Perusahaan treasury Kanada Solana Sol Strategies telah mengajukan Formulir 40-F dengan Komisi Sekuritas dan Bursa Amerika Serikat, mengajukan persetujuan untuk mencatatkan sahamnya di bursa Nasdaq di bawah simbol ticker "STKE." Langkah ini merupakan tonggak penting bagi adopsi institusional Solana dan terjadi ketika bank investasi besar semakin memandang SOL sebagai aset treasury korporat yang layak.
Harga saham Sol Strategies melonjak 4,39% dalam sesi perdagangan Selasa setelah pengumuman pengajuan SEC, dengan saham sempat mencapai puncak 2,42 dolar Kanada ($1.76) sebelum ditutup pada 2,38 dolar Kanada ($1.73). Reaksi pasar positif mencerminkan kepercayaan investor dalam posisi strategis perusahaan di dalam ekosistem Solana yang semakin berkembang.
Namun, saham tetap turun 17% sepanjang tahun ini dan telah jatuh 61% dari puncaknya sepanjang masa sebesar 6,1 dolar Kanada yang dicapai pada 22 Januari 2025, menurut data pasar. Perusahaan melaporkan kerugian bersih sebesar $3,5 juta selama kuartal yang berakhir pada 31 Maret 2025, menyoroti tantangan yang dihadapi oleh perusahaan publik yang fokus pada kripto dalam kondisi pasar yang berfluktuasi.
Pengajuan Formulir 40-F adalah persyaratan wajib bagi perusahaan Kanada yang ingin mencatatkan sekuritas untuk diperdagangkan di pasar Amerika Serikat. Jika disetujui, Sol Strategies akan beralih dari pencatatan saat ini di Canadian Securities Exchange dengan ticker "HODL" ke Nasdaq Capital Market yang jauh lebih besar.
Langkah ini akan memberikan Sol Strategies akses ke basis investor yang jauh lebih luas. Bursa Nasdaq mewakili bursa saham terbesar kedua di dunia dengan kapitalisasi pasar sebesar $30,12 triliun dan lebih dari 3.300 daftar perusahaan, dibandingkan dengan Canadian Securities Exchange yang memiliki total 762 sekuritas hingga 30 April 2024.
Strategi Akumulasi Treasury Solana yang Agresif
Sol Strategies telah memposisikan dirinya sebagai pelopor dalam adopsi Solana korporat melalui strategi akumulasi treasury yang agresif. Per 2 Juni, perusahaan memegang lebih dari 420,000 token SOL, senilai sekitar $61,32 juta pada harga saat ini. Kepemilikan yang substansial ini menjadikan Sol Strategies salah satu pemegang korporat token Solana terbesar di dunia.
Strategi treasury perusahaan melampaui sekadar akumulasi. Pada April 2025, Sol Strategies menerbitkan catatan konversi senilai $500 juta khusus untuk membeli dan men-stake token SOL, memungkinkan perusahaan untuk menghasilkan hasil tambahan dari kepemilikannya melalui mekanisme proof-of-stake Solana.
Ambisi Sol Strategies melampaui sekadar kepemilikan saat ini. Pada 27 Mei, perusahaan mengungkapkan telah mengajukan prospektus dengan regulator Kanada yang dapat memungkinkan penerbitan saham baru untuk mengumpulkan dana mencapai $1 miliar. Penggalangan modal besar ini akan diarahkan untuk investasi lebih lanjut dalam ekosistem Solana, yang berpotensi menjadikan Sol Strategies sebagai salah satu investor institusional Solana terbesar di dunia.
Skala rencana ekspansi ini mencerminkan keyakinan manajemen terhadap prospek jangka panjang Solana dan penerimaan institusi yang semakin besar terhadap SOL sebagai aset treasury yang sah.
Dukungan Cantor Fitzgerald Menyediakan Validasi Institusional
Waktu pengajuan Nasdaq Sol Strategies bertepatan dengan dukungan institusi yang signifikan terhadap Solana sebagai aset treasury korporat. Analis Cantor Fitzgerald baru-baru ini mencatat bahwa perusahaan yang memegang Solana sebagai aset treasury berada dalam posisi untuk mengungguli rekan-rekan yang memegang Bitcoin atau Ethereum, terutama karena peluang hasil staking dari Solana.
Cantor Fitzgerald telah memulai cakupan pada tiga perusahaan treasury Solana, termasuk Sol Strategies, menandai pergeseran signifikan dalam analisis kripto institusional. Analis bank investasi tersebut berpendapat bahwa Solana telah melampaui Ethereum dalam pertumbuhan pengembang dan kinerja teknis baru-baru ini, mengutip metrik on-chain yang menunjukkan throughput lebih tinggi dan latensi lebih rendah.
