I mercati delle previsioni hanno appena registrato il loro più alto volume di trading mensile di sempre.
Un rapporto congiunto di Bitget Wallet e CoinMarketCap, pubblicato a giugno 2026, ha confermato che il volume totale sulle piattaforme ha raggiunto 25,7 miliardi di dollari a marzo 2026 — un aumento del 10,6% rispetto a febbraio.
La cifra in prima pagina colpisce. Ciò che c’è sotto è più complicato.
La crescita esplosiva del settore è reale. Ma non è distribuita in modo uniforme.
Una singola piattaforma concentra la stragrande maggioranza dell’attività on-chain. Diversi concorrenti si sono fermati sotto la soglia di rilevanza statistica. E la narrativa dei “mercati delle previsioni decentralizzati” si scontra con una struttura di mercato che in pratica appare sempre più centralizzata.
Dove — e perché — vive davvero il volume è fondamentale per chiunque analizzi seriamente questa asset class.
TL;DR
- Il volume mensile dei mercati delle previsioni ha raggiunto 25,7 mld $ a marzo 2026, un +10,6% mese su mese, trainato quasi interamente dal dominio di Polymarket.
- Una piattaforma concentra una quota stimata tra il 70% e l’80% del volume on-chain dei mercati delle previsioni, creando un rischio di concentrazione che mina la narrativa di decentralizzazione del settore.
- Il settore si sta ampliando strutturalmente: i mercati dell’attenzione di Hyperliquid, il trading sulle tendenze social di Zora su Solana e la venue regolamentata Kalshi attirano ciascuna coorti di utenti distinte, ma nessuna ha ancora spezzato la presa di Polymarket sui flussi principali.
- La chiarezza normativa negli Stati Uniti resta la variabile più importante per il 2026: la posizione della CFTC sui contratti evento determinerà se il volume retail USA potrà affluire legittimamente nel settore.
- Il prossimo motore di crescita non è un maggior numero di eventi politici, ma l’integrazione dei primitivi dei mercati delle previsioni nei protocolli DeFi, nella determinazione dei prezzi degli asset del mondo reale e nei livelli decisionali degli agenti AI.
Il numero di volume di marzo 2026 spiegato
La cifra di 25,7 miliardi di dollari riportata per marzo 2026 cattura il volume lordo cumulativo di trading su tutte le venue di mercati delle previsioni centralizzate e decentralizzate monitorate dal team di ricerca di Bitget Wallet.
La metodologia aggrega il volume di ordini eseguiti, non l’interesse aperto nozionale. Ciò significa che il trading ripetuto sullo stesso contratto di mercato viene conteggiato nel totale ogni volta che una posizione viene aperta o chiusa.
Questa distinzione è importante.
I mercati delle previsioni, come i perpetual futures, consentono alla stessa domanda sottostante di generare un volume lordo pari a molte volte il suo valore nozionale implicito, a condizione che i partecipanti facciano attivamente trading in entrata e in uscita dalle posizioni.
Un mercato “La Fed taglierà i tassi a giugno?” con 10 milioni di dollari di liquidità totale può generare 80 milioni di dollari di volume di trading se i partecipanti ruotano le posizioni su una finestra di 30 giorni.
Il rapporto di Bitget Wallet nota che i mercati a tema politico restano la singola categoria più rilevante, rappresentando la quota maggiore del volume di marzo.
Il totale mensile di 25,7 mld $ rappresenta un aumento del 10,6% rispetto a febbraio 2026, secondo il rapporto congiunto di Bitget Wallet e CoinMarketCap, e prolunga una fase in cui il volume trimestrale è all’incirca triplicato dalla metà del 2024.
L’aumento sequenziale del 10,6% da febbraio a marzo è stato guidato da una confluenza di catalizzatori macro: le speculazioni sulle riunioni della Federal Reserve, la continua attività legislativa attorno al disegno di legge USA GENIUS Act sugli stablecoin e alcuni campionati sportivi di alto profilo che hanno generato picchi di volume di breve durata. I mercati politici e macro-finanziari si sono dimostrati i motori di volume più affidabili che il settore abbia trovato finora, il che è al tempo stesso un punto di forza e una dipendenza strutturale che il settore non ha ancora risolto.
