Arthur Hayes, co-founder BitMEX dan chief investment officer Maelstrom, berpendapat dalam sebuah blog post baru bahwa Bitcoin berkinerja persis seperti yang diharapkan pada 2025, mengikuti penurunan likuiditas dolar sementara emas dan saham teknologi menyimpang karena pembelian bank sentral dan kebijakan AI pemerintah AS.
Apa yang Terjadi: Hayes Membela Kinerja Bitcoin 2025
Mantan CEO BitMEX itu memublikasikan analisisnya di blog Substack, menyajikan apa yang ia sebut sebagai kerangka untuk memahami mengapa Bitcoin kalah dari emas dan Nasdaq 100 pada tahun pertama masa jabatan kedua Presiden Donald Trump.
Hayes, yang ikut mendirikan BitMEX pada 2014 dan kini mengelola dana investasi family office Maelstrom, mengaitkan lonjakan emas dengan pembelian bank sentral yang tidak sensitif terhadap harga dan makin cepat setelah AS membekukan kepemilikan Treasury Rusia pada 2022.
Ia menunjuk data yang menunjukkan bahwa ekspor emas menyumbang lebih dari 100% perbaikan defisit perdagangan Amerika pada Desember 2025.
Menurut Hayes, ketahanan Nasdaq berasal dari apa yang ia gambarkan sebagai nasionalisasi de facto industri terkait AI.
Ia menulis bahwa platform ekonomi Trump memperlakukan dominasi AI sebagai hal yang esensial bagi kepentingan AS, mengarahkan modal ke sektor tersebut tanpa terlalu memedulikan metrik imbal hasil terhadap ekuitas tradisional.
Juga Baca: CFTC Takes Control As Senate Committee Fast-Tracks Landmark Bitcoin Regulation Framework
Mengapa Ini Penting: Ekspansi Likuiditas Dolar Diharapkan
Hayes memperkirakan tiga faktor akan mendorong pertumbuhan besar likuiditas dolar pada 2026: ekspansi neraca Federal Reserve melalui Reserve Management Purchases, peningkatan penyaluran kredit bank komersial ke industri strategis, dan penurunan suku bunga KPR.
Ia mencatat bahwa neraca The Fed mencapai titik terendah pada Desember ketika pengetatan kuantitatif berakhir, dengan RMP menambah setidaknya US$40 miliar per bulan.
Pertumbuhan kredit bank komersial, yang diukur dengan metrik Other Deposits and Liabilities The Fed, mulai meningkat pada kuartal keempat 2025.
Dana Maelstrom memasuki 2026 dengan eksposur risiko hampir maksimum, ungkap Hayes, dengan menambah posisi long di Strategy dan Metaplanet untuk mendapatkan eksposur Bitcoin berleverage. Ia juga mengungkapkan akumulasi berkelanjutan Zcash, menggambarkan kepergian pengembang dari Electric Coin Company baru-baru ini sebagai peluang beli alih-alih sinyal bearish.
Baca Selanjutnya: Will The Supreme Court Spark Bitcoin's Breakout? $150B Tariff Case Has Traders On Edge