La Banca Nazionale Ceca ha raggiunto un traguardo che potrebbe rimodellare il modo in cui le banche centrali vedono gli asset digitali, diventando apparentemente la prima banca centrale al mondo a detenere Bitcoin nel suo bilancio.
L'istituzione ha annunciato giovedì di aver creato un portafoglio di prova da 1 milione di dollari comprendente Bitcoin, una stablecoin in dollari USA e un deposito tokenizzato — un passo modesto ma simbolicamente significativo che sfida l'ortodossia bancaria centrale tradizionale e lo scetticismo delle autorità monetarie europee nei confronti delle criptovalute.
Il cammino verso questo momento storico è iniziato nel gennaio 2025, quando il governatore della Banca Nazionale Ceca Aleš Michl ha proposto per la prima volta l'idea di investire in Bitcoin. La sua proposta iniziale contemplava l'allocazione fino al 5% delle riserve di cambio estere della banca, pari a 140 miliardi di euro (146 miliardi di dollari), verso la criptovaluta — un potenziale investimento superiore a 7 miliardi di dollari che avrebbe rappresentato una delle più significative detenzioni istituzionali di Bitcoin al mondo.
"Ho avuto l'idea di creare un portafoglio di prova nel gennaio 2025", ha dichiarato Michl nell'annuncio. "L'obiettivo era di testare il Bitcoin decentralizzato dal punto di vista della banca centrale e valutare il suo potenziale ruolo nel diversificare le nostre riserve."
La proposta ha immediatamente suscitato critiche pungenti dalla Presidente della Banca Centrale Europea Christine Lagarde, che ha respinto Bitcoin come inadatto per le riserve della banca centrale. Parlò in una conferenza stampa del 30 gennaio, sottolineando che le riserve devono essere "liquide, sicure e protette" — caratteristiche che ribadì mancare a Bitcoin. Ha aggiunto di essere "sicura che Bitcoin non entrerà nelle riserve di nessuna delle banche centrali del Consiglio Generale."
Ma la posizione unica della Repubblica Ceca come membro dell'UE che non ha adottato l'euro ha conferito alla sua banca centrale maggiore indipendenza dalle direttive della BCE. Il consiglio della BNCE ha approvato la proposta di Michl il 30 ottobre, optando per un approccio pilota cauto piuttosto che per l'investimento più grande inizialmente previsto.
Un Esperimento Calcolato
Il portafoglio di prova da 1 milione di dollari rappresenta solo lo 0,0007% delle riserve totali della BNCE — un punto di partenza deliberatamente conservativo progettato per minimizzare il rischio acquisendo allo stesso tempo esperienza pratica. La banca ha sottolineato che l'importo totale investito non verrà attivamente aumentato, e che l'acquisizione è avvenuta al di fuori del suo attuale quadro di riserve internazionali.
Il programma pilota mira a testare i processi associati all'acquisto, alla detenzione e alla gestione di asset basati su blockchain. La BNCE prevede di condividere la sua esperienza nei prossimi due o tre anni, potenzialmente fornendo un modello per altre banche centrali che considerano mosse simili.
"Il pilota è progettato per dare alla banca centrale esperienza pratica con gli asset basati su blockchain, che afferma possono rimodellare il funzionamento future dei sistemi di pagamento e finanziari," ha affermato la banca nel suo annuncio.
L'inclusione di diversi tipi di asset — Bitcoin, una stablecoin e depositi tokenizzati — riflette un approccio completo per comprendere diverse categorie di asset digitali e le loro potenziali applicazioni nelle operazioni di banca centrale.
Rompere con la Convenzione Europea
La mossa ceca contrasta nettamente con il sentimento prevalente tra le autorità monetarie europee. La banca centrale della Polonia ha dichiarato che non stava considerando di investire in criptovalute, definendole "una classe di attività ad altissimo rischio." Anche la banca centrale della Romania ha dichiarato di non avere piani per includere le criptovalute in alcuna funzione.
Tuttavia, Michl ha inquadrato il suo approccio non come una speculazione sconsiderata ma come un adattamento necessario al cambiamento tecnologico. "Il mondo, l'economia e il comportamento delle persone cambiano costantemente e penso che dovremmo essere preparati a riflettere ciò nel nostro modo di pensare e di agire," ha detto a Bloomberg a febbraio.
