Il nuovo documento di consultazione della Banca d'Inghilterra sugli stablecoin sistemici denominati in sterline ha suscitato forti critiche da parte dei leader del settore, che affermano che il regolatore britannico si sta muovendo troppo lentamente, pur riconoscendo che alcune proposte hanno senso.
Lunedì, la Banca d'Inghilterra ha pubblicato un quadro normativo completo per gli stablecoin sistemici, segnando quello che i funzionari definiscono "un passo cruciale" verso l'integrazione del denaro digitale nel sistema dei pagamenti del Regno Unito.
Il regime propone di consentire agli emittenti di stablecoin di detenere fino al 60% degli asset di copertura in debito governativo a breve termine del Regno Unito, con il restante 40% in conti non remunerati presso la Banca d'Inghilterra.
Il quadro impone anche limiti di detenzione temporanea di £20.000 per individui e £10 milioni per imprese, con un regime di esenzioni per le aziende più grandi.
Tuttavia, il tempismo della consultazione, che rimarrà aperto fino a febbraio 2026 prima che i codici finali vengano implementati entro lo stesso anno, è diventato un punto critico per le critiche.
Parlando con Yellow.com, Tim Meggs, co-fondatore e CEO della società di trading di asset digitali LO: TECH, ha detto che le proposte in sé sono ragionevoli ma arrivano troppo tardi.
"Il problema non è quanto siano sensate o meno queste proposte di consultazione; è il fatto che il regolatore è così indietro," ha detto Meggs. "In un mondo dove gli Stati Uniti hanno già messo in atto la legislazione sugli stablecoin all'inizio di quest'anno, queste cose dovrebbero già entrare nella legislazione ora nel Regno Unito, non solo in consultazione."
Il limite di 10 milioni di sterline per le aziende è emerso come un altro punto controverso.
Arnoud Star Busmann, CEO del emittente di stablecoin regolato MiCA, Quantoz, ha avvertito che il limite ostacolerebbe l'adozione da parte delle grandi aziende.
"Mentre la consultazione della Banca d'Inghilterra è un passo importante verso la regolamentazione degli stablecoin, il limite proposto di £10 milioni per azienda renderà difficile per le grandi aziende utilizzare efficacemente gli stablecoin per la gestione del tesoro o del capitale," ha detto Star Busmann, aggiungendo che il Regno Unito rischia di creare un ambiente in cui gli stablecoin rimangono sottoutilizzati nonostante la forte domanda di mercato.
Il limite individuale di £20.000 ha già generato diffusa derisione online, con Meggs che nota che "titoli di paura sui limiti di 20.000 GBP per stablecoin hanno già iniziato a scatenare un sacco di scherno e meme su internet".
Non tutte le reazioni sono state negative.
Lane Rettig, capo della ricerca presso la NEAR Foundation, ha espresso un cauto ottimismo riguardo al quadro.
Ha notato che la distinzione tra stablecoin sistemici e non sistemici "è particolarmente interessante e potrebbe diventare un modello chiave su come i regolatori differenziano tra progetti con livelli variabili di rischio e influenza di mercato."
Rebecca Liao, CEO e co-fondatrice di Saga, ha offerto la valutazione più entusiastica, definendo il quadro una chiarezza normativa storica.
"Il quadro proposto dalla Banca d'Inghilterra per gli stablecoin sistemici denominati in sterline fornisce la chiarezza regolatoria storica che trasforma questi asset da strumento di trading cripto-nativo a un'utilità finanziaria rapidamente accettata," ha detto Liao.
Ha sottolineato che offrire agli emittenti sistemici accesso ai conti deposito della Banca d'Inghilterra fornisce "la certezza legale e la fiducia istituzionale necessarie per un'enorme impennata sia nel volume delle transazioni che nell'adozione istituzionale."
Nicholas Roberts-Huntley, CEO e co-fondatore di Blueprint Finance, ha detto che il regime legittima formalmente gli stablecoin per uso mainstream.
Il quadro stabilisce requisiti chiari per l'emissione, la gestione del rischio e la supervisione, ha osservato, permettendo alle istituzioni finanziarie di sviluppare con fiducia prodotti basati su stablecoin che soddisfano standard di sicurezza e affidabilità.
Le proposte della Banca mirano a salvaguardare l'accesso continuo al credito mentre il sistema finanziario si adatta alle nuove forme di denaro digitale.
Il vice governatore per la stabilità finanziaria Sarah Breeden ha detto che la Banca ha "ascoltato attentamente i feedback" nel dare forma alle proposte, che sono progettate per supportare l'innovazione mentre costruisce fiducia nelle forme emergenti di denaro.
Il regime non coprirà gli stablecoin utilizzati per scopi non sistemici come il trading di criptoasset, che rimarranno sotto la supervisione della Financial Conduct Authority. Gli emittenti sistemici saranno regolati congiuntamente sia dalla Banca d'Inghilterra che dalla FCA, con un documento di approccio congiunto previsto per il 2026.