Una nuova ricerca congiunta Glassnode x Bybit evidenzia un cambiamento strutturale verso le opzioni, con Bybit leader sulle opzioni Ether per 143 giorni consecutivi e sui perpetual sull’oro tokenizzato per 476 giorni
DUBAI, UAE, 18 settembre 2026 /PRNewswire/ -- Il mercato dei derivati su criptovalute sta diventando sempre più sofisticato, con le opzioni che assumono un ruolo centrale nella gestione e nella valutazione del rischio da parte dei trader. È quanto emerge da un nuovo report del fornitore di dati su asset digitali Glassnode, realizzato in collaborazione con Bybit.
Lo stato dei derivati crypto individua un cambio di passo strutturale nel mercato “crypto-native” dei derivati su Bitcoin: la quota delle opzioni sul nozionale di open interest è salita da circa il 25% a quasi il 50% nel periodo analizzato. Parallelamente, i future con scadenza sono stati progressivamente soppiantati dai perpetual, ridefinendo le modalità con cui gli operatori prendono esposizione e gestiscono il rischio.
Il report si basa sui dati di Glassnode relativi ai derivati per singola sede e ai dati di mercato su piattaforme crypto-native, sui singoli exchange e sul libro dei derivati di Bybit.
«Nel corso degli ultimi 90 giorni, Ether ha rappresentato circa un terzo dei volumi in opzioni su Bybit, la quota più alta di Ether tra le quattro sedi analizzate. Il mercato delle opzioni su Ether ha trovato una seconda venue di riferimento», afferma Frederik Theissen, Head of Research di Glassnode.
Le opzioni diventano il cuore dei derivati crypto
Dallo studio emerge che, in quattro dei cinque regimi di mercato esaminati dal 2019, le opzioni hanno guadagnato quote di mercato, registrando la crescita più rapida durante il lungo bear market.
Il fenomeno è significativo perché suggerisce che l’espansione delle opzioni non sia solo il riflesso di prezzi in aumento o di pura speculazione. Al contrario, gli operatori sembrano ricorrere sempre più alle opzioni per coprirsi al ribasso, esprimere opinioni sulla volatilità e prezzare eventi specifici di mercato.
Nel frattempo, i future con scadenza hanno lasciato spazio ai contratti perpetui, rafforzando l’evoluzione del comparto verso strumenti che consentono un’esposizione più flessibile e continuativa.
«I future con scadenza sono praticamente scomparsi dal mercato crypto-native: i volumi sono circa il 97% al di sotto dei livelli del 2021. La leva si è spostata sui perpetual e la formazione dei prezzi del rischio sulle opzioni, i cui volumi sono oltre tre volte quelli di allora», aggiunge Frederik.
La quota di Bybit sulle opzioni Bitcoin quasi triplica
Con l’espansione del mercato delle opzioni, Bybit ha incrementato in modo significativo la propria quota di attività.
I dati di Glassnode mostrano che la quota di Bybit sul volume delle opzioni Bitcoin, calcolata sul pool delle quattro sedi analizzate, è passata da meno del 10% al 28%, quasi triplicando nel periodo di riferimento.
La crescita è stata trainata dal turnover effettivo, più che dall’accumulo di posizioni aperte. Il libro opzioni di Bybit “gira” in pochi giorni, contro alcune settimane per il principale order book del panel monitorato.
Questa distinzione mette in evidenza una caratteristica chiave di un mercato dei derivati maturo: la liquidità non si misura solo in termini di open interest detenuto su una sede, ma anche in base a quanto attivamente tale liquidità viene scambiata e riciclata.
Bybit leader sulle opzioni Ether e sull’oro tokenizzato
L’attività di Bybit sulle opzioni va oltre Bitcoin. Il report rileva che l’exchange ha registrato il volume più elevato in opzioni su Ether tra le quattro sedi considerate, per 143 giorni consecutivi. Glassnode ha confermato il primato sia in termini di volumi denominati in coin sia in dollari, riducendo l’impatto delle oscillazioni di prezzo di Ether sul confronto.
Ether rappresenta oggi circa un terzo del volume complessivo di opzioni scambiate su Bybit.
Bybit ha inoltre conquistato una posizione di vertice nei derivati su commodity tokenizzate. Misurato in once, il suo libro di perpetual sull’oro tokenizzato è rimasto il più ampio tra le sedi crypto monitorate da Glassnode per 476 giorni consecutivi.
Nel comparto delle opzioni sull’oro, Bybit detiene il 97,1% dell’open interest complessivo sulle sedi considerate.
Nel loro insieme, questi dati descrivono una piattaforma di derivati in forte approfondimento sia sugli asset crypto-native sia sulle commodity tokenizzate, con gli operatori che adottano una gamma sempre più ampia di strumenti per gestire il rischio ed esprimere view di mercato.
Il libro opzioni di Bybit si quadruplica
Il mercato delle opzioni di Bybit è cresciuto in modo sostanziale, in linea con l’espansione complessiva del settore.
Secondo il report, il valore del libro opzioni di Bybit ha raggiunto 2,33 miliardi di dollari, rispetto ai 529 milioni registrati nel suo primo mese di attività.
La crescita non è stata lineare. Nella fase di forte espansione dei contratti perpetual, le opzioni rappresentavano inizialmente una quota ridotta dell’attività in derivati di Bybit, per poi tornare a crescere al riemergere della domanda di strumenti di gestione del rischio più sofisticati.
Il conseguente andamento “a U” rispecchia in larga misura la rotazione del mercato generale nuovamente verso le opzioni.
«Il mercato dei derivati sta diventando più sofisticato. I trader utilizzano sempre più le opzioni non solo per assumere posizioni direzionali, ma per esprimere view sulla volatilità, coprirsi al ribasso e prezzare eventi specifici», commenta Sean Ballard, Head of Derivatives and Institutional Business di Bybit. «I dati indicano che questo sta diventando un elemento strutturale del mercato e Bybit sta costruendo la liquidità, l’ampiezza di gamma e l’infrastruttura necessarie per la prossima fase di crescita.»
«Bybit sta guidando l’evoluzione del mercato allineando le opzioni ai veri centri di price discovery e di volume. Introducendo opzioni sui contratti perpetual, portiamo sul mercato un’innovazione inedita per il settore, che riteniamo possa cambiare le regole del gioco per la crescita e lo sviluppo della struttura di mercato», aggiunge Sean.
Costruire la nuova generazione di mercati dei derivati
I risultati evidenziano un’evoluzione più ampia del trading crypto. Con l’aumento del peso delle opzioni, il vantaggio competitivo dipenderà sempre più da fattori come la profondità di liquidità, l’ampiezza della gamma di strumenti e la solidità dell’infrastruttura a supporto sia della clientela professionale sia di quella retail.
La crescita del segmento opzioni di Bybit riflette questa convergenza, con volumi in aumento su Bitcoin ed Ether e una posizione consolidata nei derivati sull’oro tokenizzato.
Metodologia: Lo stato dei derivati crypto si basa sui dati derivati per singola sede e sui dati di mercato di Glassnode, aggiornati alla chiusura regolamentata del 23 agosto 2026. La copertura delle sedi varia a seconda delle metriche e riflette gli exchange monitorati da Glassnode. L’analisi sulle opzioni copre quattro sedi crypto-native. L’analisi sui future riguarda le sedi offshore seguite da Glassnode ed esclude il CME; l’analisi sull’oro tokenizzato copre le sedi crypto monitorate da Glassnode.
Il report completo è disponibile qui.
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