L'annuncio di dazi generalizzati da parte del Presidente Donald Trump ha suscitato serie preoccupazioni circa il potenziale danno a lungo termine ai mercati globali, all'economia americana e alle relazioni internazionali, secondo un severo avvertimento dei ricercatori di Deutsche Bank. L'analisi della banca indica che le azioni statunitensi affrontano una significativa esposizione in uno scenario di guerra commerciale globale, con effetti a catena già evidenti nei bruschi cali del mercato.
Cosa Sapere:
- I dazi proposti da Trump rappresentano la più grande interruzione del commercio globale dagli anni '70
- I ricercatori di Deutsche Bank ora prevedono una crescita degli Stati Uniti inferiore all'1% con la disoccupazione che si avvicina al 5%
- Senza un "elegante percorso d'uscita", i dazi potrebbero modificare fondamentalmente le relazioni internazionali per decenni
I dazi, annunciati la scorsa settimana e destinati a imporre almeno il 10% di dazi sui beni provenienti da quasi tutti i paesi stranieri—con alcuni che superano il 50%—hanno mandato i mercati in caduta libera. Nonostante le ampie critiche e le minacce di ritorsione da parte dei partner internazionali, Trump è rimasto fermo nel suo impegno verso il piano, che egli sostiene migliorerà la posizione commerciale dell'America.
Questa posizione intransigente ha contribuito a ciò che Deutsche Bank ha descritto come il quarto peggior calo del mercato azionario dei due giorni successivi alla Seconda Guerra Mondiale. Jim Reid, capo globale della ricerca macro e tematica della banca, e il suo team hanno caratterizzato l'implementazione dei dazi come non solo un shock sismico per il commercio internazionale ma anche il "più grande aumento delle tasse per il consumatore statunitense" dai tempi della Guerra del Vietnam.
I ricercatori hanno sottolineato una correlazione critica tra l'attuale quadro commerciale e la prosperità economica degli Stati Uniti. Questo sistema ha permesso alle aziende statunitensi di beneficiare di catene di approvvigionamento ottimizzate, mercati ampliati e accesso a manodopera a costo inferiore nei paesi in sviluppo. Dismantellare questo quadro potrebbe aumentare significativamente i costi operativi e comprimere i margini di profitto, pesando alla fine pesantemente sulle valutazioni azionarie.
"Le azioni statunitensi sono state probabilmente il beneficiario finale di quest'era e in quanto tali hanno una quantità sproporzionata da perdere dal suo disfacimento, soprattutto quando le valutazioni iniziali erano così alte," ha notato il team di Deutsche Bank nel loro rapporto di lunedì, che ha coinciso con un altro giorno di pesanti perdite di mercato a livello globale.
Previsioni Economiche Sempre Più Cupe
Le prospettive economiche appaiono sempre più tetre alla luce di questi sviluppi. Le ultime proiezioni di Deutsche Bank mostrano che la crescita degli Stati Uniti fatica a raggiungere l'1% per l'anno, con la disoccupazione che potrebbe salire al 5% e l'inflazione di base che potrebbe avvicinarsi al 4%.
I ricercatori hanno riconosciuto che queste cifre potrebbero già essere troppo ottimistiche dato il recente turbolento andamento del mercato.
"Dati i movimenti di mercato e l'incertezza monumentale degli ultimi giorni, ciò potrebbe ben dimostrarsi troppo ottimistico," hanno avvertito, suggerendo che la posizione inflessibile di Trump ha posto le basi per una continua volatilità del mercato.
Gli economisti di UBS si sono uniti al coro delle preoccupazioni, riducendo significativamente le loro previsioni economiche. Assumendo che i dazi rimangano non modificati attraverso i negoziati, ora prevedono una crescita reale del PIL degli Stati Uniti di solo lo 0,4% quest'anno—una riduzione drammatica rispetto alla loro precedente stima dell'1,6%. Inoltre, prevedono una crescita dei prezzi del 2,2% con l'inflazione di base che raggiungerà il 4,6% entro la fine dell'anno.
In risposta a queste condizioni deteriorate, gli economisti di UBS prevedono che la Federal Reserve implementerà tagli ai tassi di interesse per un totale di 1 punto percentuale quest'anno nel tentativo di sostenere la crescita economica. Ciò rappresenta un sostanziale cambiamento nelle aspettative di politica monetaria determinato direttamente dall'annuncio dei dazi.
L'analisi della Deutsche Bank ha superato gli impatti economici immediati, avvertendo che se Trump "raddoppia" invece di trovare una soluzione diplomatica, le conseguenze si estenderanno ben oltre il 2025. I ricercatori credono che un tale scenario avrebbe "immense implicazioni globali" per "anni e decenni a venire," potenzialmente rimodellando aspetti fondamentali della cooperazione internazionale.
Il team della banca ha enfatizzato che il crollo degli accordi commerciali internazionali inevitabilmente influenzerà le relazioni più ampie dell'America in termini di "difesa, geopolitica e l'ordine mondiale basato su regole multilaterali." Questo suggerisce una ristrutturazione fondamentale delle dinamiche di potere internazionali che hanno definito l'era post-Seconda Guerra Mondiale.
Pensieri Finali
Le potenziali ramificazioni della politica tariffaria del Presidente Trump si estendono ben oltre le reazioni immediate del mercato, minacciando di alterare fondamentalmente le strutture economiche globali e le relazioni internazionali. Mentre i mercati continuano a rispondere negativamente e le previsioni economiche si deteriorano, le prossime settimane saranno decisive per determinare se le soluzioni diplomatiche potranno prevenire una più profonda interruzione economica globale.