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La presa strutturale di Polymarket sul settore
Polymarket resta la forza dominante nei mercati delle previsioni decentralizzati, con un ordine di grandezza che la maggior parte delle analisi del settore sottostima. Le dashboard di Dune Analytics che tracciano l’attività on-chain di Polymarket su Polygon (POL) mostrano che la piattaforma ha costantemente generato tra il 70% e l’80% di tutto il volume dei mercati delle previsioni decentralizzati su periodi di misurazione comparabili nel 2025 e all’inizio del 2026. Nessun singolo concorrente ha superato il 15% del volume mensile di Polymarket nello stesso arco temporale.
I vantaggi competitivi della piattaforma si rafforzano nel tempo invece di erodersi. Polymarket beneficia dei pool di liquidità più profondi per mercato, del catalogo di mercati più ampio (spesso oltre 300 mercati attivi in contemporanea) e di una qualità informativa alimentata dagli effetti di rete che attrae trader sofisticati; questi ultimi migliorano l’accuratezza dei prezzi, che a sua volta attira più partecipanti. Questo volano non è nuovo nei mercati finanziari, ma è particolarmente potente nei mercati delle previsioni perché la reputazione di accuratezza è una funzionalità di prodotto diretta, non solo una pretesa di marketing.
Il volume di trading cumulativo di Polymarket ha superato i 10 miliardi di dollari in scambi lordi complessivi alla fine del 2024 e nel 2026 aggiunge diversi miliardi di dollari al mese, secondo i dati on-chain tracciati tramite Dune Analytics e la dashboard sui mercati delle previsioni di DefiLlama.
La posizione regolamentare di Polymarket negli Stati Uniti resta una limitazione irrisolta. La piattaforma ha raggiunto un accordo con la Commodity Futures Trading Commission nel gennaio 2022 per 1,4 milioni di dollari in relazione all’offerta di opzioni binarie a soggetti statunitensi senza la dovuta registrazione. Attualmente i residenti USA sono tecnicamente geobloccati dalla piattaforma, il che significa che l’attuale mercato mensile da 25,7 miliardi di dollari opera in gran parte senza la partecipazione del più grande mercato retail al mondo. Questo è al tempo stesso un tetto alla crescita attuale e un potenziale catalizzatore di rialzo enorme se l’ambiente regolamentare dovesse cambiare.
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Il panorama competitivo oltre Polymarket
Il campo dei challenger di Polymarket si è notevolmente consolidato dopo la proliferazione di lanci di mercati delle previsioni del 2024. Manifold Markets opera con un sistema basato sulla reputazione, con modalità a denaro virtuale e reale, ritagliandosi una nicchia distinta tra comunità di forecasting e utenti accademici più che tra puri trader finanziari. Metaculus continua a servire come livello di aggregazione ad alta accuratezza, con una solida esperienza di consulenza per istituzioni e governi, ma non genera volumi finanziari significativi. Augur, un tempo il protocollo di riferimento dei mercati delle previsioni decentralizzati, ha visto l’attività ridursi a livelli trascurabili.
Il nuovo entrante strutturalmente più interessante è Kalshi, l’unico exchange di contratti evento regolamentato dalla CFTC attualmente operativo negli Stati Uniti. Kalshi ha ottenuto la designazione CFTC come Designated Contract Market nel 2020 e da allora ha ampliato il proprio catalogo di contratti evento per coprire decisioni della Federal Reserve, indicatori economici, eventi meteorologici e esiti legislativi. Il suo status legale le dà accesso a partecipanti retail statunitensi che le piattaforme decentralizzate non possono raggiungere, anche se in termini assoluti il suo volume resta ben al di sotto di quello di Polymarket.
Lo status regolamentato di Kalshi la rende l’unica venue in cui i partecipanti retail USA possono negoziare legalmente contratti evento su esiti politici ed economici, posizionandola come principale beneficiaria di qualsiasi futura chiarezza normativa che espanda il mercato indirizzabile negli Stati Uniti.
Un importante sviluppo del 2026 è l’emergere di livelli social di previsione. Zora ha lanciato un prodotto di “mercati dell’attenzione” su Solana (SOL) a giugno 2026, consentendo agli utenti di prendere posizioni long o short sulla possibilità che specifici argomenti sui social media, meme o idee di tendenza ottengano una più ampia trazione online. Si tratta di un’espansione strutturale significativa del concetto di mercati delle previsioni, che va oltre la mera risoluzione binaria di eventi verso un trading continuo sul sentiment. La categoria di prodotto è ancora abbastanza nuova da non emergere in modo significativo nelle statistiche di volume aggregato, ma rappresenta la direzione verso cui si stanno muovendo diversi team.
