Strategy a porté ses réserves de trésorerie à 3 milliards de dollars sans céder de Bitcoin (BTC), atténuant les craintes immédiates d’un nouveau désengagement massif du groupe.
Points clés :
- Strategy a ajouté 450 millions de dollars à ses réserves via une émission d’actions ordinaires « at-the-market ».
- Le groupe détient toujours 843 775 BTC, soit environ 53 milliards de dollars avec un cours du Bitcoin proche de 63 000 $.
- Ce coussin de liquidités plus important pourrait réduire, à court terme, le besoin de ventes de Bitcoin pour financer les dividendes des actions de préférence.
Les réserves de trésorerie de Strategy
Michael Saylor, cofondateur et président exécutif de Strategy, a indiqué lundi que la société avait levé 450 millions de dollars supplémentaires via une émission d’actions ordinaires « at-the-market », faisant passer sa trésorerie de 2,55 à 3 milliards de dollars.
Le groupe n’a pas annoncé de nouvel achat de Bitcoin, mais a également renoncé à vendre des jetons supplémentaires après une cession la semaine précédente qui avait ébranlé le marché.
Strategy conserve ainsi 843 775 BTC, valorisés légèrement au‑delà de 53 milliards de dollars avec un Bitcoin proche de 63 000 $. Cette réserve accrue offre au groupe plusieurs années potentielles de couverture de dividendes, selon le niveau futur des distributions et ses autres engagements financiers.
L’annonce a suivi un message énigmatique publié par Saylor sur X, très commenté car ce type de publication a souvent précédé des achats de Bitcoin. Cette fois, la société a choisi de renforcer sa position en cash via une émission d’actions plutôt que d’accroître son exposition aux cryptomonnaies.
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Impact sur le cours du Bitcoin
Ce mouvement pourrait réduire le risque de ventes à court terme : Strategy peut utiliser sa trésorerie pour verser les dividendes de ses actions préférentielles et honorer d’autres paiements, sans puiser immédiatement dans son stock de Bitcoin. Les choix de financement demeurent toutefois déterminants pour les actionnaires, les émissions répétées d’actions pouvant diluer la valeur des titres ordinaires.
Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars la semaine dernière, sa plus importante cession de Bitcoin à ce jour, ramenant ses avoirs au niveau actuel. Après la révélation de cette vente, le Bitcoin a d’abord décroché de plusieurs milliers de dollars avant de se reprendre, tandis que MSTR a brièvement franchi les 100 dollars avant d’abandonner ses gains.
STRC, l’une des actions de préférence de Strategy, a rebondi de moins de 75 dollars pour clôturer au‑dessus de 87 dollars vendredi, les investisseurs prenant acte du renforcement du coussin de liquidités du groupe. La réaction du marché laisse penser qu’une partie des opérateurs voit dans cette trésorerie additionnelle un soutien aux paiements futurs de dividendes.
Strategy a commencé à constituer sa trésorerie d’entreprise en Bitcoin en 2020, en finançant ensuite ses achats par de la dette, des émissions d’actions ordinaires et de titres préférentiels.
Ce recentrage illustre l’importance croissante de la gestion de trésorerie, alors que la baisse du cours du Bitcoin, les engagements de dividendes et le risque de dilution modifient en profondeur le modèle de gestion de bilan de la société.
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