Otoritas Pengawas Pasar Keuangan Swiss, FINMA, melonggarkan aturan diversifikasi pada Selasa untuk mengizinkan ETF Bitcoin (BTC) spot pertama yang dapat diakses investor ritel, lima tahun setelah regulator itu hanya mengizinkan dana kripto khusus bagi investor profesional.
Pokok-pokok Penting:
- FINMA menyetujui ETF Bitcoin spot pertama di Swiss yang terbuka bagi investor ritel, tetapi tidak mengungkap nama produk maupun penerbitnya.
- Regulator menangguhkan aturan standar diversifikasi portofolio dengan alasan rekam jejak perdagangan Bitcoin yang panjang dan volume transaksi yang tinggi.
- Sejumlah ketentuan terkait kustodi, risiko operasional, dan kewajiban pengungkapan tetap diberlakukan, sementara penyedia lain sudah mengajukan atau mengumumkan rencana produk serupa.
Pengecualian FINMA untuk Bitcoin
Otoritas Pasar Keuangan Swiss menyatakan produk ini merupakan dana pertama yang ditawarkan ke publik di bawah rejim hukum dana investasi Swiss yang berinvestasi langsung di Bitcoin. Dalam kerangka hukum Swiss, dana ini diklasifikasikan sebagai “other funds for alternative investments” dengan profil risiko khusus, bukan sebagai surat utang beragunan seperti banyak produk kripto yang sudah ada.
Sejumlah manajer aset lain disebut telah mengajukan atau mengumumkan pengajuan produk dengan struktur serupa.
Aturan dana di Swiss umumnya mewajibkan manajer untuk menyebar investasi ke berbagai aset. FINMA memberikan pengecualian dengan menilai bahwa Bitcoin memiliki riwayat perdagangan yang panjang dan volume transaksi jauh lebih besar dibanding mayoritas aset kripto lain.
Juru bicara FINMA menolak menyebut nama dana ataupun penerbitnya, dengan alasan lembaga tersebut tidak memberikan informasi mengenai institusi secara individual. Regulator juga tidak mengungkap kode ticker, besaran biaya pengelolaan, nama kustodian, nilai dana awal maupun jadwal pencatatan di bursa. Akibatnya, publik baru mengetahui keberadaan produk ini tanpa detail komersial yang lazimnya menyertai peluncuran ETF.
Baca Juga: Gangguan Revolut Menghantam Pembayaran Kartu di Sejumlah Negara, Dikaitkan dengan Google Cloud
Peringatan Risiko atas Bitcoin
FINMA menegaskan bahwa persetujuan tersebut tidak berarti Bitcoin menjadi instrumen investasi yang aman. Regulator memperingatkan volatilitas harga yang tajam dapat menggerus porsi signifikan dari modal investor. Calon pembeli diminta mempertimbangkan risiko tersebut saat menentukan alokasi dana ke produk ini.
Berdasarkan persetujuan itu, institusi yang berada di bawah pengawasan FINMA wajib meminimalkan risiko kustodi dan operasional sesuai pedoman aset kripto yang diterbitkan regulator pada 12 Januari. Seluruh dokumen dana juga harus menjabarkan risiko-risiko tersebut secara jelas.
Perusahaan yang memasarkan ETF ini wajib mematuhi ketentuan Financial Services Act, yang mengharuskan uji kesesuaian dan kepatutan bagi nasabah, serta penyampaian peringatan eksplisit mengenai volatilitas dan potensi kerugian. FINMA berargumen bahwa aturan di titik penjualan ini memberikan lapisan perlindungan yang lebih besar dibanding bila investor membeli kripto secara langsung.
Rekam Jejak Produk Kripto di Bursa Swiss
ETF baru ini berbeda dari instrumen kripto yang sudah lama diperdagangkan di Swiss. Produk exchange-traded yang melacak Bitcoin di SIX Swiss Exchange umumnya berbentuk surat utang beragunan (collateralized debt securities) yang tidak membutuhkan persetujuan FINMA sebagaimana dana investasi, sementara ETF baru ini tunduk pada hukum dana investasi dan seluruh aturan perlindungan investornya.
SIX mulai mencatatkan produk terhubung kripto pada 2018, disusul produk yang melacak Bitcoin dan Ether (ETH) pada 2019. FINMA menyetujui Crypto Market Index Fund, yang mayoritas berinvestasi pada sekeranjang aset digital, pada September 2021, tetapi hanya untuk investor profesional, bukan masyarakat umum.
Pada September 2025, Bitwise menambah lima ETP kripto lagi di SIX, termasuk produk yang melacak Bitcoin, Solana (SOL), XRP (XRP), serta sebuah indeks aset digital.
Baca Berikutnya: OpenAI Incar Valuasi US$1,4 Triliun di Tengah Rencana IPO Wall Street Anthropic