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Perché gli eventi politici generano oltre il 60% di tutto il volume
La composizione del volume nei mercati delle previsioni non è casuale. Eventi politici, decisioni delle banche centrali e pubblicazioni di dati macroeconomici generano la stragrande maggioranza dell’attività di trading; comprenderne le ragioni rivela sia le dinamiche attuali del settore sia i suoi limiti.
I mercati delle previsioni richiedono tre condizioni per generare volume di trading sostenuto: incertezza reale sull’esito, un’ampia popolazione di persone che ha interesse a tale esito e un chiaro meccanismo di risoluzione oggettivo. Gli eventi politici, in particolare le elezioni e le votazioni legislative, soddisfano simultaneamente tutte e tre le condizioni. Le sole elezioni presidenziali USA del 2024 hanno generato un volume cumulativo stimato di 3,7 miliardi di dollari su Polymarket, secondo i dati on-chain compilati da Dune Analytics, rendendole il singolo evento più grande nella storia dei mercati delle previsioni fino a quel momento.
I mercati politici e macro-finanziari rappresentano circa il 60-70% del volume totale dei mercati delle previsioni in qualsiasi mese, sulla base dei dati di trading mercato per mercato di Polymarket visibili pubblicamente su Dune Analytics.
I mercati sportivi rappresentano la seconda categoria per importanza, con i grandi campionati, le serie di playoff e gli esiti di intere stagioni che generano picchi di volume concentrati. La sfida strutturale degli sport è temporale fragmentazione: un mercato del Super Bowl genera volumi enormi in una finestra di due settimane, poi si appiattisce. I mercati politici, al contrario, durano mesi o anni, fornendo una base di volume più duratura. La sfida strategica per il settore nel 2026 e oltre è diversificare oltre queste due categorie, verso mercati a flusso continuo che non dipendano dalla tempistica del calendario elettorale.
Il Paradosso Della Decentralizzazione Nei Mercati Di Previsione
Esiste una tensione fondamentale al cuore del settore dei mercati di previsione che il numero di titolo di 25,7 miliardi di dollari oscura. Il settore si presenta come un’alternativa decentralizzata e resistente alla censura sia ai mercati di scommesse tradizionali sia agli strumenti finanziari centralizzati. La struttura effettiva del mercato racconta una storia diversa.
L’attività on-chain di Polymarket gira su Polygon, una rete Layer 2 con propri compromessi in termini di centralizzazione. La creazione e la risoluzione dei mercati su Polymarket si basano sull’oracolo ottimistico di UMA Protocol, che introduce uno strato di risoluzione delle controversie decentralizzato nell’architettura ma dominato in pratica da un insieme relativamente ristretto di detentori attivi del token UMA. Diverse controversie di alto profilo sulla risoluzione nel 2024 e 2025 hanno messo in evidenza casi in cui la risoluzione dell’oracolo è diverged dalla maggioranza delle aspettative dei partecipanti, generando polemiche sul fatto che una risoluzione decentralizzata sia davvero più affidabile del regolamento di una borsa regolamentata.
L’oracolo ottimistico di UMA Protocol, che gestisce la risoluzione dei mercati per Polymarket, ha elaborato oltre 12.000 risoluzioni di mercato nel 2025, con meno del 2% delle risoluzioni formalmente contestate, secondo i dati di governance on-chain di UMA.
Il controargomento è che le dispute sulla risoluzione, anche quelle controverse, vengono elaborate in modo trasparente on-chain, creando una traccia verificabile che gli operatori di scommesse centralizzati non possono eguagliare. Questo è un vantaggio reale, ma coesiste con la realtà della concentrazione: una piattaforma, un sistema di oracolo, una blockchain sottostante e un token di governance (UMA) con una significativa concentrazione in mano ai “whale”. L’etichetta di “mercato di previsione decentralizzato” è accurata a livello di protocollo e significativamente meno accurata a livello di struttura di mercato.
