SpaceX est devenue la plus grande entreprise cotée aux États‑Unis ciblée par les vendeurs à découvert, avec plus de 26 milliards de dollars de paris contre le spécialiste des fusées et satellites d’Elon Musk.
À retenir
- L’intérêt vendeur sur SpaceX représente environ un tiers du flottant négociable, la plus forte concentration de ventes à découvert parmi les grandes valeurs américaines.
- Les vendeurs à découvert ont engrangé plusieurs milliards de gains latents depuis le pic du titre en juin, même si les estimations varient fortement selon les fournisseurs de données.
- Les résultats trimestriels du 4 août et la première levée partielle de la période de lock‑up deux jours plus tard constituent les prochains tests majeurs.
SpaceX, nouveau champion des ventes à découvert à Wall Street
Le titre a perdu environ la moitié de sa valeur en un mois, transformant une introduction en Bourse saluée sur le Nasdaq en l’un des paris baissiers les plus encombrés de l’année. Les chiffres de S3 Partners font état d’un intérêt vendeur proche de 35 % du flottant négociable, la plus forte position de ce type parmi les grandes capitalisations américaines. Les vendeurs à découvert auraient déjà engrangé environ 7,3 milliards de dollars de gains « mark‑to‑market » depuis les premiers échanges du titre en juin.
Seule Tesla a généré davantage de profits pour les vendeurs à découvert cette année. Un contraste marqué alors que les fonds baissiers ont par ailleurs perdu plus de 200 milliards de dollars sur l’ensemble du marché en 2026.
Une autre société de données, Ortex Technologies, a de son côté recensé près de 196 millions de titres vendus à découvert fin juillet, soit environ 31 % du flottant. Son estimation des gains latents liés à ces positions atteint 15,5 milliards de dollars, bien au‑dessus du chiffrage de S3. Ortex indique également qu’environ 49 % du flottant est actuellement prêté, et estime que la majorité de ces titres empruntés alimente des stratégies de vente à découvert actives.
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Musk met en garde les vendeurs à découvert de SpaceX
Elon Musk a répondu au camp baissier sur les réseaux sociaux, affirmant que la « probabilité de survie » des investisseurs très exposés à la baisse sur SpaceX est « très faible ». L’entrepreneur affronte les traders qui parient contre ses entreprises depuis des années.
Pour Ihor Dusaniwsky, directeur général chez S3, l’ampleur de ces positions reflète un scepticisme persistant quant à la capacité de SpaceX à justifier sa valorisation. Le groupe pèse encore environ 1 500 milliards de dollars en Bourse. Peter Hillerberg, co‑fondateur d’Ortex, souligne que les vendeurs ont continué de renforcer leurs paris tout au long de la baisse, sans vraiment prendre leurs profits, un comportement qu’il juge atypique.
Deux rendez‑vous majeurs attendent désormais les marchés. SpaceX doit publier ses résultats trimestriels le 4 août, une première depuis l’IPO, puis les premières restrictions de lock‑up tomberont deux jours plus tard, injectant un nouveau bloc de titres dans un flottant déjà très restreint.
Le parcours boursier de SpaceX depuis son IPO de juin
La société a fixé le prix de son introduction en Bourse à 135 dollars par action le 11 juin, avant de voir le titre atteindre un plus haut intraday de 225,64 dollars en cinq séances. Le 22 juillet, l’action a clôturé à 115,26 dollars, soit un repli d’environ 49 % par rapport au sommet et près de 15 % en dessous du prix d’IPO payé par les investisseurs. À peine 5 % des quelque 13 milliards de titres émis sont librement échangeables, un flottant réduit qui permet à de fortes positions vendeuses de faire varier le cours bien davantage que ne le laisserait supposer la taille du groupe.
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