Bitcoin ha esteso il suo crollo di novembre venerdì, scivolando sotto gli $85.000 per la prima volta da aprile mentre una cascata di liquidazioni a leva e il crollo del sentimento hanno approfondito ciò che si sta configurando come il peggior calo mensile dal crypto winter del 2022.
La più grande criptovaluta del mondo ha toccato brevemente $81.600 prima di stabilizzarsi vicino agli $84.000, cancellando i guadagni dall'inizio dell'anno e riportando il mercato ai livelli visti prima del boom degli ETF di gennaio. La drammatica svendita ha cancellato circa quasi 2 miliardi di dollari in posizioni nei mercati dei derivati in un unico periodo di 24 ore, con quasi 400.000 trader colpiti dalla raffica.
Il danno si sta diffondendo ben oltre Bitcoin. Ethereum è sceso sotto i $2.750, in calo di quasi il 14% nell'ultima settimana, mentre Solana è scivolato oltre il 10% in 24 ore. XRP, BNB e Cardano hanno tutti registrato cali tra l'8% e il 15%. In totale, le maggiori criptovalute hanno retratto tra il 20% e il 35% dai loro massimi di novembre, con le altcoin a bassa capitalizzazione che se la passano considerevolmente peggio.
La svendita coincide con quasi $2,02 miliardi in liquidazioni nelle ultime 24 ore, secondo i dati di CoinGlass. Bitcoin ha rappresentato $964 milioni di quel totale, seguito da Ethereum con $407 milioni. Le posizioni lunghe - scommesse che i prezzi sarebbero aumentati - hanno costituito circa $1,63 miliardi delle liquidazioni, riflettendo come i trader sovra-leveraggiati sono stati colti di sorpresa dalla rapida inversione.
Circa 396.000 trader sono stati liquidati nella cascata, con la singola più grande cancellazione - una posizione BTC da 36,7 milioni di dollari
- si è verificata sull'exchange Hyperliquid. Le liquidazioni rappresentano uno degli eventi di deleveraging più severi da ottobre, nonostante siano ancora al di sotto delle chiusure forzate record di $19 miliardi viste durante l'evento di "Black Friday" di quel mese.
L'esodo istituzionale accelera
I flussi istituzionali raccontano una storia altrettanto cupa. Gli ETF bitcoin quotati negli Stati Uniti hanno visto più di $900 milioni in deflussi netti solo giovedì, segnando il loro secondo peggiore giorno dal lancio all'inizio del 2024. Per il mese di novembre, i deflussi degli ETF Bitcoin hanno raggiunto i $3,79 miliardi, sulla buona strada per superare l'esodo di $3,56 miliardi visto a febbraio e diventare il mese peggiore mai registrato per i prodotti.
Il trust iShares Bitcoin di BlackRock (IBIT), l'ETF Bitcoin più di successo, ha visto l'uscita di $1,26 miliardi dal suo fondo finora questo mese - il più grande periodo di riscatti dal debutto del prodotto a gennaio 2024. I deflussi hanno posto l'investitore medio in ETF spot BTC sott'acqua per la prima volta, secondo i dati di mercato, poiché Bitcoin ha perso più di $20.000 in soli dieci giorni.
L'open interest nei futures perpetui è sceso del 35% dal picco di ottobre vicino a $94 miliardi, riducendo ulteriormente la liquidità su tutta la linea. La combinazione di riscatti di ETF e posizioni di derivati in calo suggerisce che istituzioni e trader sofisticati stanno fuggendo dagli asset a rischio in un contesto di generale incertezza economica.
Il sentimento precipita verso la paura estrema
Il sentimento al dettaglio sta peggiorando altrettanto rapidamente. Il Crypto Fear & Greed Index è precipitato a 11 lunedì - profondamente in territorio di "paura estrema" e la sua lettura più bassa dalla fine del 2022. La metrica, che misura il sentimento del mercato su una scala da 0 a 100, è rimasta in paura estrema per più giorni consecutivi, segnando la striscia più lunga dal crollo di FTX a novembre 2022.
Storicamente, tali livelli estremi hanno preceduto grandi minimi oscillanti e spesso rappresentato opportunità di acquisto contrarian. Tuttavia, con Bitcoin che ora infrange livelli di supporto multimesnili e i flussi istituzionali che si invertono drasticamente, il mercato non ha ancora mostrato segni convincenti di stabilizzazione. Gli analisti tecnici notano che Bitcoin ha perso un supporto critico al livello psicologico dei $100.000 e ora scambia sotto le sue medie mobili esponenziali a 20 e 50 giorni.
