OpenAI et Anthropic se rapprochent d’introductions en Bourse qui pourraient ajouter environ 200 milliards de dollars à Wall Street, en visant l’IPO record de SpaceX.
Points clés :
- L’IPO de SpaceX en juin a levé 75 milliards de dollars pour une valorisation de 1,75 billion de dollars, la plus grande introduction en Bourse de l’histoire des États-Unis.
- Anthropic a déposé confidentiellement un dossier d’IPO visant environ 30 milliards de dollars pour une valorisation de 965 milliards de dollars, OpenAI étant attendu au‑delà de 1 billion.
- Les analystes estiment que les 200 milliards de dollars de nouvelles émissions pourraient mettre les valeurs IA sous pression sans provoquer de krach généralisé.
OpenAI et Anthropic à la poursuite de SpaceX
SpaceX a réalisé en juin la plus grande introduction en Bourse de l’histoire américaine, levant 75 milliards de dollars pour une valorisation de 1,75 billion, dépassant de près de 70 milliards le lancement de Saudi Aramco en 2019.
La demande aurait dépassé 250 milliards de dollars, soit plus de trois fois le nombre d’actions proposées.
Anthropic, le créateur de Claude, a depuis déposé confidentiellement son propre dossier, visant environ 30 milliards de dollars pour une valorisation de 965 milliards, après un tour de table de 65 milliards qui a porté son chiffre d’affaires annualisé à près de 47 milliards.
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OpenAI devrait suivre avec une valorisation supérieure à 1 billion de dollars, même si l’entreprise a envisagé de repousser sa cotation à 2027 après que la volatilité du titre SpaceX post‑IPO a ébranlé les banquiers. Son action a brièvement dépassé 225 dollars avant de retomber vers 150 dollars.
Wall Street évalue le risque
Le stratégiste financier Ed Yardeni a qualifié la pression combinée sur les capitaux disponibles de « gérable », soulignant que ces trois introductions représentent environ 0,4 % des marchés actions investissables, face à 8 billions de dollars placés dans des fonds monétaires. Le commentateur Mark Hulbert a cité des recherches montrant que chaque dollar retiré des actions peut réduire la capitalisation boursière totale de cinq dollars, ce qui impliquerait une perte potentielle de mille milliards si les trois entreprises entraient en Bourse la même année, même s’il s’est gardé de prédire un krach. Tout le monde ne s’accorde pas sur la solidité de ce calcul.
D’autres études portant sur les vagues passées d’IPO ont relié des volumes élevés de nouvelles émissions à des performances boursières plus faibles l’année suivante, un schéma que certains analystes voient se répéter.
Les deux sociétés sont structurées pour remplir les critères d’une inclusion accélérée dans les grands indices boursiers une fois cotées, un statut que SpaceX a obtenu en environ deux semaines après son lancement, grâce à un changement de règle adopté ce printemps. Cela oblige les fonds indiciels à acheter rapidement, quel que soit le niveau de valorisation.
Les gérants qui financent de nouvelles positions vendent généralement des lignes existantes plutôt que de lever du cash frais, et les valeurs d’infrastructure IA ont déjà absorbé une partie de cette pression en juin. Le Nasdaq a chuté de plus de 4 % en une seule séance ce mois‑là, sa pire journée depuis plus d’un an, les investisseurs réduisant leurs positions sur les semi‑conducteurs et le cloud à l’approche de la fixation du prix de SpaceX. Les marchés crypto ont subi la même tension, et le Bitcoin (BTC) a chuté alors que les fonds au comptant enregistraient des sorties mensuelles de plusieurs milliards.
L’action SpaceX a été extrêmement volatile depuis son introduction à la mi‑juin, grimpant au‑dessus de 225 dollars avant de revenir vers 150 dollars pendant que les valeurs technologiques vacillaient durant l’été. Cette volatilité constitue désormais la référence que ses deux rivales étudieront de près avant de fixer leurs propres conditions.
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