Hyperliquid (HYPE) mencatat lebih dari $1 miliar volume perdagangan 24 jam pada hari Minggu, dengan token native-nya diperdagangkan di $71,81 dan memiliki kapitalisasi pasar hampir $16 miliar, menurut data.
Platform ini memegang kapitalisasi pasar terbesar kesepuluh di antara semua aset kripto di CoinGecko.
Apa yang Dibangun Hyperliquid
Hyperliquid beroperasi sebagai bursa futures perpetual sepenuhnya on-chain. Berbeda dengan model hibrida yang mencocokkan order off-chain dan menyelesaikan on-chain, Hyperliquid menjalankan order book langsung di blockchain khusus-aplikasinya sendiri. Arsitektur tersebut memungkinkannya memproses transaksi dengan kecepatan yang mendekati infrastruktur bursa terpusat.
Platform ini mendukung puluhan pasar perpetual untuk aset kripto utama.
Funding rate, likuidasi, dan data posisi semuanya dapat diverifikasi di on-chain, kontras dengan kurangnya transparansi di bursa terpusat.
Gambaran Volume
Angka volume harian $1 miliar menempatkan Hyperliquid di antara venue derivatif teratas di kripto, baik dibandingkan platform on-chain maupun off-chain. Sebagai konteks, bursa terpusat besar biasanya menangani antara $5 miliar hingga $50 miliar volume derivatif harian. Hyperliquid telah menutup sebagian kesenjangan tersebut dalam 12 bulan terakhir.
Bursa ini berkembang dari puluhan juta volume harian di awal 2025 menjadi secara konsisten mencetak ratusan juta, dengan lonjakan sesekali melampaui angka $1 miliar.
Latar Belakang
Hyperliquid meluncurkan mainnet-nya pada akhir 2024 dan mendistribusikan token HYPE melalui salah satu airdrop komunitas terbesar dalam sejarah kripto. Protokol ini tidak mengambil pendanaan modal ventura sebelum distribusi tersebut, sebuah keputusan yang menarik banyak perhatian dan menarik trader ritel yang merasa kurang terlayani oleh peluncuran token yang didominasi VC.
Sejak peluncuran, tim telah merilis serangkaian peningkatan produk termasuk HyperEVM, yang membawa smart contract yang dapat diprogram ke chain Hyperliquid.
Perps On-Chain vs Bursa Terpusat
Argumen struktural untuk perpetual on-chain berpusat pada transparansi dan self-custody. Trader di bursa terpusat mempercayakan venue untuk memegang margin, menghitung funding rate secara jujur, dan memproses likuidasi secara adil. Serangkaian kegagalan bursa terpusat antara 2022 dan 2024 mempertajam kebutuhan akan alternatif.
Also Read: Hyperliquid ETFs Stage Strongest Crypto Debut, Beating BTC And ETH
Arsitektur Hyperliquid berarti pengguna mempertahankan kendali atas dana sampai sebuah perdagangan dilakukan. Logika likuidasi dieksekusi on-chain dan dapat diaudit secara publik. Trade-off historisnya adalah latensi dan kedalaman likuiditas. Chain kustom Hyperliquid mengurangi kelemahan latensi tersebut. Angka volume $1 miliar menyiratkan bahwa kesenjangan likuiditas juga mulai menyempit.
Mekanisme Token HYPE
HYPE memiliki banyak fungsi dalam ekosistem Hyperliquid. Token ini digunakan untuk staking guna mengamankan jaringan, untuk tata kelola, dan sebagai jaminan dalam fitur-fitur tertentu di platform. Kapitalisasi pasar token sebesar $16 miliar menjadikannya lebih besar daripada banyak jaringan layer-1 mapan.
Pendapatan biaya dari bursa sebagian mengalir ke mekanisme buyback untuk HYPE. Desain itu mengaitkan nilai token secara langsung dengan aktivitas platform, yang berarti pertumbuhan volume memperkuat tekanan naik pada token. Aktivitas staking tumbuh seiring dengan volume perdagangan, dengan protokol seperti Kinetiq membangun produk liquid staking di atas staking HYPE native.
Langkah Selanjutnya
Hyperliquid menghadapi medan kompetitif. dYdX dan beberapa perp DEX baru bersaing untuk basis trader yang sama. Bursa terpusat juga meningkatkan fitur transparansi on-chain mereka untuk menjawab kekhawatiran soal kepercayaan. Keunggulan Hyperliquid dalam pengalaman pengguna dan kedalaman volume nyata, tetapi tidak dijamin akan bertahan.
Tim telah memberi sinyal pengembangan infrastruktur lanjutan termasuk perluasan tooling EVM dan penambahan listing aset baru. Apakah volume harian $1 miliar akan menjadi lantai yang konsisten atau justru menjadi batas atas sebagian bergantung pada aktivitas pasar kripto yang lebih luas pada paruh kedua 2026.
Read Next: Sui Crashes Third Time In 48 Hours, Wiping Out $1.88M In Trades