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Il Ruolo Emergente Di Hyperliquid Nell’Infrastruttura Dei Mercati Di Previsione
Hyperliquid (HYPE) non si è posizionata principalmente come piattaforma di mercati di previsione, ma la sua infrastruttura è sempre più rilevante per l’evoluzione del settore. Il DEX di perpetual a libro ordini di Hyperliquid, basato su DEX, che attualmente detiene una posizione nella top 10 per capitalizzazione di mercato e ha generato 766 milioni di dollari di volume in 24 ore al 20 giugno 2026, secondo i dati di CoinGecko, dimostra che i derivati on-chain possono raggiungere una liquidità profonda e a bassa latenza senza sacrificare la decentralizzazione a livello di esecuzione.
Diversi team di mercati di previsione stanno esplorando attivamente l’HyperEVM di Hyperliquid come livello di regolamento e liquidità. Il nucleo dell’attrattiva è tecnico: l’architettura di Hyperliquid elabora le operazioni con finalità inferiore al secondo, il che conta enormemente per i mercati di previsione di breve durata, in cui aperture e chiusure di posizione avvengono rapidamente. Le catene EVM tradizionali, anche le L2 ottimizzate, introducono una latenza che i trader professionisti trovano strutturalmente svantaggiosa rispetto alle alternative centralizzate.
Il volume di trading nelle 24 ore di Hyperliquid ha raggiunto 766,9 milioni di dollari il 20 giugno 2026, secondo i dati in tempo reale di CoinGecko, riflettendo tassi di volume annualizzati che la collocherebbero tra le prime 10 sedi di derivati a livello globale, sia tra quelle centralizzate che tra quelle decentralizzate.
Il concetto di “mercati dell’attenzione” che Zora ha lanciato su Solana va in una direzione parallela. Se i mercati di previsione riescono ad astrarsi dalla risoluzione binaria degli eventi verso un trading continuo sul sentimento sociale, i requisiti infrastrutturali si spostano da “affidabilità dell’oracolo” a “qualità del feed di dati in tempo reale” e “gestione a basso costo delle posizioni”. Il profilo di throughput di Solana la rende più adatta a quest’ultimo aspetto, il che spiega perché diversi prodotti social e di micro-previsione stanno gravitandoverso l’ecosistema Solana piuttosto che verso l’ecosistema di Layer 2 di Ethereum (ETH).
La Frontiera Regolamentare Della CFTC E Cosa Cambia Nel 2026
L’ambiente normativo per i mercati di previsione negli Stati Uniti è in vero fermento, e l’esito di questo processo sarà il fattore dominante nel determinare il mercato indirizzabile del settore per i prossimi tre-cinque anni.
La giurisdizione della CFTC sui contratti basati su eventi deriva dal Commodity Exchange Act, che classifica alcuni contratti basati su eventi come “commodity interests” soggetti a supervisione federale. Kalshi ha trascorso quattro anni a navigare in questo quadro per ottenere la licenza di Designated Contract Market. Il ciclo elettorale statunitense del 2024 ha generato una significativa pressione politica sulla CFTC in entrambe le direzioni: i sostenitori dei mercati di previsione sostenevano che l’atteggiamento restrittivo dell’agenzia stesse bloccando un legittimo meccanismo di scoperta dei prezzi, mentre i critici sostenevano che i contratti su eventi non regolamentati costituissero gioco d’azzardo illegale.
Kalshi ha presentato, e alla fine ha prevalso, una causa federale contro la CFTC nel settembre 2024, stabilendo che i suoi mercati elettorali erano contratti su commodity legali ai sensi del CEA, una sentenza che ha cambiato in modo sostanziale il panorama normativo statunitense.
La sentenza su Kalshi conta oltre Kalshi stessa. Ha stabilito un quadro giuridico in base al quale una categoria più ampia di contratti su eventi politici ed economici può essere offerta a persone statunitensi tramite una sede regolamentata. La sentenza non ha legalizzato i mercati di previsione decentralizzati e permissionless per i partecipanti statunitensi, motivo per cui il geofencing degli utenti statunitensi da parte di Polymarket rimane in vigore. Ma ha creato un percorso normativo che diversi team ben finanziati stanno ora perseguendo attivamente. Se due o tre ulteriori piattaforme otterranno la designazione di DCM nel 2026, il volume retail statunitense potrebbe affluire nei mercati di previsione regolamentati su larga scala per la prima volta.
