Un’escalation delle tensioni geopolitiche legata agli Stati Uniti sta rafforzando il dollaro spostando l’onere economico dei costi energetici più elevati su Europa e Asia, irrigidendo le condizioni di liquidità globale che stanno gravando sui mercati crypto, secondo un report di HTX Research.
Il report afferma che l’attuale reazione del mercato è guidata meno dalle dinamiche tradizionali di “risk-off” e più da uno shock energetico dal lato dell’offerta incentrato sullo Stretto di Hormuz, una via di transito critica per i flussi petroliferi globali. Sebbene i prezzi del petrolio siano aumentati per il rischio di offerta, l’impatto è stato distribuito in modo disomogeneo tra le regioni.
Europa e Asia, che dipendono maggiormente dall’energia importata che transita attraverso lo Stretto, stanno affrontando una pressione sui costi prolungata che si traduce in crescita più debole e condizioni finanziarie più rigide. Al contrario, gli Stati Uniti, con una relativa maggiore indipendenza energetica e condizioni di finanziamento più favorevoli, sono meno esposti allo stesso grado di stress economico.
La forza del dollaro riflette l’impatto globale diseguale dello shock energetico
Questa divergenza sta sostenendo la domanda di asset denominati in dollari, anche se i rischi geopolitici originano da decisioni di politica statunitense. Il report ha osservato che, in tali condizioni, i capitali tendono a fluire verso la relativa stabilità del sistema finanziario statunitense, rafforzando ulteriormente il dollaro.
Allo stesso tempo, i prezzi più elevati del petrolio agiscono come una tassa globale sui flussi di cassa, aumentando il costo della vita e costringendo le istituzioni a rivedere le aspettative di inflazione, i tassi d’interesse e le allocazioni di portafoglio.
La compressione della liquidità grava sui mercati crypto
L’inasprimento della liquidità globale sta emergendo come il principale canale di trasmissione verso i mercati degli asset digitali. Rendimenti in aumento e aspettative di inflazione persistenti stanno limitando la capacità delle banche centrali di allentare la politica monetaria, riducendo la disponibilità di capitale per gli asset ad alta volatilità.
Il report ha sottolineato che questo contesto non è una fase classica di “bene rifugio”. Invece di un rally di oro e asset difensivi, i rendimenti sono aumentati mentre gli asset rischiosi, incluso Bitcoin (BTC), sono finiti sotto pressione. Ciò riflette una contrazione di liquidità piuttosto che una rotazione verso la sicurezza.
Bitcoin potrebbe rimanere relativamente resiliente grazie alla sua liquidità e al posizionamento istituzionale, ma il report afferma che ciò non implica un rialzo immediato. Ethereum (ETH) rimane più dipendente dall’appetito per il rischio e dai flussi di capitale, mentre la maggior parte delle altcoin è più esposta al calo di liquidità e alla domanda speculativa.
Inoltre, il report afferma che il mercato è entrato in una fase definita dalla difesa e dalla riprezzatura, in cui la direzione di petrolio, rendimenti e liquidità in dollari continuerà a determinare la performance delle crypto.
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