Il colosso bancario svizzero UBS ha eseguito il primo flusso di lavoro di fondi tokenizzati in produzione al mondo, completando una transazione di sottoscrizione e riscatto live utilizzando lo standard tecnico di Digital Transfer Agent di Chainlink - un successo che dimostra come l'infrastruttura blockchain possa integrarsi con l'industria globale della gestione degli asset da 128 trilioni di dollari.
L'annuncio del 4 novembre segna un importante traguardo nella tokenizzazione della finanza tradizionale, dimostrando che le istituzioni finanziarie consolidate possono sfruttare la tecnologia blockchain per operazioni complesse sui fondi senza rinnovare i sistemi esistenti. La transazione ha coinvolto UBS USD Money Market Investment Fund Token (uMINT), un fondo di mercato monetario tokenizzato costruito sulla blockchain Ethereum, con DigiFT come distributore on-chain.
"Questa transazione rappresenta una tappa fondamentale su come tecnologie e standard tecnici basati su contratti intelligenti migliorano le operazioni sui fondi e l'esperienza degli investitori," ha affermato Mike Dargan, responsabile dell'operazione e della tecnologia del gruppo UBS, in una dichiarazione. "Man mano che l'industria continua ad abbracciare la finanza tokenizzata, questo successo illustra come queste innovazioni guidino efficienze operative maggiori e nuove possibilità per la componibilità dei prodotti."
Lo standard DTA di Chainlink: Collegare la finanza tradizionale e la blockchain
La transazione di successo si è basata sullo standard tecnico Digital Transfer Agent (DTA) di Chainlink, svelato nel settembre 2025 specificamente per consentire agli agenti di trasferimento e agli amministratori dei fondi di espandere le loro operazioni on-chain pur rimanendo allineati con i quadri normativi esistenti. Lo standard DTA sfrutta vari componenti della piattaforma Chainlink per automatizzare i processi tradizionalmente manuali nella gestione dei fondi.
Secondo Chainlink, lo standard DTA abilita diverse funzionalità critiche: elaborazione in tempo reale di sottoscrizioni e riscatti di fondi tokenizzati attraverso più blockchain, integrazione senza soluzione di continuità di flussi di lavoro di regolamento fiat e di asset digitali pre-costruiti, applicazione programmabile della conformità tramite l'Automated Compliance Engine (ACE) di Chainlink e un record dorato on-chain delle attività del ciclo di vita dei fondi sincronizzato con ciascuna transazione.
Il co-fondatore di Chainlink Sergey Nazarov ha espresso entusiasmo per le implicazioni della collaborazione per la finanza istituzionale. "UBS ha completato con successo il primo flusso di lavoro di fondi tokenizzati in produzione al mondo," ha detto Nazarov, osservando che il risultato "stabilisce un nuovo riferimento per flussi di lavoro scalabili e sicuri per asset tokenizzati nella finanza istituzionale."
L'architettura coinvolge i sistemi interni di UBS che avviano il processo di sottoscrizione o riscatto, che l'infrastruttura di Chainlink esegue quindi secondo i protocolli standard DTA. Il sistema utilizza NAVLink Feeds per portare il prezzo del valore patrimoniale netto on-chain, garantendo che sottoscrizioni e riscatti utilizzino prezzi autorevoli, mentre il protocollo di interoperabilità cross-chain (CCIP) abilita capacità di distribuzione multi-catena.
Affrontare i punti dolenti di un mercato da 128 trilioni di dollari
L'importanza di questa svolta va oltre una singola transazione. Gli asset globali in gestione hanno raggiunto un record di 128 trilioni di dollari nel 2024, secondo il Boston Consulting Group, crescendo del 12% rispetto all'anno precedente. McKinsey stima che a metà del 2025, il AUM globale era salito a 147 trilioni di dollari.
Nonostante questa scala massiccia, le operazioni dei fondi tradizionali rimangono afflitte da inefficienze. Interventi manuali, regolamenti ritardati e mancanza di trasparenza in tempo reale portano a costi operativi aumentati, liquidità ridotta e opportunità di investimento perse in quello che Swift descrive come il "$63 trilioni di mercato globale dei fondi comuni."
