Pasar aset dunia nyata (real-world asset/RWA) yang ditokenisasi mencapai $24,9 miliar pada Februari 2026, naik 289% dari $6,4 miliar setahun sebelumnya, menurut firma analitik on-chain Nexus Data Labs.
Namun, pertumbuhan utama tersebut menyembunyikan hambatan struktural: 88% dari $8,5 miliar stablecoin yang didukung RWA berada sepenuhnya di luar keuangan terdesentralisasi (DeFi), terblokir oleh pembatasan KYC dan persyaratan whitelist.
Komposisi pasar juga berubah. Surat utang negara AS (U.S. Treasuries) dan komoditas mendorong 58% dari total pertumbuhan, tetapi porsi produk Treasury terhadap keseluruhan pasar RWA turun dari 59% menjadi 43% seiring ekuitas dan emas tumbuh pesat.
Treasury Tumbuh, Tapi Kehilangan Dominasi
Treasury AS yang ditokenisasi hampir naik tiga kali lipat secara tahunan menjadi sekitar $11 miliar, dengan konsentrasi gabungan tiga penerbit teratas turun dari 61% menjadi 48% seiring masuknya pemain baru seperti Fidelity, VanEck, dan ChinaAMC ke pasar.
Dana BUIDL milik BlackRock kini memimpin kategori ini di angka $2,2 miliar - naik 239% selama periode tersebut - sementara eksposur Treasury gabungan milik Ondo Finance (ONDO) mencapai $2 miliar. USTB milik Superstate tumbuh 499% menjadi $800 juta.
Ekuitas dan Emas Mengisi Kekosongan
Ekuitas yang ditokenisasi tumbuh dari nyaris nol menjadi $786 juta sejak pertengahan 2025, dengan versi on-chain NVDA, TSLA, SPY, dan QQQ yang kini sudah tersedia.
Pertumbuhan itu berlanjut bahkan ketika Bitcoin (BTC) turun di bawah $70.000, yang menunjukkan bahwa permintaan ekuitas on-chain tidak berkorelasi dengan sentimen kripto yang lebih luas.
Pasokan emas yang ditokenisasi hampir dua kali lipat dari 687.000 menjadi 1,3 juta troy ounce pada periode yang sama.
Harga spot emas naik sekitar 80% secara paralel, tetapi ekspansi pasokan melampaui apresiasi harga - mengindikasikan investor secara aktif mencetak emas on-chain baru alih-alih sekadar menahan token yang sudah ada selama reli.
Baca juga: Alibaba's AI Agent Started Mining Crypto On Its Own - And No One Asked It To
Masalah Pemanfaatan
Dari $8,5 miliar pasokan stablecoin yang didukung RWA yang dilacak oleh Nexus Data, hanya $1 miliar - sekitar 11,8% - yang aktif digunakan di protokol DeFi.
Sisanya dipegang oleh investor yang tidak dapat mengakses DeFi tanpa izin (permissionless) karena pembatasan kepatuhan yang tertanam dalam struktur token itu sendiri.
Alternatif permissionless menunjukkan cerita berbeda: reUSD mencatat utilisasi DeFi 96,7%, dibandingkan hampir nol untuk produk seperti YLDS meski pasokannya mencapai $598 juta.
Kesenjangan ini menggambarkan ketegangan inti dalam adopsi RWA institusional. Modal memang berada di on-chain secara nama, tetapi tanpa komposabilitas, fungsinya lebih sebagai lapisan pencatatan daripada sebagai infrastruktur keuangan yang produktif.
Baca selanjutnya: Federal Judge Dismisses Terror-Financing Lawsuit Against Binance And Zhao, But Legal Exposure Persists