Wakil Presiden Senior Ripple Markus Infanger berpendapat bahwa XRP Ledger mewakili infrastruktur optimal untuk generasi berikutnya dari tokenisasi aset dunia nyata, menempatkan pendekatan pasar saat ini sebagai jembatan sementara untuk apa yang ia sebut "penerbitan asli." Kepala RippleX berpendapat bahwa ketergantungan saat ini pada Kendaraan Tujuan Khusus pada akhirnya akan digantikan oleh aset yang ada murni sebagai token digital dengan fitur kepatuhan dan penyelesaian tersemat.
Yang Perlu Diketahui:
- Wakil presiden senior Ripple mengklaim metode tokenisasi saat ini menggunakan Kendaraan Tujuan Khusus adalah "perancah" menuju penerbitan aset digital yang sebenarnya.
- Fitur XRP Ledger mencakup protokol pertukaran dan pinjaman serta pembuat pasar otomatis yang dirancang khusus untuk penggunaan keuangan institusional.
- Proyek percontohan registri tanah Dubai menunjukkan aplikasi praktis dari pencatatan titel properti asli pada XRPL.
Dari Sertifikat Tidak Bergerak ke Token Digital
Infanger menarik paralel antara lanskap tokenisasi saat ini dan transformasi pasar modal tahun 1970-an. Saat itu, organisasi seperti Euroclear dan DTCC memindahkan sertifikat kertas ke brankas aman sambil mendigitalkan catatan kepemilikan. Proses "immobilisasi" ini menciptakan fondasi untuk perdagangan elektronik modern.
Upaya tokenisasi saat ini mengikuti pola serupa melalui Kendaraan Tujuan Khusus. Struktur hukum ini memegang aset tradisional seperti obligasi Treasury, real estate, atau instrumen kredit sementara menerbitkan representasi digital di jaringan blockchain. Infanger mengakui pendekatan ini sebagai "canggung" dan terpusat tetapi melihatnya sebagai infrastruktur yang diperlukan sementara standar dan kerangka kerja regulasi berkembang.
Tujuan utama, menurut eksekutif Ripple, melibatkan "penerbitan asli" di mana token berfungsi sebagai instrumen hukum yang sebenarnya daripada sekadar representasi. Dalam model ini, kepatuhan ditegakkan melalui kode, penyelesaian terjadi secara atomis, dan likuiditas mengalir bebas di seluruh platform tanpa batasan perantara.
Keunggulan Teknis Arsitektur XRP Ledger
Argumen Infanger untuk XRPL berpusat pada kemampuan tingkat protokol yang dirancang sejak awal untuk aplikasi keuangan. Fitur-fitur ini, ia berpendapat, mengurangi kompleksitas integrasi dan risiko operasional bagi institusi yang beralih dari model SPV ke penerbitan asli.
Ledger mencakup pertukaran terdesentralisasi bawaan yang memungkinkan perdagangan token langsung tanpa router kontrak pintar eksternal.
Sistem buku pesanan asli ini memungkinkan pencatatan segera dan eksekusi peer-to-peer untuk aset dunia nyata yang di-tokenisasi dengan lebih sedikit komponen teknis.
Mekanisme konsensus XRPL menargetkan finalitas cepat dengan biaya transaksi minimal. Infanger menekankan kombinasi ini sebagai penting untuk instrumen keuangan dengan volume tinggi seperti tagihan treasury atau faktur komersial yang di-tokenisasi, di mana biaya transaksi dan penundaan penyelesaian secara langsung mempengaruhi profitabilitas.
Standar pembuat pasar otomatis XLS-30 memperkenalkan kolam likuiditas di ledger yang menentukan harga secara algoritmis berdasarkan inventaris yang tersedia. Fitur ini memungkinkan perdagangan terus menerus bahkan tanpa pesanan pencocokan, mengatasi tantangan utama di pasar aset dunia nyata yang memerlukan dua arah harga yang konstan daripada sistem permintaan-untuk-penawaran episodik.
Standar vault pinjaman XLS-65 yang diusulkan akan memungkinkan peminjaman dan peminjaman tingkat protokol tanpa kontrak pintar khusus. Penerbit dapat memfasilitasi pengaturan kredit yang dijamin, seperti meminjam terhadap catatan tokenisasi atau klaim real estate, dengan aturan yang distandarisasi yang meningkatkan audibilitas dan manajemen risiko.
