OpenAI e Anthropic stanno spingendo verso quotazioni in borsa che potrebbero aggiungere circa 200 miliardi di dollari a Wall Street, inseguendo SpaceX's record initial public offering.
Punti chiave:
- L’IPO di SpaceX di giugno ha raccolto 75 miliardi di dollari con una valutazione di 1,75 trilioni, la più grande offerta pubblica nella storia degli Stati Uniti.
- Anthropic ha depositato in via riservata la documentazione per una IPO puntando a circa 30 miliardi di dollari con una valutazione di 965 miliardi, con OpenAI che dovrebbe seguire sopra 1 trilione.
- Gli analisti affermano che i 200 miliardi di dollari complessivi di nuova offerta di azioni potrebbero mettere sotto pressione i titoli IA senza innescare un crollo dell’intero mercato.
OpenAI e Anthropic inseguono SpaceX
SpaceX ha completato a giugno la più grande offerta pubblica iniziale nella storia degli Stati Uniti, raccogliendo 75 miliardi di dollari con una valutazione di 1,75 trilioni, superando di circa 70 miliardi il debutto di Saudi Aramco del 2019.
La domanda avrebbe superato i 250 miliardi di dollari, più di tre volte le azioni offerte.
Anthropic, la creatrice di Claude, da allora ha presentato in modo riservato la domanda per la propria quotazione, puntando a circa 30 miliardi di dollari con una valutazione di 965 miliardi, dopo un round di finanziamento da 65 miliardi che ha spinto i ricavi annualizzati vicino ai 47 miliardi.
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Si prevede che OpenAI seguirà con una valutazione superiore a 1 trilione di dollari, anche se ha valutato l’ipotesi di rinviare la propria quotazione al 2027 dopo che l’andamento volatile del titolo SpaceX nel post‑debutto ha innervosito le banche. Le sue azioni hanno superato brevemente i 225 dollari prima di ridiscendere verso i 150.
Wall Street valuta il rischio
Lo stratega finanziario Ed Yardeni ha definito la pressione combinata sul capitale disponibile «gestibile», osservando che le tre offerte rappresentano circa lo 0,4% dei mercati azionari investibili a fronte di 8 trilioni di dollari parcheggiati in fondi del mercato monetario. Il commentatore Mark Hulbert ha citato ricerche secondo cui ogni dollaro tolto dall’azionario può ridurre il valore totale di mercato di cinque dollari, implicando un colpo da mille miliardi se tutte e tre le società si quotassero in un anno, pur fermandosi prima di prevedere un crollo. Non tutti concordano sul fatto che questi calcoli reggano.
Ricerche separate sulle precedenti ondate di IPO hanno collegato elevati volumi di nuove emissioni a rendimenti borsistici più deboli nell’anno successivo, uno schema che alcuni analisti vedono ripetersi ora.
Entrambe le società sono strutturate per qualificarsi per un’inclusione accelerata nei principali indici azionari una volta quotate, uno status che SpaceX ha ottenuto in circa due settimane dal proprio debutto grazie a una modifica regolamentare adottata questa primavera. Ciò costringe gli ETF indicizzati a comprare rapidamente, a prescindere dalla valutazione.
I gestori di fondi che finanziano nuove allocazioni in genere vendono posizioni esistenti invece di reperire nuova liquidità, e i titoli dell’infrastruttura IA hanno già assorbito parte di questa pressione a giugno. Il Nasdaq è sceso di oltre il 4% in una sola seduta quel mese, la sua peggiore giornata da oltre un anno, mentre gli investitori riducevano l’esposizione a titoli di chip e cloud in vista del pricing di SpaceX. Anche i mercati cripto hanno risentito della stessa forza, e Bitcoin (BTC) è crollato mentre gli ETF spot registravano deflussi mensili per miliardi.
Le azioni SpaceX hanno oscillato ampiamente dopo il debutto di metà giugno, impennandosi sopra 225 dollari prima di ridiscendere verso 150 dollari mentre i titoli tech più ampi vacillavano durante l’estate. Quella volatilità è ora il punto di riferimento che entrambi i rivali studieranno attentamente prima di fissare i propri termini.
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