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I Mercati Di Previsione Come Primitiva DeFi
Lo sviluppo strutturale più sottovalutato nel settore dei mercati di previsione non è la crescita dei volumi in prima pagina. È l’integrazione silenziosa delle primitive dei mercati di previsione nell’architettura dei protocolli DeFi più ampia.
I mercati di previsione, nella loro essenza, sono meccanismi per aggregare informazioni disperse in segnali di prezzo probabilistici. Questa funzione è preziosa ben oltre il caso d’uso “la Squadra X vincerà?”. I protocolli DeFi stanno iniziando a utilizzare segnali di probabilità derivati dai mercati di previsione come input per l’impostazione dei parametri di rischio, la calibrazione delle curve dei tassi d’interesse e la determinazione dei fattori di collateralizzazione. Sia Aave che Morpho si basano su dati di rischio derivati da oracoli, e i mercati di previsione rappresentano uno strato di dati complementare, validato dal mercato, che le sole reti di oracoli non possono fornire.
La ricerca accademica pubblicata su SSRN ha dimostrato che i prezzi dei mercati di previsione superano costantemente gli aggregati dei sondaggi e le previsioni dei panel di esperti sugli esiti politici, con punteggi di calibrazione circa del 15-20% migliori rispetto ai metodi previsionali comparabili non basati sul mercato.
Il settore degli asset del mondo reale tokenizzati, che ha superato i 43 miliardi di dollari di valore totale a giugno 2026, crea un altro vettore di integrazione. La valutazione degli RWA dipende da stime accurate di probabilità di eventi specifici all’asset: rischio di default dell’emittente, probabilità di approvazione regolamentare, probabilità di completamento della vendita di un immobile. I mercati di previsione sono un meccanismo naturale per generare queste stime di probabilità, e diversi team di protocolli RWA sono in fase di sviluppo attivo di architetture ibride che utilizzano segnali provenienti dai mercati di previsione come input di pricing supplementari accanto ai tradizionali feed degli oracoli. Questo caso d’uso ha il potenziale di rendere i mercati di previsione un’infrastruttura strutturalmente portante per la DeFi, piuttosto che un prodotto speculativo a sé stante.
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Il Layer Di Integrazione Degli Agenti AI
L’intersezione tra l’infrastruttura degli agenti di intelligenza artificiale e i mercati di previsione è il vettore di crescita più proiettato nel futuro del settore, e si sta muovendo più rapidamente di quanto la maggior parte dei partecipanti al mercato abbia registrato.
Gli agenti AI richiedono quadri decisionali che incorporino la quantificazione dell’incertezza. Quando un agente autonomo deve scegliere tra due corsi d’azione i cui esiti dipendono da eventi esterni nel mondo reale, i prezzi dei mercati di previsione forniscono le stime di probabilità più allineate agli incentivi disponibili. Un agente che deve decidere se eseguire una strategia DeFi redditizia se la Fed taglierà i tassi a giugno trae maggiore beneficio da un prezzo di probabilità live su Kalshi o Polymarket che da una stima di probabilità interna di un modello linguistico, perché il prezzo di mercato riflette una convinzione supportata da denaro piuttosto che un riconoscimento di pattern sui dati di training.
Joseph Lubin, cofondatore di Ethereum, (vedi precedente copertura di Yellow) ha affermato nel giugno 2026 che gli agenti AI avrebbero guidato la prossima ondata di adozione di Ethereum, una tesi che l’infrastruttura dei mercati di previsione supporta direttamente, poiché gli agenti richiedono oracoli di probabilità affidabili per il processo decisionale autonomo.
I progetti che costruiscono framework per agenti AI stanno iniziando a incorporare chiamate API ai mercati di previsione come standardcomponenti dei loro stack decisionali degli agenti. Bittensor (TAO), che al 20 giugno 2026 si colloca al 41º posto per capitalizzazione di mercato con una valutazione di 2,2 miliardi di dollari, secondo i dati di CoinGecko, sta costruendo un marketplace decentralizzato di modelli di IA in cui l’accuratezza delle previsioni è una delle principali metriche di valutazione per le performance dei sotto‑network di modelli. Se l’architettura dei sotto‑network di Bittensor (TAO) riuscirà a scalare, potrebbe creare un livello di mercato delle previsioni decentralizzato integrato direttamente in un’economia dei modelli di IA, che rappresenta un caso d’uso strutturalmente nuovo per cui le attuali piattaforme di mercati predittivi non sono state progettate.
