Bitcoin (BTC) pourrait être en train de dessiner un creux de cycle, estime Fidelity, alors que plus de 40 % de l’offre détenue à long terme — proche désormais des 15 millions de jetons — se retrouve en territoire négatif.
Points clés :
- Fidelity signale un possible plancher de cycle du Bitcoin, les détenteurs de long terme approchant un record de 15 millions de coins.
- Environ 40 % de cette offre est désormais en perte, un niveau qui rappelle les planchers des cycles précédents.
- La demande pour les ETF Bitcoin au comptant reste atone, ce qui, selon Glassnode, pourrait freiner tout rebond de court terme.
Fidelity anticipe un creux de cycle
L’analyste de recherche de Fidelity, Zack Wainwright, souligne que les investisseurs conservant leurs coins depuis plus de six mois frôlent un record de 15 millions de BTC, le plus gros stock de long terme jamais observé.
Près de 40 % de cette offre se traite désormais sous son prix de revient, un ratio qui, historiquement, coïncide avec les phases de capitulation et de formation de plancher du marché.
En moyenne glissante sur 30 jours, la part de l’offre en perte a grimpé à 50 %, alors que le cours est passé sous les 63 000 $ cette semaine. Lors des cycles précédents, le Bitcoin a eu tendance à se retourner à la hausse lorsque ce taux se situait entre 46 % et 56 %.
Pendant le marché baissier de 2022, ce ratio avait culminé autour de 50 %, au moment où le prix s’était enfoncé vers 16 000 $, un schéma que les analystes jugent susceptible de « rimer » plutôt que de se répéter à l’identique.
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Glassnode alerte sur la faiblesse de la demande en ETF
Les ETF Bitcoin au comptant viennent d’enchaîner trois séances consécutives de souscriptions nettes depuis mardi, mais la tendance sur un mois reste molle. Les données de Glassnode montrent des ventes soutenues de la part des deux plus grands émetteurs, BlackRock et Fidelity, à un rythme comparable au reflux observé depuis le début de 2025, avec une conviction directionnelle toujours limitée sur les deux véhicules.
Le mois de juin a même enregistré les pires sorties nettes depuis le lancement de ces produits début 2024.
Sur 30 jours, les rachats ont dépassé 2 000 BTC par jour au cœur de l’été avant de se calmer autour de 1 250 coins quotidiens cette semaine.
Des volumes de transaction plus ténus traduisent un essoufflement de l’appétit spéculatif. Glassnode prévient que ce manque de flux frais pourrait repousser dans le temps tout rebond durable tant que les acheteurs ne reviendront pas de manière plus agressive.
Le Bitcoin teste le seuil des 60 000 $
Le Bitcoin s’échangeait en dernière séance autour de 62 800 $, en baisse d’environ 4 %, effaçant presque le rebond éclair qui avait suivi une publication d’inflation plus clémente.
Sur le marché des options, les positions se sont nettement couvertes à la baisse ces dernières 24 heures, avec une accumulation de puts autour de 62 500 $ et 56 000 $, tandis que certains investisseurs restent positionnés à la hausse en visant 68 000 $ et 79 000 $. Ce positionnement suggère un mois de juillet globalement encadré entre environ 55 000 $ et 70 000 $.
La correction en cours remonte à octobre, lorsque le Bitcoin avait culminé au‑delà de 126 000 $. Sa chute de plus de 50 % depuis ce sommet — plus modérée que le plongeon de 77 % jusqu’au creux de 2022 — laisse un marché toujours en quête de véritable plancher.
Jurrien Timmer, chez Fidelity, suit l’évolution du prix par rapport à une ligne de support de long terme autour de 58 000 $, que nombre de traders identifient comme une zone clé. Dans les faits, le seuil psychologique des 60 000 $ est devenu le niveau à défendre avant que les vents macroéconomiques ne dictent la prochaine jambe de marché.
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