Bitcoin (BTC) saat ini diperdagangkan sekitar 17% di bawah rata-rata biaya yang dikeluarkan penambang untuk mencetak satu koin, namun para operator belum berbondong-bondong melepas cadangan mereka.
Poin Utama:
- Bitcoin bergerak di kisaran $63.400, jauh di bawah estimasi rata-rata biaya produksi industri sekitar $78.000.
- Biaya transaksi kini menyumbang jauh di bawah 1% pendapatan penambang, porsi terkecil sejak 2015.
- Penambang publik menjual sekitar 28.000 koin tahun ini, terutama untuk membiayai ekspansi pusat data AI.
Biaya Menambang Bitcoin Kalahkan Harga Pasar
Estimasi industri menempatkan biaya rata-rata produksi satu Bitcoin di kisaran $78.000, dengan sekitar seperlima armada penambang global beroperasi dalam kondisi merugi.
Harga spot selama beberapa bulan terakhir bertahan di bawah level itu dan pekan ini bergerak di sekitar $63.400, membuat pemain yang lebih lemah kekurangan likuiditas. Selisih tersebut memaksa mereka mematikan mesin-mesin lama dan mengalihkan modal ke sektor lain.
Tidak semua penambang berada di sisi rugi perhitungan tersebut. Operasi yang menggunakan perangkat generasi baru dan kontrak listrik di bawah lima sen per kilowatt-jam masih membukukan margin positif. Angka rata-rata industri menggabungkan biaya energi, depresiasi, dan pembiayaan, sehingga menyamarkan jurang perbedaan kinerja antara perusahaan terkuat dan terlemah.
Baca Juga: Empat Trader Pasang Short $343 Juta atas Bitcoin, Satu Sudah Menyerah
Tekanan Jual Penambang Masih Redup
Indikator profitabilitas on-chain berada jauh di bawah rata-rata tahunannya, tetapi data arus keluar menunjukkan cerita berbeda. Puell Multiple, yang mengukur pendapatan harian penambang terhadap rata-rata 365 harinya, bergerak di sekitar 0,74 — level yang oleh analis dikategorikan sebagai zona stres pendapatan. Sementara itu, Miner Position Index tetap negatif, mengindikasikan penambang lebih memilih menahan koin ketimbang mengirimnya ke bursa.
Pendapatan dari biaya transaksi juga nyaris tidak menjadi bantalan.
Biaya transaksi hanya menyumbang jauh di bawah 1% dari total pendapatan penambang bulan ini, porsi terkecil sejak 2015 menurut data Glassnode. Analis on-chain Axel Adler Jr. menilai penyesuaian jaringan berlangsung terukur, dengan mencatat harga Bitcoin turun 49% dari puncak Oktober 2025 sementara hashrate hanya turun 23%.
Penambang Bitcoin Berputar ke Bisnis AI
Di mana penjualan terjadi, sebagian besar hasilnya dipakai untuk mendanai perubahan strategi. Penambang yang tercatat di bursa melepas sekitar 28.000 BTC sejak awal tahun, senilai kurang lebih $1,78 miliar, memangkas cadangan kolektif dari 127.000 koin menjadi sekitar 99.000. Sebagian besar dana tersebut dialokasikan ke ekspansi kapasitas pusat data yang kemudian disewakan ke penyewa di sektor kecerdasan buatan (AI), bisnis yang menghasilkan pendapatan dolar alih-alih hadiah blok.
MARA Holdings mengungkapkan penjualan 23.093 Bitcoin senilai sekitar $1,6 miliar sepanjang paruh pertama tahun, dengan harga rata-rata $70.631 per koin. Perusahaan menggunakan mayoritas dana itu untuk membeli kembali obligasi konversi dan mendukung rencana akuisisi kapasitas pembangkit listrik berbahan bakar gas di Ohio.
Langkah pengetatan ini sudah mulai terlihat sejak akhir tahun lalu.
Tingkat kesulitan menambang sempat menyentuh puncak sekitar 156 triliun pada November 2025 dan sejak itu turun lebih dari 19%, salah satu tren penurunan berkelanjutan terdalam yang pernah terjadi, sementara penambang publik menjual lebih dari 32.000 koin hanya pada kuartal pertama. Setiap penyesuaian turun memberikan porsi lebih besar dari pool hadiah yang menyusut kepada operator yang masih bertahan online.
Baca Selanjutnya: Tekanan Jual XRP Sentuh 0,86, Terlemah Sejak Mei
