Quando Kevin Warsh ha presentato questa settimana la sua dichiarazione finanziaria all’Ufficio Etico del Governo degli Stati Uniti, il documento conteneva qualcosa che nessun altro candidato alla presidenza della Fed nella storia americana aveva mai dichiarato: un vasto portafoglio di investimenti in criptovalute, inclusi partecipazioni in una piattaforma DeFi di derivati, due blockchain Layer 1, un importante fondo di venture capital crypto e più di 20 altre entità di asset digitali.
Warsh, candidato del presidente Donald Trump a sostituire Jerome Powell come presidente della Federal Reserve, ha indicato partecipazioni indirette in Solana (SOL), Optimism (OP), il Lightning Network, dYdX (DYDX), Polychain Capital, Compound (COMP), Dapper Labs e oltre una dozzina di altri progetti Web3.
La sua audizione di conferma davanti alla Commissione bancaria del Senato è in programma per il 21 aprile. Se confermato, sarebbe la prima persona a guidare la banca centrale più potente del mondo dopo aver scommesso personalmente sul futuro della finanza decentralizzata.
Cosa fa realmente la Federal Reserve e perché conta per le crypto
La Federal Reserve fissa i tassi di interesse. Questa singola frase pesa sui mercati crypto più di quasi qualsiasi altra in finanza. Quando la Fed alza i tassi, prendere a prestito diventa più costoso, gli investitori si allontanano dagli asset rischiosi e Bitcoin tende a scendere.
Quando la Fed taglia i tassi, la liquidità aumenta, torna l’appetito per il rischio e storicamente le crypto registrano rialzi.
Ma l’influenza del presidente della Fed va oltre le decisioni sui tassi. Il presidente testimonia davanti al Congresso, segnala l’orientamento della politica nelle sue dichiarazioni pubbliche e plasma il modo in cui la banca centrale americana pensa all’innovazione finanziaria, al denaro digitale e al rischio sistemico.
Un presidente che ha vissuto personalmente dentro i protocolli DeFi, che capisce cosa fa una rete Layer 2 e che ha finanziato il venture capital crypto è, per definizione, diverso da tutti i suoi predecessori.
Cosa c’è davvero nel suo portafoglio
La maggior parte delle posizioni crypto di Warsh è detenuta tramite veicoli di venture capital, in particolare AVGF I e DCM Investments 10 LLC, le cui singole voci, secondo le regole etiche federali, sono riportate senza valori in dollari. Ciò significa che ogni posizione vale meno di 1.000 dollari di esposizione individuale. Non si tratta di scommesse concentrate, ma di piccole partecipazioni diversificate tipiche degli investitori vicini alla Silicon Valley che hanno sostenuto progetti Web3 early stage negli ultimi anni.
I nomi in elenco, tuttavia, sono tutt’altro che oscuri.
Solana è una delle più grandi reti blockchain al mondo per volume di transazioni. dYdX è una delle piattaforme decentralizzate di derivati più utilizzate. Polychain Capital è tra le società di venture crypto più influenti esistenti. Optimism è una soluzione leader per il scaling di Ethereum. Non sono posizioni marginali, ma partecipazioni in infrastrutture che decine di milioni di persone usano ogni giorno.
Perché deve vendere e cosa dice davvero la legge
La legge etica federale richiede a tutti i funzionari di alto livello di dismettere gli interessi finanziari che potrebbero creare un conflitto con le loro funzioni ufficiali. Warsh si è impegnato nella sua dichiarazione a dismettere tutte le partecipazioni legate alle crypto se sarà confermato. Tuttavia, una volta fatto ciò, la storia non finisce lì.
Also Read: NEAR's Biggest DeFi Protocol Rhea Finance Bleeds $7.6M In Fake-Token Oracle Attack
Le regole etiche federali impongono un periodo di raffreddamento di un anno, durante il quale dovrà astenersi da qualsiasi questione che possa influire in modo diretto e prevedibile sui suoi asset venduti di recente.
Questo crea un paradosso: il prossimo presidente della Fed potrebbe sapere più dei suoi predecessori su come funzionano i protocolli DeFi, ma sarebbe legalmente impedito dal mettere a frutto tale conoscenza nei primi dodici mesi del suo mandato.
Cosa potrebbe significare per i prezzi di Bitcoin
Gli istinti di politica monetaria di Warsh non sono semplicemente rialzisti per le crypto. Durante gli anni nel board della Fed, ha sostenuto con coerenza una politica più restrittiva, un bilancio più contenuto e tassi di interesse reali più alti, posizioni che storicamente hanno creato venti contrari per gli asset speculativi, Bitcoin incluso. Si è opposto al quantitative easing nel 2010 sostenendo che avrebbe gonfiato bolle speculative.
Più di recente, tuttavia, si è allineato alla spinta di Trump per tassi più bassi, sostenendo che la Fed può ridurre il costo del credito senza riaccendere l’inflazione. Questa sfumatura conta. Un presidente che restringe il bilancio mentre taglia i tassi a breve termine può creare un contesto che favorisca strutturalmente la tesi di Bitcoin (BTC) come riserva di valore: offerta di moneta più rigida, costo del capitale più basso, maggiore credibilità della valuta, rispetto alla speculazione di breve periodo sugli altcoin.
La vera scommessa del mercato crypto su Warsh non è che diventi un tifoso della DeFi, ma che un presidente della Fed che ha investito personalmente nello spazio capisca cosa ha davanti, invece di combatterlo partendo dall’ignoranza.
Cosa osservare il 21 aprile
L’audizione di Warsh davanti alla Commissione bancaria del Senato potrebbe far emergere segnali importanti. È prevedibile che i senatori lo incalzino sulle sue partecipazioni in crypto, sulla tempistica delle dismissioni e su come intende gestire il periodo di astensione. Le sue risposte diranno al mercato se la sua storia personale con gli asset digitali si tradurrà in una politica informata o se terrà l’argomento completamente separato per tutta la durata del mandato.
C’è anche una complicazione che va oltre la questione crypto.
Il senatore Thom Tillis (R-NC) ha minacciato di bloccare qualsiasi candidato alla Fed finché il Dipartimento di Giustizia non chiuderà la sua indagine sull’attuale presidente Powell. Se lo stallo dovesse durare, la conferma di Warsh non sarebbe garantita e Powell resterebbe al timone in questa fase di incertezza.
Read Next: Drift Lines Up $150M Tether Deal To Relaunch After $285M Hack