Michael Saylor kembali menyampaikan pesan ke publik pada 26 Jun saat Strategy menghadapi pengawasan hukum, sekuritas yang melemah, dan beban dividen tahunan US$1,2 miliar yang terkait dengan model Bitcoin (BTC) perusahaan.
Poin-Poin Utama:
- Saylor menegaskan kembali fokus Bitcoin Strategy setelah Rosen Law Firm mulai menelaah pernyataan yang terkait dengan lima sekuritas.
- Strategy memegang 847.363 BTC, tetapi harga beli rata-ratanya tetap mendekati US$75.500.
- Tekanan meningkat pada sekuritas preferen, termasuk STRC, karena biaya dividen menguji cadangan kas.
Tekanan Bitcoin Strategy
Saylor tidak membahas langsung tinjauan atas sekuritas tersebut dalam unggahannya di X, dan memilih menggambarkan volatilitas sebagai ujian disiplin jangka panjang.
Rosen Law Firm meluncurkan investigasi apakah eksekutif Strategy membuat pernyataan yang secara material menyesatkan atas lima sekuritas terkait, sementara perusahaan belum mengeluarkan tanggapan resmi.
Kelalaian itu berarti karena unggahan tersebut muncul saat investor mempertanyakan struktur permodalan perusahaan, harga saham preferen, dan kemampuan untuk terus mendanai pembelian Bitcoin selama fase penurunan.
Strategy memegang 847.363 Bitcoin, atau lebih dari 4% dari total pasokan yang akan pernah ada, dengan biaya akuisisi rata-rata mendekati US$75.500 per koin.
Posisi itu dulu membantu mendukung premi di MSTR, karena investor membayar untuk eksposur Bitcoin berleverage melalui saham tersebut.
Premi itu menyempit ketika harga Bitcoin diperdagangkan di bawah harga pokok Strategy, sehingga menambah sorotan pada alat pendanaan dan sekuritas preferen perusahaan.
Baca Juga: USDT Sempat Geser Ethereum Sebagai Aset Kripto No. 2
Risiko Hukum bagi Saylor
Peter Schiff mempertajam kritik sehari sebelum unggahan Saylor, dengan mengatakan MSTR telah turun 84% dari rekor tertingginya dan bahwa STRC turun 25% dari nilai pari.
Schiff juga mengatakan STRC membawa imbal hasil implisit 15,3%, level yang mencerminkan kekhawatiran investor atas keberlanjutan model dividen Strategy.
Kekhawatiran itu kini berpusat pada cakupan kas, karena struktur dividen saham preferen Strategy diperkirakan menelan biaya sekitar US$1,2 miliar per tahun.
Perusahaan mengungkapkan cadangan kas US$1,4 miliar pada 22 Jun, yang berarti sekitar satu tahun cakupan pada tingkat saat ini.
Pernyataan Saylor berfungsi sebagai pembelaan tidak langsung atas strategi tersebut, tetapi tidak menjawab apakah tekanan hukum atau imbal hasil yang lebih tinggi dapat memperlambat akumulasi Bitcoin di masa depan. Posisi Strategy merupakan hasil dari pergeseran bertahun-tahun yang dimulai pada 2020, ketika perusahaan mengubah pembelian Bitcoin dari keputusan treasury menjadi identitas korporat utamanya.
Baca Berikutnya: Techdollar Menggalang US$3 Juta Agar Pekerja Startup Bisa Cairkan Saham Tanpa Menjual