Samson Mow mengatakan perusahaan kas Bitcoin (BTC) perlu opsi penuh, berpendapat Strategy bisa menjual koin tanpa melanggar tesis akumulasi jangka panjangnya.
Mow Membela Strategy
Mow, CEO Jan3, menyampaikan pandangannya di X pada 7 Mei, menentang garis keras "never sell" yang membentuk budaya korporat Bitcoin.
Ia mengatakan tujuan perusahaan kas publik Bitcoin adalah melindungi pemegang saham, bukan berjanji menahan selamanya.
Pernyataan ini muncul beberapa hari setelah Michael Saylor mengatakan dalam panggilan laba kuartal pertama Strategy bahwa perusahaan kemungkinan akan menjual sebagian Bitcoin untuk membiayai dividen.
Menurut laporan CNBC, Strategy membukukan rugi bersih kuartalan $12,54 miliar dan menghadapi kewajiban dividen serta bunga sekitar $1,5 miliar per tahun.
Mow berargumen bahwa melarang penjualan justru memberi penjual pendek dan arbitrase buku pedoman yang jelas. Ia menulis bahwa pasar publik adalah perang, dan perusahaan membutuhkan semua alat yang tersedia.
Ia mengutip struktur BSTR milik Adam Back sebagai contoh yang lebih jelas, mencatat bahwa itu memungkinkan penjualan Bitcoin untuk membeli kembali saham saat diperdagangkan di bawah mNAV. Ia juga menyinggung desain Bitcoin Bonds miliknya, yang memasukkan jadwal penjualan BTC terencana setelah penguncian lima tahun untuk mengembalikan modal ke pemegang obligasi.
Juga Baca: Ethereum Targets $2,400 As Binance Futures Momentum Turns Bullish
Reaksi Atas Perubahan Saylor
Perubahan dari Strategy ini membuat resah sebagian pasar yang membeli MSTR khusus karena manajemen berjanji tidak akan menjual satu satoshi pun. Intervensi Mow terbaca sebagai pembelaan atas sikap baru tersebut.
Ia mengatakan penjualan kotor dan akumulasi bersih adalah dua hal berbeda, dan perusahaan bisa menjual sebagian koin sambil tetap menambah kepemilikan dari waktu ke waktu.
Mow juga menyoroti pernyataan Saylor sendiri pada April, yang menggambarkan "BTC Breakeven ARR" sekitar 2,05%.
Implikasinya, kata Mow, sejak awal adalah bahwa Bitcoin itu sendiri bisa menutup dividen, yang berarti harus menjual sebagian.
Untuk pemegang individu, Mow menyampaikan pesan yang lebih sederhana, bahwa aturan praktisnya adalah menghindari menjual tanpa alasan, bukan membawa koin sampai mati.
Langkah Terbaru Strategy
Trader di Polymarket kini memperkirakan probabilitas 42% bahwa Strategy akan menjual Bitcoin sebelum akhir tahun, menurut data yang dikutip Coingape. Saham MSTR turun lebih dari 4% dalam perdagangan setelah jam kerja pasca pernyataan Saylor pada 5 Mei, sebelum pulih.
Saylor menghabiskan beberapa minggu terakhir untuk merombak struktur modal perusahaan. Strategy mengusulkan pengalihan jadwal pembayaran dividen STRC menjadi dua kali sebulan pada akhir April, mempertahankan tingkat tahunan 11,5% sambil menghaluskan volatilitas sekitar tanggal ex-dividen.
Perusahaan memegang 818.334 BTC dengan biaya rata-rata $75.537 per koin, sementara Bitcoin diperdagangkan sekitar $80.456 saat berita ini ditulis.
Baca Berikutnya: B3 Token Rockets 249% In 24 Hours, Outpacing Every Trending Crypto Coin