Komisi Sekuritas dan Bursa AS (SEC) menghentikan sejumlah pengajuan untuk exchange-traded fund (ETF) dengan leverage tinggi, menandai jeda langka di tengah era ekspansi ETF yang biasanya aktif dan menyoroti kembali kekhawatiran tentang risk in volatile markets.
Lembaga tersebut pada hari Selasa mengeluarkan serangkaian surat resmi yang menginstruksikan beberapa penerbit untuk menarik atau merevisi pengajuan produk yang mencari eksposur leverage lebih dari 200%.
Langkah ini comes ketika aset ETF leverage melonjak dan partisipasi ritel meningkat di berbagai produk perdagangan kompleks.
Blokade ini juga terjadi di tengah periode persetujuan ETF yang agresif – termasuk produk yang terkait kripto – sehingga intervensi ini menjadi tidak biasa bagi regulator yang belakangan ini lebih mempercepat akses pasar daripada membatasinya.
Apa yang Terjadi
SEC memublikasikan sembilan pemberitahuan yang hampir identik yang mengarahkan penerbit seperti Direxion, ProShares, dan Tidal untuk menghentikan sementara pengajuan ETF leverage yang menargetkan eksposur harian di atas 200%, menurut dokumen yang dipublikasikan di situs web lembaga tersebut.
Regulator memperingatkan bahwa beberapa produk yang diusulkan dapat melampaui ambang batas risiko yang dapat diterima dibandingkan dengan aset dasarnya.
ETF leverage menggunakan derivatif untuk memperbesar kinerja harian indeks yang terikat pada saham, komoditas, atau aset digital seperti Bitcoin, yang sering menarik bagi trader jangka pendek yang mencari imbal hasil besar.
SEC menyatakan bahwa sebagian pengajuan menggunakan tolok ukur yang gagal mencerminkan volatilitas pasar secara akurat, sehingga menciptakan ketidakcocokan yang dapat membuat investor terpapar kerugian tak terduga.
Minat pada produk leverage melonjak selama era pandemi ketika volume perdagangan meningkat dan investor ritel mencari strategi agresif.
Also read: Ethereum Price Tops $3,000 As Fusaka Upgrade Boosts Layer-2 Scaling Capacity
Aset kelolaan untuk ETF leverage telah naik menjadi sekitar 162 miliar dolar AS, menurut data terbaru dari Bloomberg.
Terlepas dari pertumbuhan tersebut, regulator sejak lama memperingatkan bahwa reset harian dan kondisi yang volatil dapat mendistorsi kinerja dana dari waktu ke waktu.
SEC menekankan bahwa fitur desain struktural ini, dikombinasikan dengan leverage yang tinggi, meningkatkan risiko investor ritel salah memahami bagaimana imbal hasil terkompound.
Setiap surat memberikan dua pilihan kepada penerbit: secara resmi menarik pengajuan mereka atau mengirimkan proposal revisi yang mematuhi parameter risiko SEC.
Lembaga tersebut tidak menjelaskan apakah pengajuan revisi akan dipertimbangkan kembali atau akan menghadapi pengawasan tambahan.
Mengapa Hal Ini Penting
Intervensi ini menandakan sikap regulasi yang lebih tajam terhadap produk perdagangan leverage berisiko tinggi pada saat ETF yang lebih canggih – termasuk kendaraan kripto berbasis futures – semakin mendapat traksi arus utama.
Keputusan ini juga menunjukkan bahwa SEC sedang menarik garis yang lebih tegas antara menyetujui produk kompleks dan mengizinkan struktur dengan leverage berlebihan yang dapat memperbesar risiko sistemik.
Publikasi serentak sembilan surat – yang tidak lazim bagi lembaga ini – mengindikasikan urgensi dalam menyampaikan kekhawatiran di seluruh industri.
Tindakan terkoordinasi tersebut menunjukkan bahwa SEC berupaya meredam momentum di sudut pasar yang tumbuh lebih cepat daripada kerangka pengawasannya.
Penerbit ETF tidak segera menanggapi permintaan komentar.
Seorang juru bicara SEC mengulangi bahwa lembaga tersebut tidak membahas perkara pendaftaran yang masih aktif.
Read next: Binance Warns Against Fake YouTube Streams During Major Dubai Conference