La transazione è parte di un'iniziativa più ampia di UBS attraverso UBS Tokenize, la piattaforma interna della banca per prodotti finanziari basati su blockchain. Automatizzando funzioni chiave come la raccolta ordini, l'esecuzione e il regolamento tra sistemi digitali e tradizionali, la tecnologia mira a ridurre significativamente la complessità operativa e i tempi di elaborazione.
Thomas Kaegi, Co-Head di UBS Asset Management APAC, aveva precedentemente notato l'appetito crescente degli investitori per asset finanziari tokenizzati attraverso le classi di attivi quando annunciò il lancio del fondo uMINT nel novembre 2024. "Sfruttando le nostre capacità globali e collaborando con pari e regolatori, possiamo ora offrire ai clienti una soluzione innovativa," ha detto Kaegi.
Basarsi su Project Guardian e l'integrazione con Swift
Il successo UBS-Chainlink si basa su un ampio lavoro di base condotto attraverso Project Guardian di Singapore, un'iniziativa della Monetary Authority of Singapore (MAS) per esplorare e sviluppare il potenziale della tokenizzazione degli asset. Project Guardian ha condotto diversi trial industriali attraverso asset e wealth management, fixed income e cambi dal suo lancio nel 2022.
L'iniziativa ha attratto la partecipazione di grandi operatori finanziari globali tra cui JPMorgan, DBS Bank, Deutsche Bank e Moody's, con coinvolgimento normativo dalla Financial Conduct Authority del Regno Unito, FINMA della Svizzera e Financial Services Agency del Giappone. Queste collaborazioni mirano a stabilire quadri per la progettazione di reti aperte e interoperabili di asset digitali.
Notiamo che la transazione segue un recente progetto pilota in cui Chainlink ha collegato i sistemi bancari esistenti alle blockchain tramite Swift, la rete di messaggistica finanziaria globale. Quella configurazione di settembre 2025 utilizzava il protocollo di interoperabilità cross-chain e l'ambiente di runtime di Chainlink per elaborare le transazioni dei fondi utilizzando messaggi ISO 20022 - consentendo alle banche di accedere all'infrastruttura blockchain senza sostituire i sistemi legacy.
Il progetto pilota Swift ha dimostrato come le istituzioni finanziarie possano sfruttare la tecnologia blockchain per regolare sottoscrizioni e riscatti per veicoli di investimento fondi tokenizzati consentendo l'elaborazione diretta del leg di pagamento. Questa capacità consentirebbe potenzialmente alle transazioni di asset digitali di essere regolate con sistemi di pagamento fiat attraverso oltre 11.500 istituzioni finanziarie in più di 200 paesi e territori.
"Chainlink sta consentendo agli istituti di riutilizzare l'infrastruttura Swift per facilitare i pagamenti per le transazioni di asset digitali," ha detto Nazarov alla conferenza Sibos organizzata da Swift nell'ottobre 2024. "Sono molto entusiasta della prossima adozione di queste capacità di pagamento off-chain e di come aumenteranno il flusso di capitale ed espanderanno la base di utenti possibile di asset digitali."
Il ruolo di DigiFT nella distribuzione on-chain
DigiFT, una borsa regolata per asset tokenizzati con sede a Singapore, ha svolto un ruolo cruciale come distributore on-chain nella transazione di riscatto. La piattaforma ha dimostrato come le operazioni on-chain dei fondi possano essere eseguite e conciliate mantenendo l'integrazione con i sistemi di custodia istituzionali.
DigiFT è stata attivamente coinvolta nell'ecosistema della tokenizzazione di Singapore, servendo come partner di distribuzione autorizzato per vari prodotti finanziari tokenizzati. La piattaforma fornisce accesso solo agli investitori accreditati, nonostante operi su una blockchain pubblica, mantenendo la conformità con i requisiti normativi pur sfruttando i benefici operativi della blockchain.
