Solana (SOL) et Hyperliquid (HYPE) dominent désormais le marché des ETF sur altcoins, en concentrant près de 80 % des volumes d’échange hors produits Bitcoin et Ethereum.
Points clés :
- Les ETF Solana gèrent 904 millions de dollars d’actifs, tandis que les fonds Hyperliquid ont attiré 350 millions de dollars de souscriptions nettes.
- Chaque gamme de produits représente environ 2 % de la capitalisation de marché de son jeton sous-jacent.
- Leur essor traduit une demande d’exposition plus risquée aux cryptomonnaies, même si l’ancienneté des ETF Bitcoin complique toute comparaison directe.
Flux vers les ETF Solana
Solana et Hyperliquid gagnent du terrain alors que l’attention institutionnelle reste largement focalisée sur les ETF spot Bitcoin (BTC) et Ethereum (ETH), selon une analyse publiée dans The Block’s Data and Insights newsletter.
Les ETF Solana totalisent désormais 904 millions de dollars d’actifs sous gestion. Les produits Hyperliquid, lancés il y a environ deux mois, ont déjà enregistré 350 millions de dollars de flux nets entrants.
Ensemble, ces deux familles d’altcoins génèrent près de quatre cinquièmes des volumes d’ETF hors Bitcoin et Ethereum. Leurs encours et leurs flux représentent chacun autour de 2 % de la capitalisation de leur jeton respectif, un niveau qui reste très éloigné de celui des produits adossés au Bitcoin.
Les ETF Bitcoin pèsent à eux seuls près de 9 % de la valeur totale de la cryptomonnaie. Cet écart peut laisser entrevoir un potentiel de rattrapage pour les ETF altcoins à mesure que les investisseurs se familiarisent avec ces produits, mais il reflète aussi l’avantage de près de deux ans dont bénéficie le Bitcoin sur le marché des ETF.
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Hyperliquid, pari assumé sur le risque
Les dynamiques de flux semblent également traduire des profils d’investisseurs différents. SOL et HYPE présentent une volatilité plus élevée, un cadre réglementaire moins établi et un niveau de risque supérieur, ce qui rend leurs ETF plus attractifs pour des allocataires actifs, prêts à accepter des variations de prix plus marquées.
À l’inverse, les produits sur Bitcoin et Ethereum attirent davantage de capitaux « passifs » et bénéficient d’infrastructures de marché beaucoup plus mûres. Ces investisseurs se montrent généralement moins enclins à arbitrer rapidement leurs positions, ce qui tend à rendre leurs détentions plus stables que les flux vers les nouveaux fonds altcoins.
Solana et Hyperliquid collaborent par ailleurs avec les régulateurs et développent des infrastructures pour les actifs du monde réel (RWA), ce qui pourrait élargir encore leur base d’investisseurs.
Les montants en jeu restent modestes par rapport aux ETF Bitcoin, mais ils signalent que la demande institutionnelle en crypto commence à s’étendre au-delà des deux principaux actifs du marché.
Ce mouvement accompagne l’essor plus large des ETF crypto depuis le lancement des fonds spot Bitcoin, qui ont offert un cadre régulé aux investisseurs traditionnels. Les produits Ethereum ont ensuite élargi ce marché, et les nouvelles offres sur altcoins testent désormais jusqu’où la demande peut se déplacer le long de la courbe de risque.
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