XRP Ledger mengaktifkan standar Token Multi-Guna pada 1 Okt, memperkenalkan kerangka kerja di tingkat protokol untuk menerbitkan token dapat dipertukarkan yang mengintegrasikan kontrol kepatuhan langsung ke dalam jaringan daripada bergantung pada kontrak pintar individual. Standar ini bertujuan untuk menyederhanakan tokenisasi aset institusional dengan melibatkan persyaratan regulasi yang telah memperlambat adopsi blockchain di keuangan tradisional.
Yang Perlu Diketahui:
- Standar MPT mengintegrasikan fitur kepatuhan seperti otorisasi KYC, pembatasan transfer, dan hak clawback di tingkat protokol, berbeda dengan pendekatan kontrak pintar Ethereum
- Ripple menempatkan MPT untuk kasus penggunaan institusional termasuk obligasi, kelas saham, stablecoin, dan dana pasar uang yang di-token dengan dukungan asli untuk jadwal jatuh tempo dan batasan kelayakan
- XRP diperdagangkan pada $2,97 saat pers, sementara perusahaan merencanakan fitur tambahan termasuk transaksi rahasia dan dukungan pertukaran terdesentralisasi
Tantangan Arsitektur Protokol Model Ethereum
Insinyur Ripple Kenny Lei mengumumkan aktivasi di X, menggambarkan MPT sebagai dirancang untuk membuat penerbitan aset dunia nyata "jauh lebih sederhana, lebih aman, dan lebih selaras dengan cara lembaga keuangan beroperasi." Standar ini menyimpang dari kerangka kerja token blockchain yang sudah mapan dengan menempatkan kontrol inti dalam protokol dasar XRPL daripada menerapkannya melalui kontrak lapisan aplikasi.
Ethereum — standar token dominan untuk aset dapat dipertukarkan seperti ERC-20 dan kerangka kerja seperti ERC-1400 dan ERC-3643 untuk sekuritas — beroperasi sebagai kontrak pintar yang harus menyandikan aturan kepatuhan dalam kode kontrak.
Implementasi ini berkoordinasi dengan registri terpisah, modul identitas, dan oracles kepatuhan untuk menegakkan pembatasan transfer dan persyaratan regulasi.
Dokumentasi Ethereum mendefinisikan token ERC-20 sebagai "Kontrak Pintar yang bertanggung jawab untuk melacak token yang dibuat," dengan standar token sekuritas menambahkan modul opsional untuk kontrol transfer, daftar izin, dan peran operator yang disampaikan melalui logika kontrak.
MPT membalik arsitektur ini. Penerbit dapat melampirkan kontrol kepatuhan dan siklus hidup ke token tanpa menulis kode kontrak kustom, mengakses fitur yang termasuk otorisasi KYC dan anti pencucian uang, aturan transfer yang ditentukan penerbit, kemampuan membekukan dan clawback, metadata di rantai untuk pelaporan regulasi, dan manajemen kunci multi-tanda tangan. Lei membingkai perbedaan sebagai menangani masalah bisnis: pilot blockchain institusional secara rutin mengalami penundaan atas cakupan audit, persyaratan logika kustom, dan ketidakpastian regulasi yang ingin dihilangkan oleh MPT melalui standarisasi.
Menargetkan Aplikasi Keuangan Teregulasi
Peta jalan institusional Ripple, yang diterbitkan pada akhir September, menggambarkan MPT sebagai mampu membawa jadwal jatuh tempo, pengenal tranche, batasan kelayakan, dan mekanisme pemulihan di tingkat asli. Perusahaan merencanakan varian rahasia untuk memungkinkan transfer yang menjaga privasi sambil tetap mempertahankan kepatuhan regulasi. Lei menulis bahwa MPT "menawarkan peningkatan di tingkat protokol yang membuat XRPL lebih berguna untuk keuangan teregulasi, sambil tetap setia pada prinsipnya: sederhana, efisien, dan dibangun untuk utilitas."
Standar ini menargetkan kasus penggunaan yang selaras dengan ekspektasi regulator.
Lei mengidentifikasi aplikasi termasuk obligasi dengan jadwal kupon, kelas saham dengan aturan kelayakan investor, stablecoin dengan proses pemulihan, aset dunia nyata yang terfractional, dana pasar uang yang di-token, program loyalitas loop tertutup, dan jaminan untuk apa yang disebut Ripple sebagai "Institutional DeFi."
