Pertukaran cryptocurrency Kraken telah menutup putaran pendanaan $800 juta yang menilai perusahaan pada $20 miliar, dengan penggalangan modal menampilkan investasi strategis yang mencuri perhatian dari raksasa pembuat pasar Citadel Securities. Pendanaan ini memposisikan salah satu bursa crypto tertua untuk daftar publik yang diantisipasi tahun depan sambil menandakan bahwa para petinggi keuangan tradisional semakin nyaman mengalokasikan modal ke infrastruktur aset digital.
Bursa yang berbasis di Wyoming ini mengumumkan pada Selasa bahwa telah mengumpulkan modal dalam dua tranche terpisah selama dua bulan terakhir. Tranche pertama membawa $600 juta dari jajaran investor institusi yang seperti daftar siapa-siapa Wall Street dan Silicon Valley. Jane Street, DRW Venture Capital, HSG (sebelumnya Sequoia Capital China), Oppenheimer Alternative Investment Management, dan Tribe Capital semuanya berpartisipasi, bersama dengan kantor keluarga Kraken co-CEO Arjun Sethi. Putaran itu ditutup pada September dengan valuasi $15 miliar.
Tranche kedua berasal dari Citadel Securities, yang berkomitmen investasi strategis $200 juta yang menaikkan valuasi Kraken ke angka $20 miliar. Investasi dari perusahaan pembuat pasar Ken Griffin ini merupakan salah satu indikasi paling jelas bahwa salah satu operasi perdagangan terkuat Wall Street mulai menghangat pada aset digital setelah bertahun-tahun berhati-hati karena ketidakpastian regulasi.
Co-CEO Kraken Sethi menggambarkan investasi tersebut sebagai validasi dari strategi jangka panjang bursa tersebut. Dalam sebuah pernyataan, ia mengatakan investasi tersebut mencerminkan keyakinan yang terus berlanjut dalam misi Kraken untuk membangun infrastruktur yang dipercaya dan teratur untuk sistem keuangan terbuka. Perusahaan ini bertujuan menciptakan platform di mana siapa pun dapat memperdagangkan aset apa pun kapan saja, katanya, mengartikulasikan ambisi yang meluas jauh melampaui cryptocurrency ke instrumen keuangan tradisional.
Penggalangan dana ini menandai percepatan dramatis dalam strategi modal Kraken. Sebelum dua putaran ini, bursa hanya mengumpulkan modal utama $27 juta sepanjang sejarahnya. Didirikan pada tahun 2011 oleh Jesse Powell dan Thanh Luu, Kraken membangun bisnisnya melalui pertumbuhan disiplin dan profitabilitas yang berkelanjutan daripada pendanaan ventura agresif, yang langka di antara bursa cryptocurrency.
Bagi Citadel Securities, investasi tersebut menandakan pergeseran signifikan menuju aset digital. Perusahaan ini, yang didirikan Griffin hampir 25 tahun lalu, secara historis menghindari market-making di bursa crypto atau berinvestasi dalam perusahaan aset digital karena ambiguitas regulasi di Amerika Serikat. Sikap tersebut mulai berubah setelah Presiden Donald Trump menjabat pada Januari 2025 dan menandakan lingkungan regulasi yang lebih akomodatif untuk industri cryptocurrency.
Pada bulan Februari, Bloomberg melaporkan bahwa Citadel Securities sedang bersiap menjadi penyedia likuiditas di bursa besar termasuk Coinbase, Binance, dan Crypto.com. Perusahaan berencana untuk awalnya membentuk tim market-making di luar Amerika Serikat sambil memantau bagaimana regulasi domestik berkembang. Investasi Kraken memperdalam komitmen tersebut, menggerakkan Citadel dari pengamat ke pemegang saham di salah satu platform terbesar yang diatur di industri.
Jim Esposito, presiden Citadel Securities, mengatakan bahwa perusahaan sangat bersemangat untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan Kraken saat membantu membentuk bab berikutnya dari inovasi digital di pasar. Menurut pengumuman tersebut, Citadel Securities akan bekerja dengan Kraken pada penyediaan likuiditas yang berbeda, keahlian manajemen risiko, dan wawasan struktur pasar, membawa pengetahuan operasional yang telah membuatnya menjadi salah satu kekuatan dominan dalam pasar ekuitas tradisional dan pendapatan tetap.
Sethi memuji kemitraan tersebut, mencatat bahwa Citadel Securities telah membantu mendefinisikan struktur pasar modern selama hampir 25 tahun dengan meningkatkan efisiensi, transparansi, dan akses bagi investor institusi dan ritel. Kolaborasi ini menunjukkan bahwa Kraken melihat keahlian keuangan tradisional sebagai sesuatu yang penting untuk rencana perluasannya, terutama saat bergerak lebih dalam ke derivatif dan perdagangan multi-aset.
