Chairman Strategy Michael Saylor mengonfirmasi bahwa perusahaan sedang berdiskusi dengan MSCI menjelang tenggat 15 Januari yang dapat menghapus pemegang korporasi Bitcoin terbesar di dunia dari indeks saham utama. Penyedia indeks tersebut sedang mempertimbangkan apakah perusahaan yang terutama mengakumulasi kripto menyerupai reksa dana, yang tidak memenuhi syarat untuk dimasukkan, dan berpotensi memicu arus keluar senilai $8,8 miliar dari saham Strategy menurut perkiraan JPMorgan.
Apa yang Terjadi: Penyedia Indeks Meninjau Model Akumulasi Bitcoin
MSCI mengumumkan rencana untuk memutuskan pada 15 Januari apakah akan mengecualikan perusahaan yang model bisnisnya berpusat pada pembelian kripto, dengan mengutip kekhawatiran tentang kesamaan struktural mereka dengan reksa dana yang saat ini tidak dapat dimasukkan dalam indeksnya.
Strategy, yang memegang Bitcoin melalui kombinasi penjualan saham dan pembiayaan utang, saat ini memiliki posisi di indeks MSCI USA dan MSCI World. Keterlibatan dalam indeks acuan ini menarik investasi pasif melalui exchange-traded fund, yang mendukung permintaan dan valuasi saham.
Saham perusahaan telah turun 37% tahun ini, jauh melampaui penurunan tahunan Bitcoin sebesar 0,6% dan mengindikasikan skeptisisme investor terhadap pendekatan menjual ekuitas dan menambah utang untuk memperluas kepemilikan kripto.
Saylor mengatakan kepada Reuters di sebuah acara Binance di Dubai bahwa perusahaan sedang “terlibat dalam proses itu” dengan MSCI, meski ia membantah proyeksi arus keluar JPMorgan. “Menurut saya, itu tidak akan membuat perbedaan apa pun,” ujarnya mengenai potensi penghapusan dari indeks.
Strategy merevisi proyeksi laba setahun penuh pada hari Senin, dari sebelumnya perkiraan laba $24 miliar sebulan lalu menjadi potensi rugi hingga $5,5 miliar. Revisi ini mengikuti penurunan bulanan Bitcoin paling tajam sejak pertengahan 2021 pada November. Saylor mengakui volatilitas yang melekat, dengan mencatat bahwa “ekuitas akan menjadi volatil, karena perusahaan dibangun di atas bitcoin yang diperbesar.” Ia menambahkan bahwa jika Bitcoin turun 30% hingga 40%, ekuitas akan turun lebih jauh “karena ekuitas itu dibangun untuk jatuh.”
Juga Baca: Tron’s $80.2 Billion Stablecoin Stack Helps TRX Hold the Line in 40% Altcoin Slump
Mengapa Penting: Model Treasury Hadapi Tekanan Regulasi
Tinjauan MSCI mengancam model treasury korporasi yang telah memunculkan para peniru di pasar publik, dengan pendekatan Strategy menginspirasi emiten lain untuk menimbun aset digital sebagai jalur paparan kripto melalui ekuitas tradisional. Analis JPMorgan memperingatkan dalam sebuah catatan baru-baru ini bahwa eksklusi akan memunculkan pertanyaan mengenai biaya masa depan perusahaan dan kapasitasnya untuk menghimpun modal ekuitas maupun utang.
Penyedia indeks lain dapat mengikuti langkah MSCI, sehingga memperbesar dampak finansialnya.
Strategy beroperasi dengan leverage 1,11 kali dan, menurut Saylor, dapat bertahan dari penurunan harga Bitcoin hingga 95%. Namun, kriteria MSCI yang diusulkan akan mengecualikan perusahaan mana pun yang memegang aset digital lebih dari setengah total asetnya.
Penurunan Bitcoin terbaru dapat memaksa perusahaan serupa untuk melikuidasi kepemilikan, sehingga menambah tekanan penurunan harga. Saham Strategy naik 2,1% dalam perdagangan prapasar hari Rabu seiring sentimen pasar yang lebih luas menunjukkan sedikit perbaikan.
Baca Berikutnya: Elon Musk's X Money Seeks Tech Lead While Community Speculates On Crypto