Para eksekutif puncak BlackRock memosisikan tokenisasi sebagai padanan internet awal bagi industri keuangan, dan memprediksi teknologi ini akan mengubah pasar global lebih cepat dari yang banyak orang perkirakan meski saat ini baru mewakili sebagian kecil dari traditional asset classes.
CEO Larry Fink dan COO Rob Goldstein menerbitkan sebuah kolom di The Economist pada hari Senin yang berargumen bahwa pencatatan kepemilikan aset di buku besar digital dapat memodernisasi keuangan dengan meningkatkan efisiensi, transparansi, dan akses. “Buku besar tidak pernah sebesar ini sejak penemuan pembukuan berpasangan (double-entry bookkeeping),” tulis para eksekutif tersebut, dengan menarik paralel langsung antara potensi dampak blockchain dan bagaimana SWIFT merevolusi perbankan pada 1977.
Manajer aset terbesar di dunia dengan kelolaan US$13,4 triliun ini bergerak agresif ke aset digital, meluncurkan ETF Bitcoin spot dan Ethereum yang masing-masing menarik sekitar US$60,6 miliar dan US$13,4 miliar inflows bersih sejak debut pada 2024. BlackRock juga telah meluncurkan produk tokenisasinya sendiri, terutama reksa dana pasar uang BUIDL yang berjalan di infrastruktur blockchain publik dengan aset US$2,3 miliar.
Dukungan publik para eksekutif ini merepresentasikan validasi signifikan atas teknologi blockchain dari lingkaran keuangan tradisional, khususnya mengingat skeptisisme industri selama ledakan spekulasi cryptocurrency yang mewarnai sebagian besar perkembangan awal sektor tersebut.
Apa yang Terjadi
Fink dan Goldstein membingkai tokenisasi sebagai tahap terbaru dalam evolusi teknologi selama puluhan tahun yang dimulai ketika Fink memasuki dunia keuangan pada 1970-an, saat perdagangan dilakukan lewat telepon dan diselesaikan melalui sertifikat kertas yang diantarkan kurir. Pengenalan pesan elektronik terstandar SWIFT antarbank memangkas waktu penyelesaian secara dramatis dari hitungan hari menjadi menit, dan membuka jalan bagi kecepatan eksekusi dalam hitungan milidetik saat ini.
Penerapan teknologi blockchain oleh Satoshi Nakamoto pada Bitcoin tahun 2009 memperkenalkan buku besar digital bersama yang dapat mencatat transaksi tanpa perantara, kata para eksekutif. Terobosan tersebut memungkinan tokenisasi—yang membuat hampir semua aset, dari real estat hingga utang korporasi, dapat hadir sebagai catatan digital yang dapat diverifikasi secara independen.
“Pada awalnya sulit bagi dunia keuangan—termasuk kami—untuk melihat gagasan besarnya,” aku Fink dan Goldstein. “Tokenisasi terjerat dalam boom kripto, yang sering tampak seperti spekulasi. Namun dalam beberapa tahun terakhir, keuangan tradisional melihat apa yang tersembunyi di balik hype: tokenisasi dapat sangat memperluas dunia aset yang dapat diinvestasikan melampaui saham dan obligasi tercatat yang mendominasi pasar saat ini.”
Para eksekutif menyoroti dua keunggulan utama: potensi penyelesaian instan dan penggantian proses pasar privat yang sarat kertas dengan kode. Standarisasi penyelesaian instan di pasar global akan mengurangi risiko pihak lawan, sementara digitalisasi aset privat dapat menurunkan biaya, meningkatkan efisiensi, dan mengonversi kepemilikan besar yang tidak likuid menjadi unit-unit lebih kecil yang dapat diakses oleh participation lebih luas.
