Circle et son USDC ont traité en février plus du double du volume de transferts de Tether, selon les données on-chain de la société d’analyses Allium, alors même que sa capitalisation boursière est inférieure de plus de moitié à celle de Tether.
Le volume total de transferts en stablecoins a atteint 1,8 billion de dollars sur le mois, soit le niveau mensuel le plus élevé jamais enregistré.
L’écart entre la domination transactionnelle de l’USDC et la suprématie de la capitalisation de Tether (USDT) attire l’attention des analystes qui suivent la manière dont les capitaux circulent réellement sur les marchés des cryptomonnaies.
Les 1,26 billion de dollars de transferts en USDC au mois de février ont représenté environ 70 % de toute l’activité on-chain en stablecoins.
L’USDt de Tether a enregistré 514 milliards de dollars sur la même période – moins de la moitié du total de l’USDC, malgré une capitalisation de 184 milliards de dollars contre 77,4 milliards de dollars pour l’USDC.
Ce que montrent les données
Simon Dedic, fondateur de Moonrock Capital, a déclaré vendredi que l’USDC a « constamment dépassé » Tether en volume de transferts au cours des derniers mois.
Ce schéma suggère que chaque dollar d’USDC change de mains nettement plus fréquemment que chaque dollar d’USDt – une dynamique largement portée par l’utilisation plus intensive de l’USDC dans les protocoles de finance décentralisée, où le trading et le prêt automatisés recyclent à répétition les mêmes unités.
Tether, à l’inverse, est plus souvent conservé comme réserve de valeur ou utilisé pour les paiements, ce qui se traduit par une vélocité plus faible par unité de l’offre.
L’activité de mint de Circle s’est également accélérée. La société d’intelligence blockchain Arkham a enregistré plus de 3 milliards de dollars de nouvel USDC émis pour la seule première semaine de mars, dont une émission unique de 250 millions de dollars sur Solana vendredi.
L’offre d’USDt est restée globalement inchangée sur la même période. Circle a rapporté de solides résultats pour le quatrième trimestre 2025, attribués à la croissance de l’activité liée à l’USDC et à l’expansion de ses opérations de paiement, selon des rapports antérieurs.
Lire aussi : Sky Co-Founder Rune Christensen Opens Nearly $6M Oil Long On Hyperliquid As Iran War Drives Crude Higher
Pourquoi c’est important pour les marchés crypto
Au‑delà de la concurrence directe entre stablecoins, les analystes surveillent ces données comme un indicateur potentiel des conditions de marché plus larges. Le Stablecoin Supply Ratio – qui mesure la capitalisation de Bitcoin par rapport à la capitalisation totale des stablecoins – s’est redressé après une forte contraction en février, a expliqué l’analyste de CryptoQuant Sunny Mom dans une note Quicktake publiée vendredi, ajoutant que cette tendance « montre que le pouvoir d’achat revient sur le marché ».
Les réserves de stablecoins sur les plateformes d’échange de cryptomonnaies ont augmenté pour atteindre un plus haut de trois semaines à 66,5 milliards de dollars vendredi, au moment où le Bitcoin se rapprochait des 74 000 $. Le 5 mars, le montant de stablecoins transférés vers les plateformes a atteint environ 5,14 milliards de dollars – en hausse par rapport à 1,14 milliard de dollars le 1er mars, d’après les données de CryptoQuant.
Cette hausse de la liquidité en stablecoins côté plateformes précède historiquement des périodes d’achats accrus sur les marchés crypto, même si la corrélation avec les mouvements de prix est imparfaite et que cette relation ne se vérifie pas de manière uniforme sur tous les cycles de marché.
Le record de février est également intervenu dans un contexte de nouvelle activité réglementaire. Le Sénat de l’État de Floride a adopté cette semaine un projet de loi sur les stablecoins qui attend désormais la signature du gouverneur, s’ajoutant à une tendance plus large de mesures réglementaires au niveau des États autour des jetons indexés sur le dollar aux États‑Unis.
Lire ensuite : Cardano's Selling Pressure Has Halved - Here's What the On-Chain Data Shows