Ethereum (ETH) sta elaborando più transazioni che mai, eppure il suo token è sceso sotto i 2.200 $ dopo un debole mese di maggio.
L'attività su Ethereum raggiunge un record storico
Le transazioni mensili sulla rete hanno superato i 70 milioni, un nuovo massimo storico, anche se le commissioni e le entrate del protocollo continuano a diminuire.
Questo divario è al centro di una domanda che ora sta attirando un rinnovato dibattito tra gli analisti: se il mercato stia valutando male Ethereum o se lo stia semplicemente prezzando correttamente.
In superficie, il calo delle commissioni e la riduzione delle entrate rendono la recente flessione di ETH plausibile. Il token è in ribasso di circa il 6,2% a maggio e continua a rimanere indietro rispetto a Bitcoin (BTC) sulla maggior parte degli orizzonti temporali principali.
Ma il quadro on-chain racconta un'altra storia. Transazioni più economiche sembrano attrarre più utenti sulla rete, non meno, e le commissioni mediane sono scese a minimi storici, prossimi a una frazione di centesimo.
Perché le commissioni più basse penalizzano ETH
La compressione dei costi risale all'aggiornamento Fusaka, che ha aumentato il limite di gas per blocco e reso più economico per i rollup di Layer 2 regolare i dati sulla mainnet.
Le commissioni più basse, tuttavia, indeboliscono una delle leve rialziste di Ethereum. La rete brucia meno ETH attraverso il suo meccanismo di distruzione delle commissioni quando il gas è economico, il che riduce la pressione deflazionistica che sosteneva il token durante i cicli ad alte commissioni.
Il risultato è una rete più utilizzabile ma, nel breve termine, meno aggressivamente rialzista dal punto di vista della tokenomics, una tensione che secondo gli analisti spiega parte della discrepanza tra utilizzo e prezzo.
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Il calo del prezzo di ETH nelle ultime settimane
Maggio è stato un mese difficile per i detentori di ETH, con il token ora scambiato intorno ai 2.100 $, al di sotto di tutte le principali medie mobili e ben lontano dalla resistenza a 2.400 $ che non è riuscito a superare, rimanendo distante dal suo picco di agosto 2025 vicino a 4.946 $.
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