Il governatore — un ex stratega bancario commerciale che ha co-fondato un fondo di trading algoritmico — apporta una prospettiva orientata all'investimento poco comune tra i banchieri centrali. "Se si confronta la mia posizione con quella di altri banchieri, allora sono io quello che sta entrando nella giungla, o il pioniere," ha detto al Financial Times. "Ero solito gestire un fondo di investimento, quindi direi che sono un tipico banchiere d'investimento, mi piace la redditività."
Slancio Interno
Il movimento di CNB arriva in seguito a un aumento dell'adozione delle criptovalute nella Repubblica Ceca. Secondo i dati di Anycoin, il maggior exchange di criptovalute del paese, nel 2024 i cechi hanno scambiato criptovalute per oltre 10 miliardi di corone ceche (450 milioni di dollari) — più del doppio dei volumi di 2022 e 2023.
Il paese ha dimostrato politiche più amichevoli verso le criptovalute. Nel dicembre 2024, il parlamento ceco ha approvato all'unanimità una legge per esentare i saldi di Bitcoin da oltre tre anni dall'imposta sulle plusvalenze, inviando un chiarissimo segnale di supporto all'industria degli asset digitali.
Lucien Bourdon, analista di Bitcoin presso il produttore ceco di hardware per wallet Trezor, ha dichiarato a The Block che se il portafoglio di prova avrà successo, "questa decisione potrebbe segnare un punto di svolta — non solo per la Repubblica Ceca, ma per l'adozione globale del Bitcoin come strumento per la strategia economica nazionale."
Contesto Globale
Sebbene l'acquisto della Banca Nazionale Ceca sia storico, esiste all'interno di una tendenza globale più ampia dei governi che stanno riconsiderando la loro posizione su Bitcoin. A partire dal 2025, 27 paesi detengono Bitcoin nelle loro riserve, con 13 che introducono legislazioni per formalizzare il suo status sovrano.
Tuttavia, la maggior parte di queste detenzioni deriva da sequestri da parte delle forze dell'ordine piuttosto che da acquisti strategici. Gli Stati Uniti e la Cina detengono significativi Bitcoin acquisiti attraverso espropriazioni criminali, mentre El Salvador rimane l'unico paese ad aver costruito deliberatamente riserve di Bitcoin come politica nazionale, accumulando quasi 6.000 BTC che ora valgono oltre 600 milioni di dollari.
Il paesaggio potrebbe mutare drasticamente se gli Stati Uniti implementassero la proposta di riserva strategica di Bitcoin del Presidente Donald Trump. L'BITCOIN Act della senatrice Cynthia Lummis per la Tesoreria degli Stati Uniti di acquistare un milione di Bitcoin in un periodo di cinque anni — un investimento di 94 miliardi di dollari ai prezzi attuali.
Gli analisti di Deutsche Bank prevedono che "ci sia spazio sia per l'oro che per Bitcoin per coesistere sui bilanci delle banche centrali entro il 2030," spinti dall'indebolimento della fiducia nel dollaro statunitense e dall'aumento dell'adozione istituzionale. La banca nota che la quota del dollaro nelle riserve globali è diminuita dal 60% al 41% tra il 2000 e il 2025.
Conclusioni finali
Il portafoglio di prova della Banca Nazionale Ceca rappresenta sia un culmine che un inizio. Valida anni di discussioni sul potenziale ruolo di Bitcoin nella finanza sovrana riconoscendo che le domande superano di gran lunga le risposte.
Il governatore Michl è stato trasparente riguardo ai rischi. L'analisi stessa della BNCE ha constatato che se la banca avesse detenuto il 5% delle sue riserve in Bitcoin nell'ultimo decennio, i rendimenti annuali sarebbero aumentati di 3,5 punti percentuali — ma la volatilità sarebbe raddoppiata.
Tuttavia, il governatore sostiene che questa prospettiva riflette una mentalità di investitore adatta a navigare in terreni incerti. La sua volontà di sperimentare, anche su piccola scala, posiziona la Repubblica Ceca all'avanguardia dell'innovazione monetaria.
Se questo portafoglio di prova da 1 milione di dollari segna l'inizio di un'adozione diffusa di Bitcoin da parte delle banche centrali o rimane un esperimento isolato diventerà più chiaro nei prossimi anni. Per ora, rappresenta la prova che almeno una grande banca centrale crede che comprendere Bitcoin valga l'impegno — e possibilmente il rischio.
Con Bitcoin sopra i $102.000 e l'adozione istituzionale in accelerazione, l'acquisto storico della Banca Nazionale Ceca potrebbe eventualmente essere ricordato non come un'anomalia ma come il momento in cui la banca centrale è entrata nella sua era digitale.