Cathie Wood's ARK Invest ha effettuato un drammatico cambio di portafoglio mercoledì, vendendo più di $16 milioni in azioni Advanced Micro Devices mentre accumulava aggressivamente posizioni in titoli legati alle criptovalute. La società di investimenti ha investito oltre $34 milioni in Bullish e Circle Internet Group, segnalando un'ulteriore convinzione nell'infrastruttura degli asset digitali anche se i prezzi delle criptovalute rimangono sotto pressione.
Le transazioni, divulgate nel deposito giornaliero di ARK del 19 novembre, rappresentano l'ultima di una campagna di accumulo durata settimane che ha visto Wood dirigere più di $40 milioni verso società cripto quotate in borsa dall'inizio di novembre. Il passaggio dalle azioni dei semiconduttori verso gli emittenti di stablecoin e i cambi di asset digitali segna un cambiamento di tesi notevole per la società d'investimento centrata sulla crescita.
La transazione singola più grande di ARK mercoledì è stata l'acquisizione di 463.598 azioni di Bullish, valutata a circa $17,5 milioni. L'acquisto è stato distribuito tra l'Innovation ETF (ARKK) di punta di ARK, l'ETF Next Generation Internet (ARKW) e l'ETF Fintech Innovation (ARKF), dimostrando ampia convinzione tra i fondi della società.
Il tempismo è stato notevole. Bullish aveva appena riportato i risultati del terzo trimestre quella stessa mattina, tornando al profitto per la prima volta dall'ingresso in borsa. L'azienda ha registrato un reddito netto di $18,5 milioni, ovvero 10 centesimi per azione, rispetto a una perdita di $67,3 milioni nel periodo dell'anno precedente. I ricavi rettificati di $76,5 milioni hanno superato le aspettative degli analisti di $72,9 milioni.
Nonostante i buoni risultati, le azioni sono diminuite fino al 10% durante la sessione, raggiungendo un minimo intraday di $34,24 prima di chiudere in ribasso di circa il 5% a $35,95. Il calo riflette una debolezza più ampia tra le azioni legate alle criptovalute piuttosto che preoccupazioni specifiche per l'azienda, con il settore che sta attraversando un periodo difficile a causa della ritirata di Bitcoin dai massimi recenti.
Bullish, che è andata in borsa alla NYSE ad agosto 2025, ha raccolto $1,21 miliardi in un debutto che ha visto le azioni aprire a $90,45 prima di toccare brevemente $118. Il titolo è da allora sostanzialmente retrocesso. L'azienda, sostenuta dal cofondatore di PayPal Peter Thiel, gestisce uno scambio di criptovalute regolamentato di livello istituzionale e possiede inoltre il sito di notizie sulle criptovalute CoinDesk, acquisito nel 2023. L'ex Presidente della Borsa di New York, Tom Farley, è il CEO.
ARK aveva indicato interesse ad acquistare fino a $200 milioni di azioni durante il processo di IPO affiancata da BlackRock, segnalando una prima convinzione nel potenziale della piattaforma.
Circle Internet: Acquistare dopo il calo degli utili
Il secondo grande acquisto cripto di ARK è stato di 216.019 azioni di Circle Internet Group, valutate circa $16,5 milioni. L'acquisizione rappresenta la continuazione di acquisti aggressivi che hanno caratterizzato la settimana passata.
L'emittente di stablecoin ha riportato i risultati del terzo trimestre il 12 novembre, mostrando un aumento del reddito netto a $214 milioni, con un incremento del 202% anno su anno. Gli utili per azione di 64 centesimi hanno superato le aspettative di 22 centesimi. I ricavi totali e il reddito delle riserve sono più che raddoppiati a $740 milioni, grazie alla crescita della circolazione di USDC a $73,7 miliardi, più del doppio rispetto alla cifra dell'anno precedente.
Tuttavia, le azioni sono crollate bruscamente dopo il rapporto, scendendo mentre cresce la preoccupazione per l'impatto dei potenziali tagli dei tassi d'interesse della Federal Reserve sui ricavi di Circle. L'azienda guadagna la maggior parte del suo reddito dagli interessi sulle riserve che supportano l'USDC, rendendola altamente sensibile ai movimenti dei tassi. Il "declino di 96 punti base nel tasso di ritorno delle riserve" durante il trimestre ha evidenziato questa vulnerabilità.
ARK ha iniziato ad acquistare il calo subito dopo la diminuzione guidata dagli utili. Il 12 novembre, la società ha acquistato $30,5 milioni di azioni Circle mentre il titolo è sceso del 12% in una sola sessione. Gli acquisti sono proseguiti nei giorni successivi, con la società che ha ampliato la sua posizione attraverso vari ETF.
Circle è andata in borsa a giugno 2025 a $31 per azione, con il titolo che è immediatamente salito a $69 all'apertura e ha raggiunto quasi $300 entro tre settimane. Le azioni hanno poi ripiegato a circa $76, rappresentando ancora un guadagno del 145% dal prezzo di IPO, ma un calo netto dai massimi.
Il sentiment degli analisti rimane diviso. Baird ha migliorato Circle a Outperform con un obiettivo di prezzo a $110, mentre Bernstein ha ribadito una valutazione Outperform con un target a $230, citando la forza fondamentale dell'azienda. Tuttavia, J.P. Morgan mantiene una valutazione Sell con un target modesto di $94, sostenendo che il titolo rimane sopravvalutato rispetto ai fondamentali.
