Strategy ha superato l'iShares Bitcoin Trust di BlackRock diventando il più grande detentore istituzionale di Bitcoin (BTC) al mondo. Il sorpasso segna la prima volta che un tesoro aziendale detiene più Bitcoin di qualsiasi fondo negoziato in Borsa dall'avvio di IBIT nel gennaio 2024.
Come è avvenuto il sorpasso
Strategy, il più grande detentore aziendale di Bitcoin al mondo, ora detiene 815.061 BTC per un valore di 62,35 miliardi di dollari. Per contro, l'iShares Bitcoin Trust detiene 802.824 BTC, ponendo Strategy in vantaggio di oltre 12.000 token.
IBIT di BlackRock ha mantenuto la prima posizione istituzionale per circa due anni. È stato lanciato nel gennaio 2024 insieme a un'ondata di approvazioni di ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti. I flussi in entrata verso IBIT sono stati consistenti per tutto il 2024 e l'inizio del 2025. Strategy, precedentemente MicroStrategy, ha seguito un percorso parallelo di accumulo finanziato tramite emissioni di azioni e debito.
L'azienda ha acquistato Bitcoin in decine di tranche separate dall'agosto 2020. Gli acquisti continuativi nel 2025 e nei primi mesi del 2026 hanno spinto le sue riserve complessive oltre il saldo di IBIT.
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Cosa mostrano i numeri
Bitcoin viene scambiato a circa 75.147 dollari al momento della stesura, secondo i dati di CoinGecko. Le riserve totali di Strategy non sono state aggiornate in un nuovo filing all'interno di questa finestra temporale. Il divario esatto tra le riserve di Strategy e il saldo di IBIT di BlackRock non è stato confermato in modo indipendente tramite un filing primario. Gli osservatori di mercato hanno monitorato il progressivo restringimento dello scarto attraverso i filing trimestrali e le comunicazioni pubbliche nel corso del 2025.
Il traguardo è significativo per un secondo motivo. Conferma un modello di tesoreria aziendale che la maggior parte degli analisti istituzionali aveva giudicato avventato nel 2020. Nessun'altra società quotata ha replicato questa strategia su scala paragonabile.
ETF vs modelli di tesoreria aziendale
IBIT di BlackRock accumula Bitcoin per conto degli investitori del fondo. Il suo saldo cresce o diminuisce in base ai flussi netti in entrata e in uscita. Le riserve di Strategy sono una voce permanente di bilancio. L'azienda non rimborsa Bitcoin su richiesta. Questa differenza strutturale rende la posizione di Strategy intrinsecamente più stabile rispetto a quella di un ETF. Un'ondata di riscatti su IBIT potrebbe ridurre rapidamente il divario. Un periodo prolungato di deflussi lo amplierebbe ulteriormente.
Il mercato istituzionale più ampio detiene Bitcoin tramite ETF, fondi chiusi e tesorerie aziendali. Nel complesso, questi veicoli detengono ora una frazione significativa della fornitura totale di 21 milioni di Bitcoin. Insieme, Strategy e BlackRock rappresentano una grande quota di questo flottante istituzionale.
Cosa aspettarsi
Strategy non ha annunciato un limite al proprio programma di acquisizione di Bitcoin. I mercati azionari e delle note convertibili continuano a finanziare acquisti su larga scala. IBIT di BlackRock resta il principale veicolo di accesso al Bitcoin per il retail negli Stati Uniti. Il suo patrimonio totale in gestione supera ancora ampiamente la capitalizzazione di mercato azionaria di Strategy. La classifica per numero assoluto di Bitcoin detenuti, tuttavia, vede ora in testa Strategy.
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