BlackRock menunjuk bukti awal bahwa aset dunia nyata yang ter-tokenisasi tumbuh sekitar 300% dalam 20 bulan terakhir, meskipun masih merupakan bagian kecil dari pasar global. Sebagian besar adopsi awal terjadi di negara berkembang dengan akses perbankan terbatas, sementara Amerika Serikat masih menjadi rumah bagi banyak perusahaan yang paling siap memimpin infrastruktur keuangan ter-tokenisasi.
Also read: Grayscale Predicts Bitcoin Will Break Four-Year Cycle, Hit New Highs in 2026
Mengapa Ini Penting
Perbandingan dengan internet tahun 1996—saat Amazon baru menjual buku senilai US$16 juta dan tiga dari tujuh raksasa teknologi “Magnificent Seven” saat ini bahkan belum berdiri—mengisyaratkan bahwa Fink dan Goldstein memperkirakan pertumbuhan eksponensial, bukan linier. Argumen mereka memosisikan tokenisasi bukan sebagai pengganti sistem keuangan yang ada, melainkan sebagai jembatan antara lembaga tradisional dan “inovator digital-first” termasuk penerbit stablecoin, fintech, dan blockchain publik.
Para eksekutif membayangkan investor pada akhirnya akan membeli, menjual, dan menyimpan semua jenis aset melalui satu dompet digital, menghilangkan pemisahan antara portofolio tradisional dan kepemilikan cryptocurrency seperti saat ini. Integrasi ini akan secara fundamental membentuk ulang infrastruktur pasar yang relatif tidak banyak berubah selama beberapa dekade meski ada peningkatan teknologi yang bersifat inkremental.
Penerimaan BlackRock terhadap tokenisasi membawa bobot khusus mengingat dominasinya di ETF. ETF Bitcoin milik perusahaan, IBIT, mencapai US$70 miliar aset hanya dalam 341 hari, menjadi ETF terbesar ke-22 secara keseluruhan dan menghasilkan sekitar US$245 juta biaya tahunan. Dana Ethereum ETHA juga menguasai 72,5% pangsa arus ETF ETH di AS, menunjukkan selera institusional terhadap eksposur aset digital yang teregulasi.
Namun, Fink dan Goldstein menekankan bahwa untuk mewujudkan potensi tokenisasi dibutuhkan kerangka regulasi yang memperbarui aturan yang ada alih-alih menciptakan sistem yang sepenuhnya baru. “Obligasi tetaplah obligasi, bahkan jika ia hidup di blockchain,” tulis mereka, sambil menyerukan perlindungan pembeli yang jelas, standar risiko pihak lawan yang kuat, dan sistem verifikasi identitas digital yang tangguh.
Para eksekutif mengingatkan bahwa keunggulan awal dapat cepat terkikis, dengan mencatat bahwa meski perusahaan Amerika saat ini mendominasi—termasuk penerbit stablecoin besar—mempertahankan posisi pemimpin tidaklah terjamin. Pesan mereka kepada pembuat kebijakan menekankan urgensi menyelaraskan perluasan akses pasar dengan pengamanan yang dimodernisasi—tokenisasi “harus bergerak lebih cepat dan lebih aman,” simpul mereka.
Bagi pasar kripto, komitmen publik BlackRock terhadap tokenisasi merepresentasikan pengakuan dari lembaga keuangan arus utama bahwa teknologi blockchain memiliki aplikasi yang jauh melampaui perdagangan spekulatif. Dana BUIDL senilai US$2,3 miliar milik perusahaan menunjukkan kesediaan institusi untuk menempatkan modal ke produk on-chain, sementara keberhasilan ETF kripto spotnya menegaskan adanya permintaan terhadap kendaraan aset digital yang teregulasi.
Apakah tokenisasi akan berkembang secepat internet masih belum pasti, tetapi posisi BlackRock mengisyaratkan bahwa manajer aset terbesar di dunia ini tengah bersiap untuk skenario tersebut alih-alih menolaknya sebagai kemungkinan yang masih jauh.
Read next: Nearly $1 Billion In Crypto Bets Wiped Out As Bitcoin Slides Below $86,000 Mark