Strategy a porté sa réserve de trésorerie en dollars à 3 milliards de dollars sans céder de nouveaux bitcoins (BTC), apaisant les craintes immédiates d’une nouvelle vente massive de la part du groupe.
À retenir
- Strategy a ajouté 450 millions de dollars à sa réserve de cash via une émission d’actions ordinaires « at-the-market ».
- Le groupe détient toujours 843 775 BTC, soit environ 53 milliards de dollars avec un bitcoin autour de 63 000 $.
- Une réserve de liquidités renforcée pourrait limiter, à court terme, le besoin de vendre des bitcoins pour financer les dividendes des actions de préférence.
Une trésorerie gonflée à 3 milliards de dollars
Michael Saylor, cofondateur et président exécutif de Strategy, a indiqué lundi que la société avait levé 450 millions de dollars supplémentaires via une émission d’actions ordinaires « at-the-market », faisant passer sa réserve de cash de 2,55 milliards à 3 milliards de dollars.
La société n’a pas annoncé de nouvel achat de bitcoins, mais elle a également évité de vendre davantage de jetons après la cession de la semaine dernière, qui avait déstabilisé le marché.
Strategy détient toujours 843 775 BTC, valorisés un peu plus de 53 milliards de dollars avec un cours du bitcoin proche de 63 000 $. Cette réserve de liquidités élargie offre au groupe plusieurs années potentielles de couverture de dividendes, selon le niveau futur des distributions et ses autres engagements financiers.
L’annonce est intervenue après un message énigmatique de Saylor sur X, très suivi car ce type de publication a souvent précédé des achats de bitcoins. Cette fois, l’entreprise a choisi d’utiliser l’émission d’actions pour consolider sa position de trésorerie plutôt que d’accroître son exposition aux cryptomonnaies.
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Impact sur le cours du bitcoin
Cette opération pourrait réduire le risque de ventes à court terme, Strategy pouvant s’appuyer sur le cash pour honorer les dividendes de ses actions préférentielles et d’autres paiements, sans puiser immédiatement dans sa réserve de bitcoins. Les choix de financement restent toutefois déterminants pour les actionnaires : des émissions répétées d’actions ordinaires entraînent une dilution du capital.
Strategy a vendu 3 588 BTC pour environ 216 millions de dollars la semaine dernière, sa plus importante cession de bitcoins à ce jour, ramenant son stock au niveau actuel. Après la révélation de cette vente, le bitcoin avait initialement perdu plusieurs milliers de dollars avant de rebondir, tandis que le titre MSTR avait brièvement dépassé 100 $ avant d’effacer ses gains.
STRC, l’une des actions de préférence de Strategy, a rebondi sous 75 $ pour clôturer au‑dessus de 87 $ vendredi, les investisseurs intégrant la hausse de la réserve en dollars. La réaction du marché laisse penser qu’une partie des opérateurs voit dans ce coussin de liquidité supplémentaire un soutien aux futurs paiements de dividendes.
Strategy a commencé à constituer sa trésorerie en bitcoins pour son bilan en 2020, finançant par la suite ses achats via de la dette, des actions ordinaires et des titres préférentiels.
Cette nouvelle inflexion illustre la priorité désormais donnée à la gestion du cash, alors que la baisse du bitcoin, les engagements de dividendes et la dilution actionnariale redéfinissent le modèle de gestion de trésorerie du groupe.
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