Bitcoin's réputation en tant qu'investissement sauvage et imprévisible s'estompe rapidement. La plus grande cryptomonnaie du monde a perdu sa nature volatile, avec une volatilité annualisée chutant à 38% par rapport à près de 200% il y a une décennie, obligeant les traders spéculatifs à chercher des sensations fortes ailleurs sur le marché des monnaies numériques.
Ce qu'il faut savoir :
- La volatilité du Bitcoin a chuté drastiquement à 38%, le rendant comparable à des actions traditionnelles comme Starbucks ou Goldman Sachs
- Ethereum est devenu la nouvelle destination pour les traders en quête de risques, avec des volumes ETF égalant parfois ceux du Bitcoin
- Ce changement reflète l'évolution du Bitcoin en un investissement grand public tandis qu'Ethereum reste un terrain de jeu spéculatif
La dynamique du marché change avec l'entrée de Wall Street
La transformation reflète l'influence croissante de Wall Street sur les marchés du Bitcoin. Les stratégies institutionnelles d'achat et de conservation ont stabilisé les mouvements de prix, rapprochant le comportement du Bitcoin de celui des actions à grande capitalisation plutôt que des actifs spéculatifs. Selon Bytetree Asset Management, le Bitcoin se négocie désormais avec des niveaux de volatilité similaires à ceux des entreprises établies comme Starbucks Corp. et Goldman Sachs Group Inc.
Cette stabilité a créé un problème inattendu pour les traders qui avaient développé des stratégies autour des fluctuations notoires des prix du Bitcoin. Sans mouvements quotidiens spectaculaires, beaucoup ont redirigé leur attention vers Ethereum, la deuxième plus grande cryptomonnaie par valeur de marché.
La migration est devenue évidente dans les modèles de trading d'août. Les volumes des fonds négociés en bourse (ETF) Ethereum ont égalé ou dépassé leurs pendants Bitcoin à plusieurs reprises, en partie motivés par ce que les analystes décrivent comme une activité d'achat corporatif. Les deux cryptomonnaies ont grimpé vendredi après que le président de la Réserve fédérale, Jerome Powell, a suggéré de possibles baisses des taux d'intérêt à Jackson Hole.
Ethereum émerge comme refuge de volatilité
Ethereum a bondi de plus de 12% vendredi à environ 4 750 $, tandis que Bitcoin a enregistré une modeste augmentation de 3% à 116 170 $. Cet écart illustre la nouvelle dynamique du marché où Ethereum offre les fluctuations de prix que Bitcoin offrait autrefois.
L'ETF Ether de BlackRock, lancé il y a seulement quatre mois en avril, commande déjà 5,5 milliards de dollars en positions d'options ouvertes. Cela représente environ 40% des positions d'Ether sur Deribit, une grande plateforme de dérivés cryptographiques, témoignant d'une adoption institutionnelle rapide.
"Ce n'est pas un rallye global", a déclaré Jeff Dorman, directeur des investissements chez le gestionnaire d'actifs numériques Arca.
Il a noté que l'activité commerciale récente se concentre principalement sur le Bitcoin et l'Ether, laissant d'autres cryptomonnaies à la traîne.
Les motivations poussant chaque actif diffèrent considérablement. Le Bitcoin sert de plus en plus de réserve de valeur à long terme, tandis qu'Ethereum attire les traders qui recherchent des profits à court terme issus de la volatilité des prix.
"Pour de nombreux traders, le commerce du Bitcoin a déjà été joué," a expliqué Vivek Raman, fondateur de la société de recherche Etherealize. "Ethereum semble encore sous-exploité, plus volatile et plus réactif."
Les flux d'investissement racontent l'histoire
Les flux d'investissement en août mettent clairement en évidence cette divergence. Les investisseurs ont ajouté 2,5 milliards de dollars aux ETF Ether tout en retirant 1,3 milliard de dollars des produits Bitcoin, créant un mouvement de 3,8 milliards de dollars en faveur d'Ethereum.
Cependant, certains participants au marché s'attendent à ce que cette tendance s'inverse. Arthur Azizov de B2 Ventures anticipe une consolidation de l'Ether entre 3 900 $ et 4 400 $, bien qu'il mette en garde contre des baisses potentielles jusqu'à basses 3 000 $ si les positions à effet de levier se dénouent rapidement.
"L'Ethereum se déplace vers un sentiment de réduction des risques", a déclaré Bradley Duke, directeur européen de Bitwise. "Un short squeeze ne peut être écarté, mais pour l'instant, de nombreux fonds se préparent à un repli."
Comprendre la terminologie de la cryptomonnaie
La volatilité mesure l'ampleur des fluctuations du prix d'un actif dans le temps, exprimée en pourcentage annualisé. Une volatilité plus élevée indique des fluctuations de prix plus importantes et un risque d'investissement accru. Les fonds échangés en bourse (ETF) sont des véhicules d'investissement qui suivent des actifs sous-jacents, permettant aux investisseurs traditionnels d'obtenir une exposition sans acheter directement des cryptomonnaies.
Les positions d'options ouvertes représentent le nombre total de contrats d'options en circulation, indiquant l'intérêt du marché et les mouvements de prix potentiels futurs. Les positions à effet de levier impliquent d'emprunter de l'argent pour augmenter les gains potentiels, mais aussi d'accroître les pertes potentielles de manière significative.
Implications du marché et perspectives d'avenir
Cette rotation représente un changement fondamental dans la structure du marché des cryptomonnaies. Les cycles de marché précédents voyaient le Bitcoin et les rallyes de l'Ether soulever l'ensemble du paysage des jetons numériques. Actuellement, les plus petites cryptomonnaies restent relativement silencieuses, tandis que les deux plus grands jetons dominent l'activité de trading.
L'évolution du Bitcoin en un actif grand public avec une volatilité en déclin contraste fortement avec l'émergence de l'Ethereum comme nouveau terrain de jeu spéculatif.
On ignore encore si cette divergence finira par déclencher une renaissance plus large du marché des altcoins ou si elle laissera les plus petits jetons de côté de façon permanente.
La tension reflète une maturation plus large du marché des cryptomonnaies, où le Bitcoin s'établit en tant qu'or numérique tandis qu'Ethereum sert les traders à la recherche de la volatilité traditionnelle des cryptomonnaies.
Réflexions finales
La transformation du Bitcoin d'une spéculation volatile à un investissement stable a poussé les traders en quête de risque vers l'Ethereum, créant un marché des cryptomonnaies à deux niveaux. Ce changement démontre comment l'adoption institutionnelle peut fondamentalement modifier le comportement des actifs, potentiellement remodelant les marchés des monnaies numériques de manière permanente.