Bitcoin-mengakumulasi perusahaan menghadapi potensi penghapusan dari indeks saham utama karena MSCI mempertimbangkan perubahan kebijakan yang dapat menghilangkan permintaan investasi bernilai miliaran dan membentuk ulang sektor kas aset digital yang sedang tumbuh.
Apa yang Terjadi: Proposal Pengecualian dari Indeks
MSCI mengumumkan rencana pada Oktober untuk mengecualikan perusahaan yang memegang aset digital lebih dari 50% dari total aset dari tolok ukur globalnya, dengan alasan kemiripan dengan reksa dana. Penyedia indeks tersebut akan memfinalisasi keputusannya pada 15 Januari setelah periode konsultasi publik.
MSCI mengusulkan penghapusan perusahaan kas aset digital dari tolok ukurnya setelah menerima pertanyaan klien mengenai klasifikasi mereka. Penyedia indeks berpendapat bahwa perusahaan-perusahaan ini berfungsi sebagai kendaraan investasi, bukan bisnis operasional, sehingga tidak cocok untuk indeks ekuitas yang mengecualikan reksa dana tradisional.
Strategy milik Michael Saylor — sebelumnya MicroStrategy — muncul sebagai target paling menonjol dari proposal tersebut.
Saham perusahaan perangkat lunak ini melonjak 3.000% setelah memulai pembelian Bitcoin pada 2020, meskipun sahamnya turun 43% pada 2025 di tengah lemahnya pasar kripto.
Setidaknya 200 perusahaan kas aset digital memiliki kapitalisasi pasar gabungan sekitar $150 miliar per September, menurut firma hukum DLA Piper.
Daftar awal MSCI mengidentifikasi 38 perusahaan dengan kapitalisasi pasar penerbit sebesar $46,7 miliar yang berisiko dikeluarkan, termasuk pembeli Bitcoin asal Prancis Capital B.
Juga Baca: Galaxy Prediksi Bitcoin di $250.000 Pada 2027, Peringatkan 2026 Terlalu Kacau untuk Diprediksi
Mengapa Penting: Dampak Pasar
Manajer aset pasif biasanya memegang hingga 30% free float perusahaan berkapitalisasi besar, menurut Kaasha Saini, kepala strategi indeks di Jefferies. Pengecualian dari indeks utama dapat memicu arus keluar besar bagi perusahaan kas aset digital yang mendanai pembelian token melalui penjualan ekuitas.
Saylor dan CEO Strategy Phong Le memperkirakan dalam surat terbuka bahwa proposal itu akan memaksa likuidasi saham perusahaan senilai $2,8 miliar dan “mendinginkan” industri. Analis JPMorgan memproyeksikan total arus keluar mencapai $8,8 miliar jika Strategy kehilangan keikutsertaan di berbagai indeks termasuk Nasdaq 100, CRSP US Total Market Index, dan berbagai indeks Russell.
TD Cowen menghitung pada November bahwa $2,5 miliar dari nilai pasar Strategy berasal dari keikutsertaan di MSCI, dengan $5,5 miliar terkait dengan indeks lain.
Perusahaan tersebut memiliki nilai pasar sekitar $45 miliar per 19 Desember.
Matt Cole, CEO pembeli Bitcoin asal AS Strive, mengatakan proposal ini sebagian besar sudah diantisipasi pasar. “Dalam jangka panjang, saya pikir ini meningkatkan biaya modal bagi semua perusahaan kas bitcoin,” kata Cole.
Saini mengatakan kepada Reuters bahwa ia memperkirakan sebagian besar penyedia indeks ekuitas akan mengikuti langkah MSCI terkait kelayakan perusahaan kas aset digital. Potensi pengecualian ini memengaruhi akses ke sekitar $15 triliun dunia investasi pasif, menurut surat terbuka Strategy.
Baca Selanjutnya: Pemulihan Solana Menghadapi Resistensi di Dekat $128 Saat Hambatan Teknis Mengancam Momentum Kenaikan