I metalli preziosi hanno nettamente sovraperformato Bitcoin (BTC) nel 2025, poiché gli investitori hanno scelto oro e argento per coprirsi dalla svalutazione valutaria.
L'oro è salito di circa il 71% dall'inizio dell'anno, mentre l'argento è balzato di circa il 159%.
Bitcoin è sceso di circa il 6% nello stesso periodo.
Questa divergenza contraddice le previsioni di inizio 2025 secondo cui Bitcoin avrebbe beneficiato del cosiddetto "debasement trade", una strategia d'investimento che punta su asset rifugio come protezione contro l'erosione delle valute fiat.
Cosa è successo
L'oro ha raggiunto la sua migliore performance annuale dal 1979, scambiando sopra i 4.500 dollari per oncia.
Il metallo è rimasto al di sopra della sua media mobile a 200 giorni per circa 550 sedute consecutive, segnando la seconda serie più lunga mai registrata, dietro solo al periodo di circa 750 sedute dopo la crisi finanziaria del 2008.
L'argento ha toccato massimi storici oltre i 72 dollari per oncia, spinto dalla domanda industriale per pannelli solari, veicoli elettrici e semiconduttori, combinata con persistenti deficit di offerta.
Bitcoin ha raggiunto un massimo storico di 126.200 dollari il 6 ottobre, per poi correggere bruscamente.
La criptovaluta attualmente scambia intorno a 87.400 dollari, con un calo di circa il 30% rispetto al suo picco.
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Perché è importante
Le banche centrali di tutto il mondo hanno aumentato costantemente le riserve auree per tutto il 2025, con i mercati emergenti e sviluppati che presentano esplicitamente il metallo come asset di riserva neutrale in un contesto di frammentazione geopolitica.
Attese inferiori sui tassi d'interesse reali e un dollaro più debole hanno ridotto il costo opportunità di detenere metalli preziosi privi di rendimento.
Nonostante la sottoperformance di Bitcoin, gli analisti delle criptovalute prevedono che l'asset possa recuperare terreno rispetto all'oro nel 2026.
Lewis Harland, gestore di portafoglio presso Re7 Capital, ha dichiarato a CoinDesk che l'oro precede Bitcoin di circa 26 settimane.
La rinnovata forza del metallo riflette il fatto che i mercati stanno sempre più prezzando ulteriore svalutazione valutaria e tensioni fiscali nel 2026, uno scenario che storicamente ha sostenuto entrambi gli asset, con Bitcoin che reagisce con maggiore volatilità.
I trader su Polymarket assegnano una probabilità del 40% che Bitcoin sia l'asset con la migliore performance nel 2026, contro il 33% per l'oro e il 25% per l'azionario.
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