Vendita di AMD: Un ritiro dai semiconduttori
Dall'altra parte del bilancio, ARK ha venduto 72.215 azioni di Advanced Micro Devices per un valore di circa $16,6 milioni. La vendita è stata distribuita tra ARKK, ARKW e ARKF, segnando la continuazione della recente tendenza della società a ridurre l'esposizione ai semiconduttori.
Le azioni AMD sono scese del 2,93% mercoledì, chiudendo a $223,55, tra preoccupazioni più ampie del settore in attesa del rapporto degli utili di Nvidia. La vendita arriva nonostante gli sforzi in corso di AMD per capitalizzare il mercato dei chip AI, incluso un recente successo per alimentare il supercomputer francese Alice Recoque.
Il rapporto di Wood con AMD è stato ciclico. ARK ha accumulato aggressivamente azioni durante la fine di aprile e maggio 2025, aggiungendo circa 800.000 azioni mentre il titolo beneficiava della domanda dei data center guidata dall'AI. Tuttavia, l'azienda ha ridimensionato la posizione nelle ultime settimane, riallocando il capitale verso giochi infrastrutturali cripto.
La rotazione riflette l'evoluzione della tesi di Wood su dove si trovano le opportunità di crescita disruptive. Mentre i chip AI rimangono una tendenza secolare, ARK sembra sempre più concentrata su ciò che considera opportunità sottovalutate nell'infrastruttura degli asset digitali, in particolare man mano che la chiarezza normativa migliora e l'adozione istituzionale accelera.
BitMine: Raddoppiare la strategia del tesoro Ethereum
ARK ha anche aumentato la sua partecipazione in BitMine Immersion Technologies, acquistando 260.651 azioni per un valore di circa $8,4 milioni. Questo si aggiunge ad acquisti sostanziali effettuati all'inizio della settimana, riflettendo la convinzione rialzista nella strategia aggressiva di accumulo di Ethereum dell'azienda.
BitMine si è posizionata come la più grande azienda di tesoreria Ethereum al mondo, seguendo un copione simile a quello della strategia Bitcoin di MicroStrategy. L'azienda ha annunciato partecipazioni totali per $11,8 miliardi al 16 novembre, comprese 3,56 milioni di ETH, rappresentando circa il 2,9% dell'offerta totale. L'azienda ha dichiarato l'obiettivo di acquisire il 5% della rete Ethereum.
Guidata dal presidente di Fundstrat Thomas "Tom" Lee, BitMine conta tra i suoi sostenitori istituzionali Cathie Wood di ARK, Bill Miller III, Founders Fund, Pantera, e Galaxy Digital. Il titolo è diventato uno dei più scambiati nei mercati statunitensi, con un volume di dollari medio giornaliero di $1,4 miliardi.
Operazioni supplementari: riduzione delle posizioni tech
L'attività di vendita di ARK si è estesa oltre AMD. La società ha venduto 54.280 azioni di Teradyne per circa $8,9 milioni e ha ridotto le partecipazioni in Natera di 40.676 azioni per un valore di circa $8,7 milioni. Queste vendite riflettono una più ampia riallocazione delle risorse all'interno del portafoglio.
La società ha anche continuato a disinvestire da Pinterest, vendendo 29.753 azioni per circa $767.000. ARK ha venduto costantemente Pinterest durante l'ultima settimana, seguendo un modello di riduzione dell'esposizione alle società di social media mentre costruiva posizioni nell'infrastruttura degli asset digitali.
Altre vendite includevano 45.450 azioni di Iridium Communications per un valore di circa $734.000 e 24.338 azioni di Reddit per un valore di circa $4,5 milioni.
Sul fronte degli acquisti, acquisizioni minori includevano 6.483 azioni di Klarna Group per un valore di circa $205.000 e 14.985 azioni di Shopify per un valore di circa $2,1 milioni.
Considerazioni finali
Le transazioni sottolineano il posizionamento aggressivo di ARK Invest nell'infrastruttura degli asset digitali in un momento in cui molte azioni cripto sono sotto pressione. Il Bitcoin è sceso bruscamente nelle ultime settimane, trascinando giù le azioni connesse in tutto il settore. Tuttavia, Wood sembra trattare la debolezza come un'opportunità di acquisto.
Nel suo rapporto Big Ideas 2025, Wood ha ribadito un obiettivo di prezzo per il Bitcoin tra $1,5 milioni e $2,4 milioni entro il 2030, definendo gli asset digitali "l'innovazione monetaria più importante dai tempi di Internet." Gli acquisti recenti della società suggeriscono una simile convinzione nelle opportunità legate a Ethereum e all'infrastruttura degli stablecoin.
All'inizio di novembre, ARK deteneva una posizione stimata di $131,3 milioni in Bullish, rappresentando lo 0,84% del portafoglio complessivo della società. Coinbase rimane la partecipazione più grande legata alle criptovalute con $680,2 milioni, seguita da Robinhood a $592,9 milioni e BitMine a $280,5 milioni.
Il passaggio dai semiconduttori verso i giochi cripto segna un aggiustamento tattico notevole. Mentre la domanda di chip AI rimane solida, Wood sembra sempre più convinta che la prossima ondata. Contenuto: la crescita dirompente deriverà dall'infrastruttura che abilita l'adozione degli asset digitali, compresi gli emittenti di stablecoin, le borse regolamentate e le società di tesoreria che accumulano token per l'esposizione istituzionale.
Se questa scommessa si rivelerà vincente dipenderà dal fatto che i venti favorevoli normativi si concretizzino e che l'adozione istituzionale acceleri come anticipato da Wood. Per ora, ARK sta investendo un capitale significativo dietro questa tesi.