Bitcoin a de nouveau du mal à suivre le rythme des actifs refuges traditionnels alors que l'or connaît une forte reprise au milieu d'une volatilité macroéconomique renouvelée. Avec des prix flottant autour de $93,000 et un momentum en berne, les analystes envisagent des replis plus profonds, possiblement sous $92,000, alors que l'actif numérique continue de sous-performer dans un environnement sensible aux risques.
Au début de la semaine de trading du 6 mai, Bitcoin (BTC) a commencé à flirter avec de nouveaux plus bas mensuels, ne parvenant pas à maintenir un momentum haussier au-dessus de $95,000. En revanche, l'or (XAU/USD) a bondi vers de nouveaux sommets locaux, prolongeant un gain de 4,4% la semaine dernière et grimpant de 1,5% dans la journée. La divergence des performances souligne un changement des préférences des investisseurs alors que les pressions géopolitiques et monétaires élèvent l'attrait des actifs traditionnellement plus sûrs.
Cet écart croissant entre BTC et l'or survient à un moment de montée de l'incertitude sur les marchés mondiaux. La volatilité des devises, une position plus faible du dollar américain, et de plus en plus de préoccupations au sujet des tensions commerciales ravivent la demande pour les matières premières physiques. Pendant ce temps, la corrélation entre Bitcoin et l'or - qui était autrefois un thème de premier plan parmi les investisseurs en actifs numériques - est remise en question.
Selon les analystes macroéconomiques de QCP Capital, la dynamique actuelle reflète une structure de marché de plus en plus binaire. Dans leur dernier bulletin, QCP a souligné une volatilité implicite en baisse dans la crypto, avec des marchés au comptant montrant un mouvement sans direction. Alors que l'or continue de bénéficier de la couverture géopolitique et de la faiblesse du dollar, Bitcoin n'a pas réussi à capitaliser sur les mêmes moteurs.
« Les volatilités implicites des cryptos restent réprimées, avec un biais avant qui dérive vers la neutralité et un marché au comptant largement sans direction », a noté QCP. « Cela se produit alors que le choc sur les changes coïncide avec une hausse de près de 3% de l'or lundi, alors que les investisseurs s'appuient sur la narrative du dollar plus faible et intègrent le risque géopolitique premium. »
Cette divergence a rouvert le débat sur le rôle de Bitcoin en tant que couverture macroéconomique. Bien que certains observateurs du marché considèrent encore le BTC comme faisant partie de la classe d'actifs décentralisée et protégée contre l'inflation, son récent comportement en matière de prix s'est découplé de la trajectoire de l'or. Les analystes voient maintenant Bitcoin plus aligné avec les actifs à risque traditionnels, comme les actions, qu'avec les réserves de valeur non souveraines.
Niveaux de Support Sous Pression Avant le FOMC
Les signaux techniques suggèrent que Bitcoin pourrait continuer à se négocier plus bas à court terme. Le support à $93,500, étroitement aligné avec le prix d'ouverture annuel de BTC, fait face à de multiples tests. Les traders se préparent maintenant à une éventuelle rupture vers la plage $90,000–$92,000 si le momentum ne se rétablit pas rapidement.
Keith Alan, co-fondateur de la plateforme d'analyse de trading Material Indicators, a noté dans une mise à jour du 5 mai que la zone de support est peu probable de tenir sans une pression d'achat renouvelée. « Pour résumer, je serai agréablement surpris si l'ouverture annuelle tient », a-t-il déclaré. « Bien que je sois prêt pour une mèche jusqu'à la plage $88k–$90k, je pense que le niveau autour de $91.6k, près de la 21 MA, est une cible probable cette semaine. »
Cette fragilité technique est exacerbée par la réunion imminente du Comité Fédéral de l'Open Market (FOMC) prévue pour le 7 mai, où la Réserve Fédérale devrait offrir de nouvelles indications sur les taux d'intérêt et les conditions économiques. Tandis que les traders se préparent à la possibilité d'une rhétorique belliciste ou d'un changement de politique, la direction à court terme de Bitcoin pourrait dépendre du ton des remarques du président de la Fed, Jerome Powell.
Les indicateurs Techniques Signalisent un Ecart sur les Périodes de Temps
D'un point de vue technique, des lectures de momentum conflictuelles à travers différentes périodes contribuent à l'indécision du marché. L'indicateur de convergence/divergence des moyennes mobiles (MACD), un indicateur largement suivi de la force de tendance, envoie des signaux mitigés.
D'une part, le célèbre analyste graphique Dave the Wave a pointé un croisement haussier sur le MACD hebdomadaire, ce qui pourrait indiquer un potentiel à long terme à la hausse. D'autre part, des périodes plus courtes comme le MACD quotidien signalent un momentum baissier, avec l'indicateur croisant sous la ligne zéro.
