Morgan Stanley a coté mardi des ETF au comptant sur Ethereum (ETH) et Solana (SOL), chacun facturant 0,14 % de frais et redistribuant 95 % des revenus de staking aux actionnaires.
Points clés :
- Morgan Stanley Ethereum Trust et Morgan Stanley Solana Trust ont débuté sur le NYSE Arca sous les tickers MSSE et MSOL.
- Avec 0,14 % de frais de sponsor, ce sont désormais les produits les moins chers de leurs segments, devant Grayscale et Franklin Templeton.
- Le fonds Ethereum pourra mettre en staking jusqu’à 80 % de ses avoirs, tandis que le fonds Solana prévoit de placer la totalité de ses jetons en staking.
Les ETF Ethereum et Solana ouvrent sur le NYSE Arca
Les deux « grantor trusts » ont commencé à s’échanger sur le NYSE Arca sous les codes MSSE et MSOL. Ils ont tous deux été lancés avec un ratio de frais de 14 points de base et détiennent directement le token sous‑jacent, sans recourir à des produits dérivés. Leur performance suit les indices de référence CoinDesk sur l’Ether et Solana, qui agrègent les volumes des principales plateformes au comptant et se fixent chaque jour de Bourse à 16 heures, heure de New York.
Ce niveau de frais passe sous ceux du Mini Ethereum Trust de Grayscale, à 0,15 %, et du produit Solana de Franklin Templeton, à 0,19 %, jusqu’ici les références les plus compétitives sur ces segments.
L’iShares Ethereum Trust de BlackRock, le plus gros fonds de la catégorie, facture 0,25 %, soit presque le double du tarif imposé par Morgan Stanley.
Le staking constitue l’autre élément différenciant. MSSE prévoit de mettre en staking entre 50 % et 80 % de ses ETH, pour aller chercher un rendement de base autour de 1,7 %, tandis que MSOL compte placer 100 % de ses SOL, pour un rendement voisin de 3,4 %. Les actionnaires récupèrent 95 % de ces récompenses, les 5 % restants rémunérant le travail de validateurs assuré par Figment, Galaxy Blockchain Infrastructure et Coinbase Canada.
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Balchunas confirme le lancement des ETF crypto les moins chers
L’analyste ETF senior de Bloomberg, Eric Balchunas, a confirmé l’arrivée de ces deux fonds, qu’il présente comme les plus compétitifs jamais listés dans leurs catégories respectives.
Chacun a démarré avec 50 000 parts en circulation et un peu plus de 1 million de dollars d’actifs, environ six mois après l’enregistrement des produits par Morgan Stanley en janvier et le début des modifications de prospectus.
Ally Wallace, responsable mondial des ETF chez Morgan Stanley Investment Management, indique que la gamme de fonds cotés de la maison pèse désormais plus de 14 milliards de dollars. Amy Oldenburg, en charge de la stratégie actifs numériques à la banque, souligne que les clients intègrent de plus en plus les cryptoactifs comme composante standard d’un portefeuille diversifié. Aucune des deux dirigeantes n’a communiqué d’objectif de collecte pour ces nouveaux véhicules.
L’atout plus discret reste la distribution et la taille du réseau. Morgan Stanley emploie environ 16 000 conseillers en gestion de patrimoine supervisant plus de 9 000 milliards de dollars d’actifs clients, et détient E*TRADE, un courtier en ligne de détail auquel la plupart des émetteurs concurrents n’ont accès qu’en tant que partenaires.
Le Bitcoin Trust a servi de modèle à Morgan Stanley
Morgan Stanley a testé cette approche dès le 8 avril, avec le lancement du Morgan Stanley Bitcoin (BTC) Trust, premier ETF crypto au comptant émis par une grande banque américaine.
Ce produit affichait déjà des frais de 0,14 % et a attiré plus de 33 millions de dollars dès son premier jour de cotation. Au 24 juillet, il avait atteint plus de 391 millions de dollars d’actifs, alors même que le Bitcoin évoluait autour de 64 000 dollars et que des fonds concurrents enregistraient des sorties continues.
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