Il più grande exchange di criptovalute della Corea del Sud, Upbit, ha quotato martedì la stablecoin sintetica di Ethena USDe, spingendo il cofondatore di BitMEX Arthur Hayes a prevedere che il token di governance del progetto, ENA, raggiungerà 1 $.
La quotazione è avvenuta pochi giorni dopo che l’autorità di vigilanza finanziaria di Dubai ha escluso USDe dal proprio quadro normativo sulle stablecoin approvate, evidenziando approcci regolatori divergenti verso questa criptovaluta delta‑neutral.
ENA è salito dell’8,3% dopo l’annuncio di Upbit, scambiando a 0,238 $ al momento della pubblicazione.
Cosa è successo
Il trading di USDe è iniziato alle 18:00 (ora coreana) del 14 gennaio, con coppie disponibili contro il won coreano, Bitcoin e USDT di Tether sulla rete Ethereum.
Hayes, che è consulente fondatore di Ethena tramite il suo family office Maelstrom, ha risposto sulla piattaforma social X con: «Giddy up b*tches! it's time for $ENA = $1.»
Le analisi on‑chain mostrano che Hayes ha acquistato 1,22 milioni di token ENA per un valore di circa 257.500 $ a fine dicembre 2025, dimostrando una convinzione duratura nella terza stablecoin per capitalizzazione di mercato.
USDe mantiene l’ancoraggio al dollaro tramite una struttura delta‑neutral che combina collateral in criptovalute spot con posizioni corte compensative in contratti perpetual futures, differenziandosi dalle tradizionali stablecoin garantite da fiat.
Divergenza regolatoria
La quotazione su Upbit è arrivata appena due giorni dopo che la Financial Services Authority di Dubai ha aggiornato il proprio Crypto Token Regulatory Framework il 12 gennaio, introducendo standard più rigorosi per le stablecoin.
La DFSA riserva la designazione di «fiat crypto tokens» esclusivamente alle stablecoin garantite da riserve in valuta fiat detenute in conti segregati presso custodi regolamentati.
Elizabeth Wallace, direttrice associata per le politiche e gli affari legali della DFSA, ha dichiarato che le stablecoin algoritmiche mancano di trasparenza riguardo al funzionamento e ai meccanismi di rimborso.
Wallace ha confermato che USDe non soddisfa la definizione di stablecoin del Dubai International Financial Centre, ma ha chiarito che il token resta comunque ammesso come cripto‑asset generale, senza il trattamento regolamentare previsto per le alternative garantite da fiat.
L’elenco approvato dalla DFSA include solo USDC e EURC di Circle, insieme a RLUSD di Ripple, richiedendo riserve pari ai token in circolazione, detenute in attività altamente liquide con rischio di credito minimo.