Berbeda dengan strategi treasury Bitcoin dan Ethereum, eksposur Solana memungkinkan perusahaan untuk mendapatkan hasil tambahan melalui staking, menyediakan keuntungan yang menarik bagi bendahara korporat. Kemampuan pembuatan hasil ini menangani keterbatasan utama strategi treasury Bitcoin, di mana perusahaan hanya menyimpan aset tanpa menghasilkan pengembalian.
Mekanisme staking memungkinkan Sol Strategies untuk berpotensi mendapatkan pengembalian tahunan 5-7% pada kepemilikan SOL mereka sambil mempertahankan eksposur pada apresiasi harga. Potensi pengembalian ganda ini telah menarik perhatian institusional dan dapat mendorong adopsi korporat yang lebih luas dari strategi treasury Solana.
Konteks Pasar
Sol Strategies beroperasi dalam lanskap yang semakin kompetitif dari perusahaan publik yang berfokus pada kripto. Sementara MicroStrategy mempelopori model treasury Bitcoin korporat dengan kepemilikan BTC lebih dari $15 miliar, Sol Strategies mewakili generasi baru perusahaan yang bertaruh pada cryptocurrency alternatif untuk manajemen treasury.
Fokus perusahaan pada Solana mencerminkan pengakuan institusional yang lebih luas atas kemampuan teknis jaringan dan ekosistem yang berkembang. Throughput tinggi Solana, biaya transaksi rendah, dan aktivitas pengembang yang kuat telah memposisikannya sebagai pesaing serius bagi Ethereum untuk aplikasi institusional.
Pengajuan SEC mewakili komitmen Sol Strategies untuk beroperasi dalam kerangka peraturan yang sudah ada saat adopsi kripto institusional semakin cepat. Kesediaan perusahaan untuk menjalani proses pencatatan Nasdaq yang ketat menunjukkan kepercayaan pada model bisnis dan infrastruktur kepatuhannya.
Langkah ini juga mencerminkan tren yang lebih luas dalam regulasi kripto, di mana perusahaan semakin mencari untuk beroperasi dalam kerangka keuangan tradisional daripada mengejar pendekatan yang sepenuhnya terdesentralisasi.
Keunggulan Teknis dan Operasional
Arsitektur teknis Solana menyediakan beberapa keunggulan bagi pengguna institusional yang telah berkontribusi pada fokus strategis Sol Strategies. Mekanisme konsensus proof-of-history jaringan memungkinkan finalitas transaksi dalam hitungan detik dan pemrosesan lebih dari 50,000 transaksi per detik, membuatnya cocok untuk aplikasi institusional frekuensi tinggi.
Biaya transaksi Solana yang lebih rendah dibandingkan dengan Ethereum membuatnya lebih praktis untuk aktivitas perdagangan yang sering dan penyeimbangan ulang portofolio yang dibutuhkan oleh investor institusional. Pencatatan Nasdaq Sol Strategies, jika disetujui, dapat menetapkan preseden penting bagi perusahaan kripto lainnya yang berusaha mengakses bursa AS utama. Keberhasilan perusahaan dapat mendorong perusahaan lain untuk mengejar strategi treasury Solana serupa dan mencari pencatatan di pasar publik.
Validasi institusional yang diberikan oleh cakupan Cantor Fitzgerald dan upaya kepatuhan peraturan Sol Strategies menunjukkan bahwa adopsi Solana di kalangan lembaga keuangan tradisional dapat dipercepat dalam beberapa bulan mendatang. Meskipun ada perkembangan positif, Sol Strategies menghadapi tantangan signifikan termasuk volatilitas pasar kripto, ketidakpastian peraturan, dan persaingan dari pemain mapan. Kerugian kuartalan perusahaan baru-baru ini dan penurunan kinerja saham dari puncak sepanjang masa menyoroti risiko yang terkait dengan model bisnis yang berfokus pada kripto.
Selain itu, jaringan Solana telah mengalami gangguan periodik dan tantangan teknis yang dapat mempengaruhi kepercayaan institusional dan strategi treasury yang dibangun di sekitar kepemilikan SOL. Pengajuan SEC Sol Strategies untuk pencatatan Nasdaq merupakan tonggak penting dalam adopsi Solana institusional dan evolusi treasury kripto korporat. Dengan kepemilikan SOL yang substansial, rencana ekspansi agresif, dan dukungan institusional dari Cantor Fitzgerald, perusahaan ini diposisikan untuk mendapatkan manfaat dari penerimaan yang semakin meningkat dari strategi treasury cryptocurrency alternatif.
Keberhasilan aplikasi Nasdaq Sol Strategies dapat membuka jalan bagi adopsi Solana institusional yang lebih luas dan menetapkan tolok ukur baru bagi perusahaan publik yang berfokus pada kripto yang mencari akses ke pasar modal tradisional.