La convergenza tra la domanda di oracoli di probabilità da parte degli agenti di IA e l’offerta di segnali di probabilità incentivati e allineati provenienti dal settore dei mercati predittivi non è un’ipotesi speculativa. Sta avvenendo in cicli di sviluppo attivo proprio ora, con la questione di prodotto che riguarda quale architettura — API centralizzate come Kalshi, on‑chain decentralizzata come Polymarket, o ibrida basata su oracoli — diventerà il target di integrazione predefinito per i framework di agenti.
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Cosa Significa Davvero Il Rischio Di Concentrazione Del Volume
Tornando alla tensione centrale nel titolo da 25,7 miliardi di dollari: la concentrazione del volume dei mercati predittivi su un’unica piattaforma non è soltanto un punto narrativo di competizione. Rappresenta una fragilità sistemica che il settore non ha affrontato in modo adeguato.
Quando il 70-80% dell’attività di un settore passa per un’unica piattaforma, un’azione normativa contro quella piattaforma equivale, di fatto, a un’azione normativa contro l’intero settore. L’accordo di Polymarket con la CFTC nel 2022 non ha portato alla chiusura della piattaforma, ma un intervento regolatorio più aggressivo, o un cambiamento nel trattamento legale di Polygon in una grande giurisdizione, eliminerebbe la maggior parte del volume del settore dall’oggi al domani. L’apparente resilienza del settore, espressa nella cifra di 25,7 miliardi di dollari, nasconde questa dipendenza da un singolo punto di fallimento.
Il continuo geofencing di Polymarket nei confronti degli Stati Uniti significa che l’attuale mercato mensile da 25,7 miliardi di dollari opera senza accesso al più grande bacino di investimento retail del mondo. La partecipazione retail statunitense, se sbloccata legalmente, rappresenterebbe la più grande opportunità singola di espansione nella storia dei mercati predittivi.
Il settore deve inoltre affrontare un problema di frammentazione della liquidità man mano che scala. Polymarket beneficia di mercati profondi perché i trader sofisticati si concentrano lì. Se il volume fosse distribuito su cinque o sei piattaforme di dimensioni comparabili, i mercati di ciascuna piattaforma sarebbero più sottili, gli spread più ampi e l’accuratezza dei prezzi diminuirebbe. Questa è la versione, applicata ai mercati predittivi, della frammentazione degli scambi nei mercati azionari, e ha una soluzione simile: o i market maker fanno da ponte di liquidità tra le piattaforme, oppure l’ecosistema si consolida attorno a due o tre sedi dominanti con profili normativi distinti (una regolamentata negli Stati Uniti, una offshore e decentralizzata), invece che attorno a un’unica piattaforma dominante. L’attuale momento nel 2026 assomiglia più alle fasi iniziali di questa biforcazione che non a una conclusione “winner‑take‑all”.
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Conclusione
La cifra di 25,7 miliardi di dollari di volume mensile per marzo 2026 è una vera pietra miliare per i mercati predittivi come classe di attività. Conferma che la domanda di mercati di probabilità on‑chain, con incentivi allineati, è passata da nicchia a elemento strutturalmente significativo.
Ma la composizione di questo numero racconta una storia più complessa su dove il settore si trovi realmente: fortemente concentrato su un’unica piattaforma, fortemente dipendente dai calendari degli eventi politici e completamente privo della partecipazione retail statunitense.
Quello che i mercati predittivi hanno dimostrato nel 2026 è che il meccanismo funziona.
Le probabilità derivate dal mercato sono accurate. L’attività sulle piattaforme è duratura anche nei mesi non elettorali. E l’interesse istituzionale per il livello dei dati è in crescita.
Ciò che non hanno ancora dimostrato è che il settore sia in grado di costruire una struttura di mercato che sia al tempo stesso profondamente liquida e realmente distribuita.
Risolvere questo problema — non registrare un altro record di volume mensile — è ciò che caratterizzerà la prossima fase della storia dei mercati predittivi.