Otoritas pasar keuangan Swiss, FINMA, melonggarkan aturan diversifikasi pada Selasa untuk mengizinkan ETF Bitcoin (BTC) spot pertama yang dapat diakses investor ritel, lima tahun setelah lembaga itu hanya memberi lampu hijau pada dana kripto khusus investor profesional.
Pokok-Pokok Penting:
- FINMA menyetujui ETF Bitcoin spot pertama di Swiss yang terbuka bagi investor ritel, namun tidak mengungkap nama dana maupun manajernya.
- Regulator memberikan dispensasi atas aturan diversifikasi standar dengan alasan sejarah perdagangan Bitcoin yang panjang dan volume transaksinya yang sangat besar.
- Berlaku kewajiban ketat terkait kustodian, risiko operasional, dan keterbukaan informasi; sejumlah manajer lain sudah mengajukan atau mengumumkan rencana produk serupa.
Pengecualian Bitcoin oleh FINMA
Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss menyatakan produk ini merupakan dana pertama yang ditawarkan ke publik di bawah rezim hukum dana investasi Swiss yang berinvestasi langsung ke Bitcoin. Dalam kerangka regulasi Swiss, produk tersebut diklasifikasikan sebagai “other funds for alternative investments” dengan profil risiko khusus, bukan dalam struktur surat utang seperti banyak ETP kripto yang sudah beredar.
Sejumlah manajer aset lain telah mengajukan, atau menyatakan akan mengajukan, produk sejenis.
Secara umum, aturan dana investasi Swiss mewajibkan manajer menyebar portofolio ke berbagai aset. Pada kasus ini, FINMA memberikan pengecualian dengan merujuk pada rekam jejak perdagangan Bitcoin yang panjang dan likuiditasnya yang jauh melampaui sebagian besar aset kripto lain.
Juru bicara FINMA menolak mengungkap nama dana maupun manajer yang disetujui, dengan alasan lembaga tidak mempublikasikan informasi terkait institusi individual. FINMA juga belum membeberkan kode ticker, besaran biaya pengelolaan, nama kustodian, ukuran dana awal, maupun bursa tempat produk akan memulai perdagangan. Artinya, publik sudah tahu produk ini ada, namun detail komersialnya masih tertutup.
Baca Juga: Gangguan Revolut Lumpuhkan Pembayaran Kartu di Sejumlah Negara, Dikaitkan dengan Google Cloud
Peringatan Risiko Bitcoin
FINMA menegaskan bahwa persetujuan tersebut bukan berarti Bitcoin menjadi investasi yang aman. Regulator mengingatkan bahwa volatilitas harga yang tajam dapat menggerus sebagian besar modal investor. Calon pembeli diminta mempertimbangkan secara serius seberapa besar porsi dana yang siap mereka tempatkan di instrumen ini.
Dalam keputusan persetujuan, FINMA mewajibkan institusi yang diawasi untuk meminimalkan risiko kustodian dan operasional sesuai panduan aset kripto yang diterbitkan pada 12 Januari. Seluruh risiko tersebut harus dijelaskan secara lugas dalam dokumen dana.
Pihak yang memasarkan produk juga harus mematuhi Financial Services Act, yang mengatur uji kesesuaian dan kecocokan nasabah, serta penjelasan terang tentang volatilitas dan potensi kerugian. FINMA berargumen bahwa perlindungan di titik penjualan seperti ini memberikan lapisan keamanan tambahan dibanding pembelian kripto secara langsung oleh investor.
Jejak ETP Kripto di Swiss
Dana baru ini memiliki struktur berbeda dari produk kripto yang sudah lebih dulu diperdagangkan di Swiss. Produk exchange-traded di SIX Swiss Exchange yang melacak Bitcoin selama ini berbentuk surat utang beragun (collateralized debt securities) yang tidak memerlukan persetujuan FINMA seperti halnya dana investasi, sedangkan ETF baru berada di bawah hukum dana dan payung perlindungan investor yang lebih ketat.
SIX mulai mencatatkan produk terkait kripto pada 2018, diikuti produk yang melacak Bitcoin dan Ether (ETH) pada 2019. Pada September 2021, FINMA menyetujui Crypto Market Index Fund yang berinvestasi terutama pada sekeranjang aset digital, namun hanya boleh dijual ke investor berkualifikasi, bukan publik umum.
Pada September 2025, Bitwise melisting lima ETP kripto tambahan di SIX, termasuk produk yang melacak Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP), dan sebuah indeks aset digital.
Baca Berikutnya: OpenAI Bidik Valuasi US$1,4 Triliun saat IPO Anthropic di Wall Street Kian Dekat