L'uso dello standard DTA di Chainlink ha permesso a DigiFT di processare il riscatto con visibilità in tempo reale e riconciliazione automatizzata - capacità che tipicamente richiedono estesi interventi manuali nelle operazioni tradizionali dei fondi. Questa automazione riduce il rischio di regolamento e migliora la trasparenza per tutte le parti coinvolte nella transazione.
Implicazioni di mercato e trasformazione dell'industria
L'esecuzione di successo di questo primo riscatto di fondi tokenizzati in produzione porta significative implicazioni per l'industria finanziaria più ampia. [I fondi tokenizzati restano in una fase nascente] Contenuto: market](https://coingeek.com/singapore-sbi-ubs-issue-tokenized-funds-under-project-guardian/), con circa 2,35 miliardi di dollari in investimenti rispetto ai 63 trilioni di dollari nei prodotti di fondi tradizionali. Tuttavia, le principali istituzioni finanziarie si stanno posizionando sempre più in questo spazio.
BlackRock e Franklin Templeton gestiscono attualmente due dei tre più grandi fondi tokenizzati, segnalando l'interesse crescente di Wall Street per i prodotti finanziari basati su blockchain. Franklin OnChain U.S. Government Money Fund è diventato uno dei casi di utilizzo vivo sotto Project Guardian, dimostrando la fattibilità commerciale e l'allineamento normativo.
La MAS ha annunciato nuovi quadri per accelerare la crescita della tokenizzazione, concentrandosi su quattro pilastri critici: infrastruttura, liquidità, quadri standardizzati e asset di regolamento comune. La banca centrale si è impegnata a sviluppare un dollaro singaporeano digitale all'ingrosso per affrontare le sfide di regolamento nei mercati tokenizzati.
DBS Bank ha riportato oltre 1 miliardo di dollari in scambi di note strutturate tokenizzate nella prima metà del 2025, con volumi in crescita di quasi il 60% tra il primo e il secondo trimestre. Questa rapida crescita riflette il crescente comfort istituzionale con gli strumenti finanziari basati su blockchain.
Considerazioni finali
Man mano che la tokenizzazione passa da progetti pilota a sistemi di produzione, la transazione UBS-Chainlink fornisce un modello per come le istituzioni finanziarie consolidate possano integrare la tecnologia blockchain mantenendo la conformità normativa e l'affidabilità operativa. L'approccio modulare dello standard DTA consente alle istituzioni di adottare la tokenizzazione in modo incrementale, riducendo i rischi associati alla sostituzione dell'intero sistema.
Chainlink descrive il lancio del DTA come tempestivo, notando che l'industria globale della gestione degli asset gestisce trilioni di dollari attraverso fondi comuni di investimento, ETF e mercati privati - tutti dipendenti da precise attività operative svolte da agenti di trasferimento e amministratori di fondi. Riducendo le barriere tecnologiche per questi fornitori di servizi, lo standard DTA mira a portare a una gestione degli asset tokenizzati di massa.
La transazione di successo dimostra che la tecnologia blockchain può migliorare, piuttosto che sostituire, l'infrastruttura finanziaria esistente. Consentendo l'elaborazione in tempo reale, la conformità automatizzata e l'interoperabilità cross-chain mantenendo l'integrazione con i sistemi tradizionali, la tokenizzazione offre un percorso per modernizzare l'industria dei fondi senza interrompere le sue operazioni fondamentali.
Per UBS, una delle più grandi banche private del mondo con operazioni che coprono i mercati globali, questo successo rafforza la sua posizione all'avanguardia dell'innovazione finanziaria. La disponibilità della banca a passare oltre i progetti pilota verso sistemi di produzione segnala una crescente fiducia nella maturità della tecnologia blockchain per l'adozione istituzionale.
Man mano che più istituzioni finanziarie osservano il successo di UBS con i flussi di lavoro dei fondi tokenizzati, l'industria della gestione degli asset da 128 trilioni di dollari potrebbe avvicinarsi a un punto di inflessione in cui le operazioni basate su blockchain passano da sperimentazioni a pratiche standard - potenzialmente rimodellando come i fondi di investimento vengono creati, distribuiti e gestiti nei decenni a venire.