"Bitcoin e crypto stanno ora operando molto più come classici asset a rischio. Tutto si sta muovendo con il più ampio sentimento di rischio e la crescente ansia attorno al credito", ha detto ai giornalisti questa settimana Greg Magadini, direttore dei derivati presso Amberdata.
Il sentimento di avversione al rischio globale pesa pesantemente
Le condizioni esterne alla crypto stanno facendo poco per aiutare. Le azioni globali hanno registrato significative perdite mentre i dubbi su valutazioni estese guidate dall'AI e l'incertezza sulla politica della Federal Reserve pesano sul sentimento. La crescente correlazione del mercato delle criptovalute con le tradizionali azioni ha fatto sì che Bitcoin si muova sempre più in tandem con le azioni tecnologiche, amplificando le perdite in periodi di rischio.
I recenti segnali della Federal Reserve che potrebbe effettuare meno tagli ai tassi d'interesse nel 2025 rispetto a quanto precedentemente anticipato hanno attenuato l'entusiasmo per gli asset speculativi. Il presidente della Fed Jerome Powell ha indicato che la banca centrale adotterà un approccio più graduale per allentare la politica, dato che l'inflazione rimane sopra il target del 2% e il mercato del lavoro continua a mostrare resilienza.
I rendimenti del Tesoro inizialmente sono aumentati sul messaggio falco prima di moderarsi mentre gli investitori si rifugiano in asset sicuri. Il classico schema di fuga verso la sicurezza - con denaro che fluisce fuori dalla crypto e dalle azioni verso i bond governativi - riflette una crescente cautela sulle prospettive di crescita economica e la sostenibilità dei recenti guadagni dei prezzi degli asset.
Considerazioni finali
Bitcoin è sulla buona strada per la sua peggiore performance mensile dalla serie di crolli aziendali che hanno scosso il settore crypto più ampio nel 2022. Il "crypto winter" del 2022 ha visto Bitcoin crollare del 70% dal suo massimo storico di novembre 2021 vicino ai $69.000, innescato dal collasso dell'ecosistema Terra-Luna, dalla bancarotta di prestatori come Celsius e Voyager, e infine dall'implosione dell'exchange FTX.
Anche se il calo attuale è meno grave in termini percentuali - Bitcoin resta approssimativamente 33% sotto i suoi recenti massimi di ottobre intorno ai $126.000—la velocità e l'intensità del deleveraging hanno colto molte persone di sorpresa. Il declino è stato particolarmente doloroso per coloro che hanno investito nel rally post-ETF di Bitcoin all'inizio di quest'anno, con molti ora che devono affrontare perdite significative.
Maja Vujinovic, cofondatrice e CEO di digital assets presso l'azienda dell'Ethereum treasury FG Nexus, ha osservato che "troppi trader stavano usando soldi presi in prestito per scommettere su prezzi in aumento. I prossimi giorni sono importanti: Se Bitcoin può rimanere sopra i $100.000-$105.000, potrebbe essere semplicemente un reset salutare. In caso contrario, potremmo vedere un calo più profondo."
Tuttavia, i fondamentali a lungo termine raccontano una storia diversa. L'halving di aprile 2024 continua a limitare l'offerta, con solo 3.125 BTC creati per blocco. L'infrastruttura istituzionale continua a costruirsi nonostante le turbolenze attuali, con grandi banche che sviluppano desks di trading in Bitcoin e aziende di pagamento che integrano capacità crypto. Il quadro normativo sta diventando più chiaro e la prossima generazione di prodotti finanziari - compresi i Bitcoin options su ETF e derivati più sofisticati—offrirà nuove strade per la partecipazione istituzionale.
Gli analisti di mercato notano che mentre le letture di paura estrema come l'attuale livello di 11 del Fear & Greed Index spesso precedono i minimi, la storia mostra che questo livello raramente segna una inversione immediata. Durante periodi precedenti in cui l'indice è sceso sotto 10, il rendimento mediano di 30 giorni di Bitcoin è stato solo del 2,1%, con ampie variazioni e spesso trading laterale esteso prima che iniziassero recuperi significativi.
Per ora, i mercati crypto rimangono in una posizione precaria. La combinazione di rottura tecnica, esodo istituzionale, sentimento di paura estrema e condizioni macro sfavorevoli suggerisce che rimangono ulteriori rischi al ribasso prima che un recupero sostenuto possa prendere piede. Trader e investitori presteranno molta attenzione ai segni di capitolazione o stabilizzazione nei prossimi giorni e settimane.