Modal segar tiba pada saat Kraken tengah melakukan ekspansi agresif melalui akuisisi. Pada bulan Maret, bursa mengumumkan akan mengakuisisi NinjaTrader seharga $1,5 miliar, kesepakatan yang saat itu dideskripsikan sebagai yang terbesar yang pernah terjadi menggabungkan keuangan tradisional dan crypto. NinjaTrader, didirikan pada 2003, menyediakan alat trading futures canggih ke hampir dua juta trader dan beroperasi sebagai Merchant Komisaris Berjangka yang terdaftar di Komisi Perdagangan Berjangka Komoditi. Akuisisi memberikan Kraken infrastruktur regulasi untuk menawarkan futures dan derivatif cryptocurrency langsung ke klien A.S.
Pada bulan Oktober, Kraken melanjutkan dorongannya ke derivatif dengan membeli Small Exchange dari IG Group seharga $100 juta. Small Exchange memegang lisensi CFTC sebagai Pasar Kontrak Tersendiri, memungkinkan Kraken untuk merancang dan menciptakan pasar untuk derivatif terdaftar di bursa dalam negeri. Akuisisi tersebut meletakkan fondasi untuk apa yang digambarkan sebagai suite produk derivatif yang sepenuhnya berasal dari AS yang mengintegrasikan produk spot, futures, dan margin dalam sistem likuiditas yang diatur.
Langkah-langkah ini mencerminkan taruhan strategis Kraken bahwa masa depan pertukaran crypto terletak pada kemampuan multi-aset. Perusahaan juga meluncurkan perdagangan ekuitas bertokenisasi, merilis aplikasi pembayaran konsumen yang disebut KRAK, dan memperkenalkan Kraken Pay untuk transaksi tanpa batas di lebih dari 300 mata uang.
Data keuangan mendukung tesis ekspansi tersebut. Kraken melaporkan $472 juta dalam pendapatan untuk kuartal pertama 2025, mewakili peningkatan sebesar 19 persen dari tahun ke tahun meskipun pasar crypto melemah setelah kuartal keempat 2024 yang sangat aktif. EBITDA yang disesuaikan naik 17 persen menjadi $187 juta, sementara volume trading bursa tumbuh 29 persen dan akun yang didanai meningkat 26 persen.
Bursa menghasilkan $1,5 miliar dalam pendapatan selama 2024 dan telah melampaui angka tersebut dalam tiga kuartal pertama 2025, menurut pengumumannya. Pada tahun 2024, Kraken menangani $665 miliar dalam volume perdagangan dan mengelola $42,8 miliar dalam aset klien, metrik yang menempatkannya di antara bursa crypto terbesar di dunia meskipun secara historis berada di peringkat kedua setelah Coinbase dalam pengakuan merek di AS.
Dengan modal baru ini, Kraken berencana untuk memperluas ke Amerika Latin, Asia Pasifik, dan Eropa, Timur Tengah, dan Afrika. Perusahaan juga akan memperdalam jejak regulasinya di pasar yang ada, mengejar lisensi tambahan, dan mengembangkan produk baru yang meliputi alat trading yang lebih canggih, opsi staking yang lebih luas, dan layanan institusional yang lebih baik.
Pendanaan tersebut memposisikan Kraken untuk penawaran umum perdana yang co-CEO Sethi telah indicate perusahaan rencanakan pada tahun 2026, meskipun ia juga menunjukkan kesabaran tentang waktu. Pada bulan November, ia mencatat bahwa Kraken memiliki cukup modal pada neracanya sebagai perusahaan swasta dan tidak ingin terburu-buru ke pasar publik. Komentar tersebut menunjukkan bahwa Kraken akan menyesuaikan debutnya dengan kondisi yang menguntungkan daripada memaksakan listing di tengah dinamika pasar yang tidak pasti.
Investasi Citadel Securities datang dengan latar belakang adopsi lembaga yang lebih luas dalam pasar crypto. Dana yang diperdagangkan di bursa Bitcoin telah menarik miliaran dolar dari investor besar sejak diluncurkan pada Januari 2024, sementara lembaga keuangan besar terus membangun kapabilitas aset digital. Awal bulan ini, Ripple mengumumkan penggalangan dana sebesar $500 juta yang menyertakan partisipasi dari Citadel dan Fortress Investment Group, tanda lain bahwa nama-nama terbesar di Wall Street mengambil posisi ekuitas dalam infrastruktur crypto.
Bagi industri aset digital, penggalangan dana Kraken menandakan bahwa pembuat pasar besar melihat permintaan yang bertahan untuk tempat perdagangan yang diatur bahkan setelah pasar bearish yang brutal pada tahun 2022 dan kegagalan profil tinggi termasuk runtuhnya FTX. Taruhan $200 juta Citadel Securities pada Kraken menunjukkan kepercayaan bahwa bursa yang menawarkan kepatuhan tingkat institusi, likuiditas yang dalam, dan kemampuan multi-aset akan menangkap pangsa aktivitas yang besar saat pasar matang.
Saat Kraken mempersiapkan pasar publik dan raksasa keuangan tradisional memperdalam eksposur crypto mereka, garis antara aset digital dan infrastruktur keuangan lama terus kabur. Apakah konvergensi itu mengubah cara orang Amerika memperdagangkan saham, futures, dan cryptocurrency mungkin sangat bergantung pada perusahaan seperti Kraken yang mengeksekusi ambisi multi-aset mereka.