Bitcoin è entrato in una fase di forte capitolazione paragonabile a tre degli episodi storici più traumatici per la criptovaluta, mentre la pressione di vendita spinge l’asset digitale in un calo del 35% che rispecchia i livelli di stress del crollo da COVID-19, del divieto di mining in Cina e del collasso di Terra Luna. La più grande criptovaluta al mondo per capitalizzazione di mercato è scesa dal massimo storico di 126.000 $ di inizio ottobre a circa 80.000 $ in meno di due mesi, costringendo i detentori di breve periodo a realizzare perdite sostanziali mentre l’incertezza macroeconomica amplifica il ribasso. Axel Adler, noto analista di mercato, attribuisce l’intensità del sell-off alla persistente forza del dollaro USA, con l’indice DXY sopra quota 100 e condizioni di liquidità globale sempre più tese.
Dati chiave:
- Bitcoin è sceso del 35% dal picco di 126.000 $ a 80.000 $ in meno di due mesi, entrando in territorio di capitolazione
- L’indicatore SOPR Momentum è sceso quasi a zero, eguagliando i livelli di stress del crollo COVID, del divieto di mining in Cina e del collasso di Luna
- I mercati prezzano ora una probabilità del 69% di un taglio dei tassi della Federal Reserve a dicembre, che potrebbe invertire l’attuale pressione macro
Cosa è successo: forte ribasso
Bitcoin è crollato dal massimo di inizio ottobre a nuovi minimi locali vicino a 80.000 $, cancellando i guadagni accumulati durante il rally precedente e incrinando la fiducia degli investitori che si aspettavano un’ulteriore prosecuzione del movimento rialzista.
L’entità e la velocità del ribasso hanno costretto molti partecipanti al mercato in perdite non realizzate, innescando vendite aggressive tra i detentori di breve termine che hanno cercato di chiudere le posizioni.
L’analisi di Adler indica che la forza del dollaro USA è emersa come la forza dominante dietro l’ondata di capitolazione, con i pattern storici che mostrano come i detentori di Bitcoin tendano a realizzare perdite in modo più aggressivo quando l’indice DXY rimane sopra quota 100.
La probabilità di un taglio dei tassi a dicembre da parte della Federal Reserve è salita al 69%, secondo i dati di pricing di mercato.
Adler suggerisce che, se gli investitori inizieranno a incorporare in modo più deciso questo scenario nelle valutazioni degli asset, il cambiamento potrebbe invertire l’attuale momentum macro e potenzialmente innescare un rally di sollievo. La criptovaluta rimane in una posizione precaria mentre le forze contrapposte della capitolazione in atto e dei possibili cambiamenti di politica monetaria tirano il mercato in direzioni opposte.
Perché è importante: i paralleli storici
I detentori di breve termine stanno ora realizzando perdite con un’intensità paragonabile ad alcuni dei più violenti shock storici di Bitcoin, tra cui il crollo COVID-19 di marzo 2020, il divieto di mining in Cina del maggio 2021 e il collasso di Terra Luna del maggio 2022, secondo la valutazione di Adler.
L’indicatore SOPR Momentum, che misura la redditività realizzata tra i partecipanti al mercato, è sceso quasi a zero — un livello storicamente associato a una capitolazione completa tra i trader più reattivi. Valori così depressi si sono in passato allineati a recuperi esplosivi o a forti rally di sollievo, man mano che la pressione di vendita si esaurisce e gli investitori più forti iniziano ad accumulare offerta a prezzi scontati.
Adler sottolinea una distinzione cruciale: sebbene i segnali di capitolazione comportamentale siano chiaramente presenti, le forze macro attualmente dominano la struttura di mercato e possono prevalere sui tradizionali indicatori di bottom.
Letture estreme del SOPR possono produrre minimi, ma possono anche generare rimbalzi di breve durata all’interno di trend ribassisti più ampi quando le condizioni macro restano sfavorevoli, osserva.
L’indice del dollaro rimane elevato sopra quota 100, mantenendo condizioni di liquidità tese che continuano a esercitare pressione sull’azione dei prezzi di Bitcoin.
La struttura di mercato dipende in larga misura dalle decisioni di politica monetaria della Federal Reserve, e tutto ruota intorno al fatto che gli investitori inizino o meno a prezzare attivamente il taglio dei tassi di dicembre. Un simile cambiamento potrebbe indebolire il dollaro e alleviare parte dello stress che grava su Bitcoin.
Fino a quando questo catalizzatore non si materializzerà, le forze macro resteranno l’influenza più forte, oscurando persino i severi segnali di capitolazione che emergono dalle metriche comportamentali on-chain.
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Breakdown della struttura tecnica
L’azione del prezzo di Bitcoin sui grafici giornalieri mostra tentativi di stabilizzazione dopo uno dei ribassi multi‑settimanali più marcati di questo ciclo. La criptovaluta tratta al di sotto di tutte le principali medie mobili — a 50, 100 e 200 giorni — confermando una chiara rottura della struttura di trend che di norma segnala momentum ribassista.
La media mobile a 200 giorni, in area 88.000 $, ora funge da resistenza anziché da supporto, un’inversione che si allinea con la persistente debolezza di natura macro individuata dagli analisti di mercato.
I volumi elevati durante la fase di ribasso confermano che le vendite sono state guidate da chiusure di posizioni significative, più che da trading a bassa convinzione. Le recenti formazioni candlestick mostrano shadow in formazione nella fascia 83.000–86.000 $, suggerendo primi tentativi di assorbimento della domanda da parte di acquirenti in cerca di ingressi a sconto.
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Considerazioni finali
L’attuale fase di capitolazione di Bitcoin rappresenta uno dei più significativi stress test di questo ciclo, con indicatori comportamentali che eguagliano i livelli di crisi storiche, mentre le forze macro complicano le prospettive di recupero. L’interazione tra le decisioni di politica monetaria della Federal Reserve e la persistente forza del dollaro probabilmente determinerà se la criptovaluta riuscirà a stabilizzarsi sopra livelli di supporto critici o se dovrà affrontare ulteriori pressioni al ribasso. Gli investitori osservano ora i segnali di un possibile cambio di rotta nella politica monetaria che potrebbe catalizzare un’inversione dell’attuale ondata di vendite.
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