Integrasi Kepatuhan dan Penitipan
Integrasi penerbitan, pertukaran, dan penyelesaian dalam protokol dasar XRPL memungkinkan mekanisme kepatuhan tertanam, menurut Infanger. Set aturan termasuk daftar putih, pembatasan transfer, dan persyaratan pengungkapan dapat dimasukkan langsung ke dalam siklus hidup aset, mendukung keselarasan regulasi seiring peningkatan volume transaksi.
Komposabilitas ini meluas di berbagai fungsi. Token dapat bergerak melalui penerbitan primer, perdagangan sekunder, kolateralisasi, dan penyelesaian tanpa memerlukan integrasi sistem eksternal terpisah.
Infanger memposisikan ini sebagai jalan menuju likuiditas "tertanam" daripada silo terfragmentasi yang menjadi ciri pendekatan tokenisasi saat ini.
Contoh penerapan awal mendukung visi ini. Ctrl Alt telah memulai program percontohan dengan regulator tanah Dubai untuk mencetak catatan kepemilikan properti langsung di XRPL. Dengan merekam judul secara asli di blockchain, inisiatif ini bertujuan untuk menyederhanakan transfer properti, meningkatkan audibilitas transaksi, dan memberikan otoritas pengawasan visibilitas real-time ke dalam perubahan kepemilikan.
Proyek Dubai juga menunjukkan integrasi penjagaan tingkat institusional, dengan Ctrl Alt merencanakan untuk menggunakan Ripple Custody untuk penyimpanan aman akta properti yang di-tokenisasi.
Memahami Istilah Tokenisasi Utama
Beberapa konsep teknis mendasari evolusi dari aset tradisional ke digital asli. Kendaraan Tujuan Khusus mewakili entitas hukum yang dibuat khusus untuk menampung aset sambil menerbitkan token berbasis blockchain yang mewakili kepemilikan fraksional atau lengkap. Struktur ini memberikan kejelasan hukum di bawah peraturan saat ini tetapi memerlukan pengawasan operasional yang berkelanjutan.
Pembuat Pasar Otomatis berfungsi sebagai sistem perdagangan algoritmis yang mempertahankan likuiditas dengan secara otomatis menetapkan harga beli dan jual berdasarkan rumus matematis yang telah ditentukan dan inventaris token yang tersedia.
Tidak seperti buku pesanan tradisional yang memerlukan pencocokan pembeli dan penjual, AMM memungkinkan perdagangan berkelanjutan melalui kolam likuiditas.
Penerbitan asli mengacu pada aset yang dibuat langsung sebagai token digital daripada sebagai representasi blockchain dari aset luar jaringan. Dalam model ini, token itu sendiri membawa bobot hukum sebagai instrumen utama kepemilikan atau kewajiban, menghilangkan kebutuhan akan bungkus hukum terpisah atau pengaturan penjagaan.
Strategi Adopsi Institusional
Infanger mengadvokasi pendekatan terukur terhadap adopsi institusional daripada perubahan menyeluruh yang langsung. Institusi keuangan dapat terus menggunakan Kendaraan Tujuan Khusus di mana diharuskan oleh peraturan saat ini sambil secara bertahap membangun kemampuan untuk penerbitan asli seiring evolusi kerangka hukum.
Strateginya mengakui kendala praktis yang dihadapi bank, manajer aset, dan bendahara perusahaan yang harus memenuhi auditor dan beroperasi dalam parameter regulasi yang ada. Pendekatan bertahap ini memungkinkan institusi untuk mendapatkan pengalaman operasional dengan aset yang di-tokenisasi sambil infrastruktur matang.
Eksekutif Ripple memposisikan XRPL sebagai mengurangi kompleksitas teknis dari transisi ini melalui fungsionalitas pertukaran bawaan, protokol peminjaman yang distandarisasi, dan alat kepatuhan terintegrasi. Pendekatan ini, dia berpendapat, meminimalkan pekerjaan pengembangan khusus dan menyederhanakan kontrol operasional dibandingkan dengan platform yang memerlukan pemrograman kontrak pintar yang ekstensif.
Pemikiran Penutup
Analisis Infanger membingkai metode tokenisasi saat ini sebagai jembatan sementara menuju instrumen keuangan yang sepenuhnya digital. Kepala RippleX berpendapat bahwa desain XRPL yang spesifik untuk keuangan menyediakan pengguna institusional dengan jalur yang lebih langsung menuju penerbitan aset digital asli daripada platform blockchain tujuan umum yang memerlukan pekerjaan pengembangan khusus.