Standard Chartered prévoit que le volume des stablecoins passera de 230 milliards de dollars à 2 000 milliards de dollars d'ici 2028 grâce aux développements réglementaires, tandis que les responsables européens expriment des préoccupations concernant la domination du dollar américain dans les monnaies numériques.
À savoir :
- Une nouvelle législation bipartisane aux États-Unis exige des réserves d'actifs 1:1 et une conformité stricte pour les émetteurs de stablecoins.
- Le ministre de l'Économie italien avertit que la politique américaine sur les stablecoins représente une menace plus grande pour la souveraineté européenne que les tarifs commerciaux.
- Des institutions financières traditionnelles comme JPMorgan étendent les réseaux de paiement blockchain pour inclure les monnaies non libellées en dollars américains.
Les développements réglementaires stimulent l'expansion du marché
Les stablecoins sont en passe de connaître une croissance sans précédent alors que les États-Unis se préparent à mettre en œuvre de nouveaux cadres réglementaires dans quelques mois, selon des experts financiers de premier plan. Geoff Kendrick, responsable de la recherche sur les actifs numériques chez Standard Chartered, a déclaré à BeInCrypto que « le volume des stablecoins en circulation est sur le point d'exploser après l'adoption de la législation américaine dans quelques mois ».
Les prévisions de croissance sont stupéfiantes. Kendrick prévoit que la circulation des stablecoins augmentera de près de dix fois, passant de 230 milliards de dollars actuellement à 2 000 milliards de dollars d'ici la fin de 2028.
Cette expansion nécessitera 1,6 billion de dollars supplémentaires en bons du Trésor américain détenus en réserves, ce qui, selon Kendrick, consommerait « toute l'émission prévue de nouveaux bons du Trésor au cours de cette période ».
Ces développements interviennent alors que deux initiatives législatives majeures avancent aux États-Unis. Le GENIUS Act bipartisane vise à établir un cadre fédéral qui équilibre innovation et protection des consommateurs en imposant des réserves d'actifs 1:1, des exigences de transparence et une conformité anti-blanchiment pour les émetteurs. En complément de cette approche, le STABLE Act renforce ces garde-fous avec des règles de réserve strictes et des exigences d'audit pour garantir la stabilité et renforcer la confiance des consommateurs.
La clarté réglementaire a attiré l'attention au-delà des frontières américaines, notamment en Europe où les responsables expriment des préoccupations croissantes. Giancarlo Giorgetti, ministre de l'Économie de l'Italie, s'exprimant lors d'un forum financier à Milan, a reconnu l'utilité des stablecoins tout en alertant sur leurs implications pour la souveraineté monétaire européenne.
« L'accent général de ces derniers jours est mis sur l'impact des tarifs commerciaux. Cependant, encore plus dangereuse est la nouvelle politique américaine sur les crypto-monnaies et en particulier celle sur les stablecoins libellés en dollars », a averti Giorgetti.
Ses propos reflètent une anxiété croissante selon laquelle les devises numériques adossées au dollar pourraient saper la position de l'euro en tant que devise de référence mondiale.
Réponse européenne et adaptation de la finance traditionnelle
Giorgetti a exhorté les dirigeants de l'Union européenne à accélérer le développement de l'euro numérique pour contrebalancer l'influence croissante des actifs numériques libellés en dollars.
« Les stablecoins offrent aux épargnants la possibilité d'investir dans des actifs sans risque et un moyen de paiement largement accepté sans avoir besoin d'un compte bancaire américain. Son attrait pour les habitants de la zone euro ne doit pas être sous-estimé », a-t-il averti.
Les préoccupations du ministre italien soulignent une dimension géopolitique plus large au boom des stablecoins. Alors que la Commission des valeurs mobilières et des échanges des États-Unis envisage d'exempter certains stablecoins de la réglementation sur les valeurs mobilières—à condition qu'ils répondent à des normes strictes—les institutions financières traditionnelles se positionnent pour tirer parti de ce paysage en évolution.
JPMorgan Chase a étendu son réseau de paiements Kinexys basé sur la blockchain pour inclure des comptes en livres sterling britanniques, suite à des intégrations récentes en euros. Cette démarche stratégique répond à un déséquilibre significatif sur le marché actuel des stablecoins, où plus de 95 % des tokens sont libellés en dollars américains. En diversifiant ses offres de devises, la grande banque vise à s'établir en tant que prestataire d'infrastructures clé pour les règlements basés sur la blockchain au-delà des transactions libellées en dollars.
Les développements dans la réglementation et l'adoption des stablecoins coïncident avec d'autres mouvements significatifs sur le marché de la crypto. Les fonds Bitcoin ont commencé à attirer de nouveaux capitaux après une accalmie d'une semaine, l'IBIT de BlackRock en tête des flux avec 36,72 millions de dollars lundi. Pendant ce temps, Ethereum a gagné du terrain parmi les investisseurs de détail malgré des sorties continues d'ETF, et l'augmentation de 8 % du prix de XRP a soulevé la possibilité de liquidations significatives à l'avenir.
Des facteurs politiques pourraient également influencer la trajectoire des actifs numériques aux États-Unis. L'administration Trump interviewerait des candidats pour remplacer Jerome Powell en tant que président de la Réserve fédérale, et envisage d'utiliser les recettes tarifaires pour financer une réserve nationale en Bitcoin, signalant un potentiel virage vers une plus grande intégration des actifs numériques dans la stratégie financière nationale.
Cependant, tous les pays ne vont pas dans la même direction—la Bolivie a récemment annulé sa décision d'utiliser la crypto-monnaie pour les importations de carburant, invoquant un retour aux transactions fondées sur le dollar dans un contexte d'instabilité du secteur énergétique.
Implications plus larges pour le marché
L'expansion des stablecoins intervient dans un contexte de liquidité mondiale record en avril 2025, avec l'or dépassant 3 200 $ tandis que le Bitcoin reste à 30 % en dessous de son sommet historique. Cette divergence suggère des opportunités de croissance pour les actifs numériques à mesure que la clarté réglementaire s'améliore.
Les actions liées aux crypto-monnaies montrent des gains modestes avant l'ouverture du marché, Galaxy Digital Holdings étant en tête avec une croissance de 3,47 %, suivi de Marathon Holdings avec 1,08 %. D'autres entreprises, dont MicroStrategy, Coinbase Global, Riot Platforms et Core Scientific, affichent de plus petites augmentations avant l'ouverture du marché, allant de 0,26 % à 0,99 %.
Réflexions finales
L'explosion anticipée du volume des stablecoins représente un moment déterminant pour les actifs numériques, potentiellement en train de remodeler les finances mondiales. À mesure que les cadres réglementaires mûrissent aux États-Unis, les implications s'étendent bien au-delà des frontières américaines, défiant les dynamiques traditionnelles des devises et incitant les autorités financières internationales à réagir. Les mois à venir détermineront probablement si cette croissance projetée se matérialise et dans quelle mesure les marchés mondiaux s'adaptent au paysage changeant des monnaies numériques.