Dokumentasi Ripple pada bulan September menghubungkan aset MPT dengan protokol peminjaman asli yang akan datang dalam XRPL versi 3.0, pertukaran terdesentralisasi yang berbasis MPT untuk perdagangan sekunder, dan integrasi masa depan dengan alat kriptografi nol-pengetahuan.
Lei menyatakan bahwa "MPT adalah blok bangunan inti untuk DeFi institusional: mereka akan mendukung penerbitan saham brankas dalam Protokol Peminjaman, membuka aktivitas pasar sekunder yang mulus dengan MPT DEX, dan mendukung MPT Konfidensial di masa depan." Peta jalan ini mengindikasikan penerapan bertahap daripada aktivasi simultan dari semua fitur yang direncanakan.
Pertanyaan Implementasi dan Perbandingan Ethereum
Waktu dan pendekatan ini telah menarik perbandingan dengan pengembangan standar token selama satu dekade di Ethereum. Seorang anggota komunitas menyarankan bahwa kerangka kerja token sekuritas ERC yang sudah mapan mewakili solusi "teruji dan benar", mempertanyakan apakah memperpanjang model jalur kepercayaan XRPL sebelumnya mungkin akan lebih tidak mengganggu daripada memperkenalkan standar baru. Lei menjawab bahwa dukungan pembuat pasar otomatis dan pertukaran terdesentralisasi untuk MPT akan dikirimkan secara bertahap, dengan fitur saat ini yang menegakkan "fondasi kuat untuk dibangun lebih lanjut."
Perbedaan dari Ethereum berpusat pada pertanyaan yang diprioritaskan oleh regulator: siapa yang dapat memegang token, kapan transfer dapat dihentikan atau dibalik, bagaimana hak penerbit dibatasi, dan di mana pengungkapan disimpan.
Dalam ekosistem Ethereum, kemampuan ERC-1400-style — termasuk daftar putih, pembatasan transfer, tautan dokumen, dan peran operator — ada tetapi tetap opsional dan bervariasi dalam implementasi di perpustakaan kontrak.
Prinsip MPT menyatakan bahwa mengintegrasikan kontrol ini dalam ledger itu sendiri mengurangi biaya integrasi dan ambiguitas kepatuhan untuk penerbit konservatif. Pendekatan ini memprioritaskan jaminan protokol daripada konvensi kontrak, menawarkan model kepercayaan yang berbeda dari fleksibilitas lapisan aplikasi Ethereum.
Memahami Istilah Kunci
Standar Token Multi-Guna beroperasi di tingkat protokol, yang berarti fitur kepatuhan dibangun ke dalam kode inti Ledger XRP daripada ditambahkan melalui kontrak pintar terpisah. Kontrak pintar adalah program yang berjalan sendiri yang disimpan di blockchain yang secara otomatis menegakkan ketentuan perjanjian. Standar ERC merujuk pada Ethereum Request for Comments, spesifikasi teknis yang mendefinisikan fungsionalitas token di jaringan Ethereum. Persyaratan Know Your Customer dan anti pencucian uang mewakili kerangka regulasi yang harus diikuti oleh lembaga keuangan untuk memverifikasi identitas pelanggan dan mencegah transaksi ilegal. Hak clawback memungkinkan penerbit untuk membalikkan transaksi dalam keadaan tertentu, fitur yang sering kali diminta oleh regulator keuangan tradisional untuk sekuritas.
Tokenisasi mengubah hak untuk aset dunia nyata menjadi token digital di blockchain. Keuangan terdesentralisasi, atau DeFi, menggambarkan layanan keuangan yang dibangun di jaringan blockchain tanpa perantara tradisional. Kriptografi nol-pengetahuan memungkinkan verifikasi transaksi tanpa mengungkapkan data yang mendasarinya, memungkinkan privasi sambil mempertahankan kemampuannya untuk diaudit. Elemen teknis ini digabungkan dalam MPT untuk menangani persyaratan regulasi yang telah membatasi penerapan blockchain institusional.
Pemikiran Penutup
Standar MPT mewakili upaya XRP Ledger untuk menangkap permintaan tokenisasi kelembagaan dengan menstandarkan kepatuhan di tingkat protokol. Apakah pendekatan ini terbukti lebih menarik bagi penerbit yang teregulasi dibandingkan model kontrak pintar Ethereum yang fleksibel namun kompleks akan bergantung pada bagaimana lembaga mempertimbangkan kontrol terintegrasi dibandingkan kemampuan kustomisasi.