Ethereum (ETH) peine à se maintenir au-dessus de 2 100 $ alors que presque tous les indicateurs on-chain suggèrent que les acheteurs, et non les vendeurs, contrôlent le marché.
Points clés :
- Les métriques on-chain pour Ethereum sont haussières, pourtant le prix a chuté de 14 % sur une période de 12 jours en mai.
- Une société de recherche attribue cela à de gros ordres de vente cachés qui absorbent les achats sans apparaître dans les flux standards.
- La pression macro liée à l’inflation et à la politique de la Réserve fédérale aggrave la faiblesse de cet actif à bêta élevé.
La structure du marché d’Ethereum déroute les traders
Ethereum évolue dans une fourchette étroite et indécise, les haussiers et les baissiers restant bloqués dans une impasse qui n’a produit aucun vainqueur clair. Un bref rebond est survenu après que le président Trump a déclaré que le détroit d’Ormuz serait rouvert à la suite de discussions avec des dirigeants du Moyen‑Orient, un commentaire interprété par les marchés comme une diminution du risque géopolitique.
Ce soulagement a été de courte durée.
La société japonaise XWIN Research Japan a examiné la structure interne du marché d’Ethereum et constaté que les mesures classiques brossent un tableau trompeur. Le Spot Taker CVD reste positif, les taux de financement sont au‑dessus de zéro et les flux nets vers les plateformes montrent que les jetons quittent régulièrement les exchanges pour la self‑custody.
À en juger par ces mesures, Ethereum ne devrait pas baisser. Pourtant, l’actif a glissé d’environ 2 375 $ le 11 mai à près de 2 031 $ le 23 mai, une chute de 14 % alors que tous les signaux internes pointaient dans la direction opposée.
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Des vendeurs cachés expliquent la faiblesse de l’ETH
La société de recherche attribue cette contradiction à une liquidité cachée. De gros ordres de vente placés par des market makers et des whales restent discrètement dans le carnet d’ordres, absorbant les achats agressifs sans apparaître dans les flux que surveillent les traders particuliers.
Les signaux superficiels paraissent solides parce que les acheteurs sont réellement présents. Le prix baisse malgré tout, car les vendeurs sont plus importants, plus patients et pratiquement invisibles.
Les conditions macro aggravent le problème. Malgré l’optimisme initial autour du CLARITY Act, les marchés se sont de nouveau concentrés sur l’inflation et un environnement de taux « plus hauts pour plus longtemps », un contexte qui pèse lourdement sur un actif à bêta élevé qui amplifie aussi bien les hausses que les baisses. Les récents rebonds de prix, ajoute le rapport, reflètent surtout des rachats de positions vendeuses et un désendettement plutôt qu’une nouvelle demande construisant des positions longues fraîches.
Les analystes identifient des zones de support autour de 1 984 $ et 1 937 $, des niveaux où l’ETH pourrait sembler réellement sous‑évalué si la demande au comptant revenait et si la pression macro se stabilisait.
L’historique du cours de l’ETH montre des tensions récentes
L’épisode actuel couronne une période difficile pour la deuxième plus grande cryptomonnaie. L’ETH se négociait près de 2 466 $ en avril avant que l’élan ne s’essouffle, et il a perdu le seuil des 2 200 $ pour la première fois depuis avril dans un contexte de hausse des rendements du Trésor américain et d’un Fear and Greed Index coincé en zone de peur extrême. Après plusieurs rejets dans la zone de résistance 2 250 à 2 350 $, le jeton oscille désormais autour de 2 104 $, laissant aux acheteurs le soin de défendre un support qui tient depuis les plus bas du printemps.
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