Bitcoin’s (BTC) percorso da esperimento cypherpunk ad asset finanziario regolamentato ha portato una legittimazione istituzionale su larga scala.
I fondi negoziati in borsa, l’interesse sovrano e una più profonda integrazione nella finanza tradizionale hanno trasformato Bitcoin in un asset macro invece che in una tecnologia outsider.
Questa trasformazione ha fatto emergere anche una contraddizione.
La trasparenza che ha permesso l’adozione istituzionale di Bitcoin può limitarne l’utilità per gli individui che richiedono una reale privacy finanziaria.
Man mano che Bitcoin diventa denaro di sistema, l’attenzione torna alle criptovalute incentrate sulla privacy, un tempo considerate di nicchia, con Zcash che emerge come esempio significativo.
Successo istituzionale e costo della trasparenza
Un’analisi di Delphi Digital sostiene che l’assorbimento di Bitcoin nei mercati regolamentati abbia sostanzialmente chiuso la porta alla privacy nativa.
Ogni transazione e saldo rimane permanentemente visibile su un registro pubblico, un design che ha supportato la crescita dell’analisi on‑chain e degli strumenti di conformità.
Man mano che Bitcoin interagisce più strettamente con custodi, exchange e prodotti negoziati in borsa, la pseudonimia diventa sempre più fragile.
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La trasparenza rassicura regolatori e istituzioni, ma indebolisce l’idoneità di Bitcoin per gli utenti il cui modello di minaccia include sorveglianza, censura o monitoraggio finanziario.
Zcash e il percorso che Bitcoin non ha intrapreso
Zcash fa risalire le sue origini a una proposta sulla privacy che Bitcoin ha rifiutato nel 2013.
Quella proposta si è poi evoluta in un sistema di prove a conoscenza zero in grado di validare le transazioni senza rivelare mittente, destinatario o importo.
Quando Zcash è stato lanciato nel 2016, la crittografia funzionava, ma l’usabilità era in ritardo.
Questo divario si è ridotto negli ultimi anni.
L’introduzione di Halo ha eliminato la necessità di un setup fidato, mentre i miglioramenti dei wallet hanno reso le transazioni schermate pratiche sui dispositivi consumer.
Secondo i dati citati da Delphi Digital, la quota di ZEC detenuta in indirizzi schermati è aumentata in modo significativo nel 2025, suggerendo che le funzioni di privacy vengono ora utilizzate anziché ignorate.
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