Samson Mow mengatakan perusahaan kas Bitcoin (BTC) perlu memiliki opsi penuh, dengan berargumen bahwa Strategy bisa menjual koin tanpa melanggar tesis akumulasi jangka panjangnya.
Mow Membela Strategy
Mow, CEO Jan3, menyampaikan pendapatnya di X pada 7 Mei, menentang garis keras "never sell" yang membentuk budaya korporat Bitcoin.
Ia mengatakan tujuan perusahaan kas publik Bitcoin adalah melindungi pemegang saham, bukan berikrar menahan selamanya.
Pernyataan ini muncul beberapa hari setelah Michael Saylor mengatakan pada panggilan pendapatan kuartal pertama Strategy bahwa perusahaan kemungkinan akan menjual sebagian Bitcoin untuk mendanai dividen.
Menurut laporan CNBC, Strategy membukukan rugi bersih kuartalan sebesar $12,54 miliar dan menghadapi kewajiban dividen serta bunga sekitar $1,5 miliar per tahun.
Mow berpendapat bahwa melarang penjualan memberi penjual pendek dan arbitrase sebuah buku panduan yang jelas. Ia menulis bahwa pasar publik adalah medan perang, dan perusahaan membutuhkan semua alat yang tersedia.
Ia mengutip struktur BSTR milik Adam Back sebagai contoh yang lebih jelas, dengan mencatat bahwa struktur itu mengizinkan penjualan Bitcoin untuk membeli kembali saham ketika diperdagangkan di bawah mNAV. Ia juga menunjuk pada desain Bitcoin Bonds miliknya sendiri, yang memasukkan jadwal penjualan BTC setelah masa kunci lima tahun untuk mengembalikan modal kepada pemegang obligasi.
Juga Baca: Ethereum Targets $2,400 As Binance Futures Momentum Turns Bullish
Respons terhadap Manuver Saylor
Perubahan langkah Strategy membuat resah sebagian pasar yang membeli MSTR khusus karena manajemen berjanji tidak akan melepaskan satu satoshi pun. Intervensi Mow terbaca sebagai pembelaan terhadap sikap baru tersebut.
Ia mengatakan penjualan kotor dan akumulasi bersih adalah dua hal berbeda, dan sebuah perusahaan bisa menjual sebagian koin sambil tetap menambah kepemilikan dari waktu ke waktu.
Mow juga menyoroti pernyataan Saylor pada April, yang menggambarkan "BTC Breakeven ARR" sekitar 2,05%.
Implikasinya, kata Mow, sejak awal adalah bahwa Bitcoin itu sendiri bisa menutup dividen, yang berarti harus menjual sebagian.
Untuk pemegang individu, Mow memberi pesan yang lebih sempit, dengan mengatakan aturan praktisnya adalah menghindari penjualan tanpa alasan, bukan membawa koin sampai mati.
Langkah Terbaru Strategy
Trader Polymarket kini mematok peluang 42% bahwa Strategy akan menjual Bitcoin sebelum akhir tahun, menurut data yang dikutip Coingape. Saham MSTR turun lebih dari 4% dalam perdagangan setelah jam kerja setelah pernyataan Saylor pada 5 Mei, sebelum akhirnya pulih.
Saylor menghabiskan beberapa minggu terakhir untuk merombak struktur permodalan perusahaan. Strategy mengusulkan pengalihan jadwal pembayaran dividen STRC menjadi dua kali sebulan pada akhir April, mempertahankan tingkat tahunan 11,5% sambil menghaluskan volatilitas di sekitar tanggal ex-dividen.
Perusahaan tersebut memegang 818,334 BTC dengan biaya rata-rata $75.537 per koin, sementara Bitcoin diperdagangkan di sekitar $80.456 pada saat penulisan.
Baca Selanjutnya: B3 Token Rockets 249% In 24 Hours, Outpacing Every Trending Crypto Coin