« BTC se consolide entre le haut et le bas de la semaine dernière, en attente de la réunion du FOMC de demain et du discours de Jerome Powell », a écrit le trader Titan of Crypto. « Pendant ce temps, le MACD quotidien croise de manière baissière, signalant un ralentissement du momentum. »
Cette divergence renforce l'idée que la correction actuelle pourrait faire partie d'une phase de consolidation plus large, plutôt que d'un changement de tendance directionnel clair.
Bitcoin et Or
Malgré la déconnexion récente, le récit à long terme liant Bitcoin et or reste actif dans certains cercles. The Kobeissi Letter, un service de recherche macroéconomique, a souligné que les corrélations entre les deux actifs ont augmenté à divers moments au cours du mois dernier.
« En avril, Bitcoin a rejoint la course de l'or, augmentant la corrélation pour la première fois depuis des mois », a écrit l'équipe. « Entre le 7 avril et le 21 avril, l'or a bondi de +15 % ainsi que +12 % pour le Bitcoin. Le recours à des actifs décentralisés et protégés contre l'inflation est fort. »
Pourtant, cette corrélation semble de plus en plus fragile. Contrairement à l'or, Bitcoin continue de se négocier dans un cadre spéculatif, très sensible aux flux de liquidité, aux attentes macroéconomiques et aux pressions réglementaires. En conséquence, les périodes d'alignement entre les deux actifs peuvent être épisodiques plutôt que systémiques.
Liquidité, Politique et Réévaluation du Risque
Le contexte actuel du marché est défini par une tension géopolitique croissante, une incertitude inflatoire élevée et des politiques divergentes des banques centrales. Ces facteurs redéfinissent les corrélations entre actifs et forcent les investisseurs à reconsidérer les stratégies de couverture.
La récente flambée de l'or reflète une réévaluation des risques géopolitiques et monétaires. Le métal jaune a bénéficié à la fois d'un dollar affaibli et de l'anticipation de l'instabilité mondiale - y compris des différends commerciaux et des conflits régionaux.
Bitcoin, cependant, semble pris au milieu. Bien que ses partisans à long terme soutiennent qu'il offre une protection contre la dévaluation fiduciaire, sa performance au cours de l'année écoulée reflète des cycles spéculatifs plus larges plutôt qu'un positionnement défensif.
De plus, avec les principaux ETF crypto désormais échangés sur les marchés américains, le BTC se comporte de plus en plus comme une action technologique à haut bêta - évoluant en phase avec les sentiments du marché boursier et les attentes de taux plutôt que d'agir comme un actif non corrélé.
Positionnement Institutionnel
Un autre facteur contribuant à la faiblesse récente du Bitcoin est l'état de la participation institutionnelle. Bien que le lancement des ETF Bitcoin au comptant basés aux États-Unis début 2024 ait conduit à une vague d'afflux, ces afflux ont ralenti ces dernières semaines alors que les participants du marché encaissent leurs bénéfices et réévaluent les conditions macro.
Selon les données de Farside Investors, les flux nets vers les ETF Bitcoin se sont modérés, et les fonds institutionnels semblent se tourner vers des positions défensives, y compris l'or et les bons du Trésor à court terme. Ce changement reflète une posture plus prudente alors que les investisseurs se préparent à la volatilité potentielle des taux ou à des données économiques américaines qui s'affaiblissent.
De plus, la volatilité spécifique aux cryptos reste faible. Le marché des options atone reflète une activité spéculative peu vive, limitant les catalyseurs à court terme pour des fluctuations de prix significatives.
Niveaux Clés à Surveiller et Avenir
À l'avenir, la trajectoire du Bitcoin au cours des prochaines semaines sera probablement façonnée par une combinaison de facteurs techniques et macroéconomiques. Les niveaux de soutien clés comprennent $93,500, $91,600 (aligné avec la moyenne mobile sur 21 semaines), et le seuil psychologiquement significatif de $90,000. Une rupture sous ces zones pourrait déclencher un recul vers la zone des $88,000.
À la hausse, récupérer $95,000 et le maintenir de manière constante serait le premier signe de réaccumulation haussière. Au-delà, $97,500 et $100,000 restent des cibles de résistance clés.
Mais tout mouvement décisif nécessitera de la clarté sur la politique macroéconomique, en particulier de la Réserve Fédérale. Si la Fed signale une pause plus longue dans les hausses de taux ou suggère un assouplissement des conditions économiques, les actifs à risque y compris Bitcoin pourraient trouver un espace de progression.
À l'inverse, toute indication d'un resserrement renouvelé ou d'une inflation persistante pourrait alimenter une rotation supplémentaire vers l'or, renforçant la sous-performance actuelle de Bitcoin.