Coinbase Institutional ha dichiarato venerdì che le condizioni di mercato potrebbero favorire un’inversione a dicembre, dopo un calo dei prezzi di Bitcoin a novembre.
Nel suo report, il braccio istituzionale dell’exchange ha affermato che l’eccesso speculativo è stato eliminato dal mercato delle criptovalute.
Un reset delle posizioni ha creato una struttura di mercato più sana in vista della fine dell’anno, secondo il report.
«Un novembre turbolento potrebbe aver preparato il terreno per un dicembre da ricordare», ha dichiarato Coinbase Institutional sui social media.
Cosa è successo
L’open interest sui perpetual futures di Bitcoin, Ethereum e Solana è calato del 16% su base mensile.
Gli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti hanno registrato deflussi per 3,5 miliardi di dollari durante novembre.
Gli ETF spot su Ethereum hanno visto riscatti per 1,4 miliardi di dollari, segnando il maggiore deflusso mensile dal loro lancio nel luglio 2024.
I funding rate dei perpetual su Bitcoin sono scesi di due deviazioni standard sotto la loro media a 90 giorni prima di stabilizzarsi.
Il rapporto di leva sistemica, che monitora le posizioni puramente speculative, è diminuito a circa il 4%-5% della capitalizzazione totale di mercato.
Questo valore rappresenta una riduzione del 50% rispetto al livello di circa il 10% osservato quest’estate.
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Perché è importante
Una leva inferiore di solito indica una struttura di mercato più sana, con una minore vulnerabilità a bruschi ribassi.
Il programma di inasprimento quantitativo della Federal Reserve è terminato e la banca centrale è tornata alle operazioni sul mercato obbligazionario.
«Questo di solito è positivo per gli asset rischiosi come le criptovalute», ha osservato Coinbase Institutional.
I mercati prezzano una probabilità del 93% di un taglio dei tassi da parte della Federal Reserve, secondo i dati Polymarket citati dalla società.
Bitcoin ha sottoperformato l’azionario statunitense su base risk-adjusted a novembre.
La criptovaluta è scesa di oltre tre deviazioni standard sotto la sua media a 90 giorni, mentre l’S&P 500 è sceso solo di una deviazione standard.
Spencer Hallarn, Global Head of OTC di GSR, ha concordato con questa valutazione.
«Penso che abbiamo eliminato molti rialzisti e costruito una solida base di scetticismo», ha affermato Hallarn.
«I funding rate dei perpetual sono molto bassi o negativi, il che suggerisce che non c’è molta leva nel sistema.»
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