L'annuncio dei dazi generali del Presidente Donald Trump ha sollevato serie preoccupazioni riguardo ai potenziali danni a lungo termine ai mercati globali, all'economia statunitense e alle relazioni internazionali, secondo un chiaro avvertimento dei ricercatori di Deutsche Bank. L'analisi della banca indica che le azioni statunitensi affrontano un'esposizione significativa in uno scenario di guerra commerciale globale, con effetti a catena già evidenti in nette cadute di mercato.
Cosa sapere:
- I dazi proposti da Trump rappresentano la maggiore interruzione del commercio globale dagli anni '70
- I ricercatori di Deutsche Bank ora prevedono una crescita statunitense inferiore all'1% con la disoccupazione che si avvicina al 5%
- Senza una "via d'uscita elegante", i dazi potrebbero alterare fondamentalmente le relazioni internazionali per decenni
I dazi, annunciati la scorsa settimana e destinati a imporre dazi di almeno il 10% sui beni provenienti da quasi tutti i paesi esteri—con alcuni che superano il 50%—hanno mandato i mercati in caduta libera. Nonostante le critiche diffuse e le minacce di ritorsioni da parte di partner internazionali, Trump è rimasto fermo nel suo impegno al piano, che afferma migliorerà la posizione commerciale dell'America.
Questa posizione rigida ha contribuito a quello che Deutsche Bank ha descritto come il quarto peggior calo di due giorni del mercato azionario dalla Seconda Guerra Mondiale. Jim Reid, responsabile globale della ricerca macro e tematica della banca, e il suo team hanno caratterizzato il lancio dei dazi non solo come uno shock sismico per il commercio internazionale ma anche come il "maggior aumento delle tasse per il consumatore statunitense" dalla guerra del Vietnam.
I ricercatori hanno sottolineato una correlazione critica tra l'attuale quadro commerciale e la prosperità economica americana. Questo sistema ha permesso alle aziende statunitensi di beneficiare di catene di fornitura ottimizzate, mercati ampliati e accesso a manodopera a basso costo nei paesi in sviluppo. Lo smantellamento di questo quadro potrebbe aumentare notevolmente i costi operativi e comprimere i margini di profitto, influenzando pesantemente le valutazioni delle azioni.
"Le azioni statunitensi sono probabilmente state le beneficiarie assolute di quest'era e in quanto tali hanno molto da perdere dal suo deterioramento, soprattutto considerando che le valutazioni di partenza erano così alte," ha notato il team di Deutsche Bank nel loro rapporto di lunedì, che ha coinciso con un altro giorno di pesanti perdite di mercato a livello globale.
Previsioni economiche sempre più cupe
La prospettiva economica appare sempre più cupa alla luce di questi sviluppi. Le più recenti proiezioni di Deutsche Bank mostrano una crescita statunitense che fatica a raggiungere l'1% per l'anno, con la disoccupazione potenzialmente in crescita al 5% e l'inflazione di base che si avvicina al 4%.
I ricercatori hanno riconosciuto che queste cifre potrebbero essere già troppo ottimistiche data la recente turbolenza del mercato.
"Dato i movimenti del mercato e l'incertezza monumentale degli ultimi giorni, questo potrebbe rivelarsi troppo ottimistico," hanno avvertito, suggerendo che la posizione incrollabile di Trump ha gettato le basi per una continua volatilità del mercato.
Gli economisti di UBS si sono uniti al coro di preoccupazione, riducendo significativamente le loro previsioni economiche. Supponendo che i dazi rimangano non modificati attraverso le negoziazioni, ora prevedono una crescita reale del PIL degli Stati Uniti di solo lo 0,4% quest'anno—una riduzione drammatica rispetto alla precedente stima dell'1,6%. Inoltre, prevedono una crescita dei prezzi del 2,2% con un'inflazione core in rialzo al 4,6% entro fine anno.
In risposta a queste condizioni in deterioramento, gli economisti di UBS prevedono che la Federal Reserve implementerà tagli dei tassi di interesse per un totale dell'1% quest'anno nel tentativo di sostenere la crescita economica. Questo rappresenta un sostanziale cambiamento nelle aspettative di politica monetaria direttamente causato dall'annuncio dei dazi.
L'analisi di Deutsche Bank ha superato gli impatti economici immediati, avvertendo che se Trump "raddoppiasse" piuttosto che trovare una soluzione diplomatica, le conseguenze si estenderebbero ben oltre il 2025. I ricercatori credono che uno scenario del genere avrebbe "immense implicazioni globali" per "anni e decenni a venire," potenzialmente rimodellando gli aspetti fondamentali della cooperazione internazionale.
Il team della banca ha sottolineato che il collasso degli accordi commerciali internazionali influenzerebbe inevitabilmente le relazioni più ampie degli Stati Uniti riguardo alla "difesa, geopolitica e l'ordine mondiale basato su regole multilaterali." Questo suggerisce una ristrutturazione fondamentale delle dinamiche di potere internazionali che hanno definito l'era del secondo dopoguerra.
Considerazioni finali
Le potenziali ramificazioni della politica dei dazi del presidente Trump si estendono ben oltre le reazioni immediate del mercato, minacciando di alterare fondamentalmente le strutture economiche globali e le relazioni internazionali. Mentre i mercati continuano a rispondere negativamente e le previsioni economiche peggiorano, le prossime settimane si riveleranno critiche per determinare se soluzioni diplomatiche possono prevenire una più profonda interruzione economica globale.