Wintermute a désigné Ethereum (ETH) comme le « mauvais actif pour cette macro » mardi, après qu’une baisse hebdomadaire de 10,2 % a fait tomber le ratio ETH/Bitcoin (BTC) à un plus bas de 10 mois, à 0,0275.
Wintermute signale une chute de 10,2 % d’ETH
Le market maker a publié cet avertissement sur X, évoquant une sous‑performance sur le spot et les produits dérivés, ainsi qu’un affaiblissement du funding et une volatilité implicite relative élevée. ETH s’échangeait autour de 2 119 $ le 20 mai, à la traîne de Bitcoin et de plusieurs grandes capitalisations.
Le ratio ETH/BTC n’avait pas été aussi bas depuis juillet 2025.
Les ETF spot Ether ont enregistré 255 millions de dollars de sorties la semaine dernière, la plus forte décollecte hebdomadaire depuis fin janvier.
Les ETF spot Bitcoin ont également enregistré des flux nets négatifs sur la même période, signe que la pression dépasse un seul actif.
Les réserves sur Binance sont passées de 3,4 millions d’ETH à près de 3,8 millions d’ETH au cours du mois de mai. Les réserves totales sur les plateformes ont augmenté de 14,5 millions à 14,94 millions d’ETH, ce qui laisse penser qu’une plus grande liquidité vendeuse est en attente.
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Les baleines accumulent tandis que le Taker Ratio plonge
Tous les signaux ne sont pas baissiers. Les données de Santiment montrent que les portefeuilles détenant de 1 million à 10 millions d’ETH ont augmenté leur stock de 6,15 millions à 6,54 millions d’ETH entre le 1er et le 20 mai, ajoutant environ 390 000 coins.
Les détenteurs de niveau intermédiaire ont pris la direction inverse.
Les portefeuilles dans la fourchette de 10 000 à 100 000 ETH ont réduit leurs positions de 27,77 millions à 27,27 millions d’ETH sur la même période, une répartition qui suggère que l’offre se déplace vers des acheteurs plus fortunés tandis que les vendeurs à court terme dictent le marché.
L’analyste CryptoQuant Darkfost a souligné que le Taker Buy Sell Ratio hebdomadaire sur Binance est tombé à 0,91, son plus bas niveau depuis septembre 2023. Une valeur inférieure à 1 signifie que les vendeurs dominent les flux d’ordres, une condition qui peut précéder un short squeeze lorsque le positionnement devient trop déséquilibré.
Historique et fourchette de prix d’ETH
Ethereum a passé la majeure partie de l’année dans une large fourchette de 1 500 à 4 000 dollars et a corrigé d’environ 9 % au cours des sept derniers jours seulement. L’actif a perdu du terrain face à Bitcoin pendant une bonne partie du cycle, le ratio ETH/BTC ayant reculé régulièrement depuis le printemps jusqu’au creux enregistré mardi.
Les rendements des obligations du Trésor américain à long terme, au‑dessus de 5 %, ont ajouté de la pression en relevant le taux d’actualisation pour des actifs dont le scénario haussier repose sur des flux de trésorerie futurs. Les commentaires de la Réserve fédérale dans les semaines à venir pourraient déterminer quelle direction l’emportera en premier.
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