Adopsi korporasi terhadap Bitcoin turun tajam pada kuartal keempat 2025, dengan 65% perusahaan publik kini memegang BTC di bawah harga pembelian mereka. Penambang Bitcoin muncul sebagai akumulator paling konsisten ketika pembelian oleh treasury melemah.
Apa yang Terjadi: Pembelian Treasury
Perusahaan publik menambah 10.800 BTC pada November setelah penjualan, turun dari puncak musim panas, menurut laporan adopsi korporasi terbaru Bitcoin Treasuries. Angka tersebut mencerminkan pembelian kotor 12.600 BTC yang diimbangi sekitar 1.800 BTC penjualan sepanjang bulan.
Penurunan Bitcoin sebesar 17,67% pada November mendorong sebagian besar pembeli korporasi 2025 ke posisi rugi belum terealisasi. Pelemahan ini memengaruhi perusahaan treasury aset digital yang memiliki basis biaya terukur, berdasarkan data dari 100 perusahaan.
Setidaknya lima perusahaan mengurangi eksposur Bitcoin pada November. Sequans Communications menjual sekitar 970 BTC, senilai sekitar $100 juta, untuk mengurangi kewajiban utang konversi.
Kindly MD mengalokasikan 367 BTC ke investasi strategis, sementara Genius Group menjual 62 BTC sebelum membeli kembali 42 BTC pada awal Desember.
Juga Baca: Technical Patterns Point Toward Further Losses as Dogecoin Breaks $0.1420
Pemegang besar termasuk Strategy dan Strive menyumbang sebagian besar tambahan bersih selama bulan tersebut. Penambahan kuartal keempat diproyeksikan mencapai atau sedikit melebihi 40.000 BTC pada akhir tahun, menjadikannya kuartal terlemah di 2025 dan sejalan dengan level kuartal ketiga 2024.
Pete Rizzo menulis bahwa korporasi tampaknya menormalkan diri ke laju yang lebih lambat dan selektif saat mereka mencerna pembelian terbaru dan menilai ulang risiko.
Strategy telah menambah lebih dari 10.000 BTC per awal 9 Desember, menempatkan pembelian kuartal keempat dalam jarak 5.000 BTC dari target yang diharapkan.
Mengapa Penting: Ekonomi Penambangan
Perusahaan penambangan kini menjadi jangkar kepemilikan BTC di pasar publik, menyumbang sekitar 5% dari penambahan November dan 12% dari total saldo perusahaan publik. Cango dan Riot menambah 508 dan 37 BTC dari hasil penambangan, sementara American Bitcoin menambah 139 BTC.
"Beberapa perusahaan tambang yang menghasilkan Bitcoin sendiri mungkin membayar biaya energi dan operasional yang lebih rendah dibanding jika mereka membeli BTC di pasar, yang bisa menjadi faktor pendorong utama pertumbuhan berkelanjutan segmen ini," tulis Rizzo.
Ekonomi penambangan tetap tertekan meskipun ada sedikit kelegaan.
Hashprice Index turun ke $34,8 pada akhir November sebelum rebound ke sekitar $39,4, sementara kesulitan penambangan menurun ke 148,2 triliun dari rekor 155,97 triliun enam minggu sebelumnya. Biaya tunai rata-rata per BTC berada di $74.600, dengan total biaya menyeluruh mencapai $137.800.
Baca Selanjutnya: Stellar Forms Signal That Previously Led to 95% Rally