Ekonom Peter Schiff mengatakan model saham preferen Strategy kini mengancam baik saham MSTR maupun Bitcoin (BTC) itu sendiri.
Peringatan STRC dari Schiff
Dalam unggahan di X akhir pekan ini, Schiff berpendapat bahwa Strategy, sebelumnya MicroStrategy, menghadapi masalah struktural dengan saham preferen abadi STRC miliknya.
Perusahaan memegang 815.061 BTC setelah pembelian senilai $2,54 miliar pada 20 April, yang sebagian besar dibiayai melalui penerbitan ekuitas.
STRC membayar dividen variabel 11,5% tahunan yang dibayarkan setiap bulan. Bitcoin tidak menghasilkan arus kas asli. Schiff mengatakan matematika itu memaksa Strategy pada pilihan biner antara menjual BTC untuk mendanai pembayaran atau menerbitkan STRC baru ke kumpulan pembeli hasil yang terus menyusut.
Instrumen ini telah membiayai sekitar 50.792 BTC sejak diluncurkan pada Juli 2025 dengan dividen 9%, dengan tujuh kenaikan bulanan berturut-turut yang mengangkat tingkat tersebut menjadi 11,5%.
Juga Baca: Monad Trades Near $0.031 As High-Performance EVM Chain Builds Its Case Against Ethereum
Tanggapan Saylor dan Konteks
Presiden Strategy Phong Le menanggapi pekan ini, dengan mengatakan perusahaan mendanai dividen dengan menerbitkan saham biasa pada harga premium terhadap nilai aset bersih alih-alih memakai cadangan.
Michael Saylor mengutip kinerja jangka panjang MSTR dan program at-the-market senilai $42 miliar yang diumumkan pada Maret, dan ia menantang Schiff untuk memperdebatkan struktur tersebut secara terbuka.
Perselisihan ini meningkat secara bertahap. Schiff menyebut STRC sebagai "skema Ponzi paling jelas yang pernah ada" pada 23 April, dan ia telah mengadakan dua X Spaces yang menantang pengikutnya untuk membantah tesisnya. Analis TD Cowen Lance Vitanza mempertahankan rating beli untuk MSTR dengan target harga $385.
Baca Selanjutnya: Bitcoin Climbs 13% In April, VanEck Eyes More Gains Ahead